受超預(yu)期的(de)重磅政策(ce)利(li)多(duo)等因素影響，近期A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)投資者情(qing)緒不斷(duan)高(gao)漲，市(shi)(shi)場(chang)成交明(ming)顯放大。在此背景下，來自多(duo)家(jia)公募(mu)、私募(mu)機構(gou)的(de)最新策(ce)略觀(guan)點顯示，目前公私募(mu)機構(gou)正(zheng)全(quan)力看多(duo)、做(zuo)多(duo)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)。多(duo)家(jia)受訪機構(gou)表(biao)示，投資者應對A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)短期及中長期的(de)表(biao)現(xian)抱有全(quan)面(mian)的(de)樂觀(guan)預(yu)期。

　　積極看多后市

　　上周，利好政策(ce)密集催(cui)化，徹底點燃資本(ben)市(shi)場做多熱情。公(gong)募基(ji)金普遍認(ren)為(wei)，政策(ce)超預期體現出政府對經濟和(he)資本(ben)市(shi)場的強力(li)呵(he)護，股(gu)市(shi)或(huo)已(yi)進入反(fan)轉行情。

　　易(yi)方達(da)基(ji)金表示，在(zai)高(gao)層和(he)多(duo)部門推出一(yi)系列重磅利多(duo)政(zheng)策之后(hou)，相關增(zeng)量政(zheng)策正迎來持續落地，并有(you)望對股市(shi)(shi)流(liu)(liu)動(dong)性和(he)經濟(ji)基(ji)本(ben)面形成強力支撐。同時，美聯儲降息周期(qi)(qi)開啟也(ye)為(wei)A股提供了更好的(de)流(liu)(liu)動(dong)性環境。此外，A股市(shi)(shi)場估值仍有(you)較(jiao)(jiao)大(da)提升空間，有(you)持續修復(fu)(fu)的(de)可能性。綜合來看，短期(qi)(qi)市(shi)(shi)場預期(qi)(qi)或將顯著改(gai)善(shan)，估值修復(fu)(fu)行情(qing)可期(qi)(qi)；從中長期(qi)(qi)來看，A股市(shi)(shi)場也(ye)具備較(jiao)(jiao)高(gao)的(de)配置(zhi)價值。

　　從市(shi)(shi)場交(jiao)(jiao)投(tou)情況看，據(ju)富國基金(jin)監測統(tong)計(ji)，截至上周五（9月(yue)27日(ri)），A股(gu)市(shi)(shi)場成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)連(lian)續四天增長，且在9月(yue)27日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)突破1.4萬億元(yuan)，創2021年(nian)9月(yue)14日(ri)以來日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)的(de)(de)新高(gao)。富國基金(jin)表示，觀(guan)察(cha)這幾日(ri)北向資(zi)金(jin)的(de)(de)買賣總額(e)也可以發現(xian)A股(gu)重新成(cheng)為(wei)了外資(zi)擁擠(ji)的(de)(de)交(jiao)(jiao)易賽道(dao)，一舉(ju)扭轉(zhuan)了今年(nian)以來前高(gao)后低的(de)(de)運(yun)行趨勢。

　　在(zai)私募機構研判方面，星(xing)石投資副總經(jing)理、首席策略投資官(guan)方磊表示，受(shou)各項重(zhong)磅利好(hao)政策影響，當(dang)前股(gu)(gu)市(shi)情(qing)緒(xu)高漲。而在(zai)相關政策公布前，市(shi)場(chang)(chang)預(yu)期和情(qing)緒(xu)都處于歷史底部區域，A股(gu)(gu)估(gu)值整體處于偏低估(gu)狀態(tai)，市(shi)場(chang)(chang)本身就存在(zai)估(gu)值向上修復的(de)(de)內生動能，此(ci)次政策大禮包成為(wei)了市(shi)場(chang)(chang)上漲行情(qing)明確的(de)(de)觸發因素。從(cong)中(zhong)長(chang)(chang)期看，目前國(guo)證A指的(de)(de)ERP指數（股(gu)(gu)票(piao)風險溢價）也處于4%左(zuo)右的(de)(de)偏高位置，顯(xian)示A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)(chang)具有不錯的(de)(de)中(zhong)長(chang)(chang)期性價比，情(qing)緒(xu)端的(de)(de)修復預(yu)計將繼(ji)續帶動股(gu)(gu)市(shi)上漲。

　　丹(dan)羿投資也認為(wei)，上周的(de)一系列政策措施預計將顯著提(ti)升(sheng)機(ji)構的(de)資金獲取能(neng)(neng)力(li)和股票增持能(neng)(neng)力(li)。對于(yu)(yu)投資者而言，當前(qian)市(shi)場環境提(ti)供(gong)了一個保持樂觀心(xin)態的(de)理由。核心(xin)資產的(de)股東回(hui)報率已經(jing)遠遠高于(yu)(yu)社會的(de)無風(feng)險收益，這表明A股市(shi)場存在被低(di)估的(de)投資機(ji)會，值得進(jin)一步(bu)看(kan)多、做多。

　　策略應對定調進攻

　　來自(zi)某(mou)第三方機構對國內(nei)股(gu)(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)行業的最新倉(cang)(cang)位(wei)監測顯示，截至(zhi)9月13日（因合規等(deng)原因，私(si)(si)募(mu)機構產品凈值及倉(cang)(cang)位(wei)測算數(shu)據相對滯后），國內(nei)股(gu)(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)的平均倉(cang)(cang)位(wei)達79.24%，較前一(yi)周回升0.65個百分點(dian)，并繼續逼(bi)近年內(nei)的最高水(shui)平（80.01%）。其中，57.12%的股(gu)(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)倉(cang)(cang)位(wei)處(chu)于重倉(cang)(cang)或滿倉(cang)(cang)水(shui)平（倉(cang)(cang)位(wei)大于八成(cheng)）；31.84%的股(gu)(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)倉(cang)(cang)位(wei)處(chu)于中等(deng)偏重水(shui)平（倉(cang)(cang)位(wei)在(zai)五(wu)成(cheng)至(zhi)八成(cheng)之間(jian)）；倉(cang)(cang)位(wei)在(zai)五(wu)成(cheng)以下的股(gu)(gu)票(piao)私(si)(si)募(mu)占(zhan)比不足12%。業內(nei)人士表示，以倉(cang)(cang)位(wei)代表投資態度的角度看，現階段私(si)(si)募(mu)機構的進(jin)攻(gong)姿態已(yi)經較為明確。

　　陶山投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)合伙人、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)總監張春兵向記者(zhe)表示，隨著上(shang)周投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)情緒(xu)快速回(hui)暖，A股(gu)與港(gang)股(gu)均強勢反彈，市場(chang)出現全面普漲(zhang)。“從戰略上(shang)看，我們將(jiang)全面看多、做多后市；從策略應對(dui)角度看，建(jian)議投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)可將(jiang)關(guan)注度相對(dui)轉移至基(ji)本面有更好表現的板塊上(shang)。”

　　“整體來(lai)看，隨著市(shi)場情緒提升推動權益類資(zi)產(chan)估值修復，市(shi)場價格正(zheng)在(zai)向(xiang)價值回歸，我們對現階段乃至第(di)四季度的A股(gu)市(shi)場都將保持較為樂觀的態度，也會做(zuo)出(chu)較為積極的投資(zi)應對。”方磊(lei)表(biao)示。

　　在公募基(ji)金(jin)方面，國泰基(ji)金(jin)表(biao)示，當前(qian)境內(nei)(nei)外(wai)貨(huo)幣政策共同轉(zhuan)向(xiang)寬松(song)，國內(nei)(nei)經濟、資本市場方面的(de)政策支持積極，短期內(nei)(nei)繼(ji)續看(kan)好市場延(yan)續反彈。同時(shi)，投資者對于市場的(de)交(jiao)易方向(xiang)可進(jin)一步(bu)擴展(zhan)。

　　三大板塊投資機會或更突出

　　當前，公私募機構在(zai)整(zheng)體看好A股(gu)市場系統性(xing)機會的(de)同(tong)時，在(zai)行業板(ban)塊方面(mian)集中看好消費、科技(ji)成長(chang)、金融、順周期的(de)資源(yuan)板(ban)塊等。

　　對(dui)于(yu)布局方向，萬家基(ji)金(jin)(jin)認(ren)為，三大(da)板塊(kuai)的(de)(de)投資機(ji)會可能(neng)(neng)相對(dui)更為突出。一(yi)是具有(you)紅利(li)(li)屬性的(de)(de)央(yang)國(guo)企，包括能(neng)(neng)源、有(you)色(se)等(deng)。一(yi)方面(mian)(mian)央(yang)國(guo)企資質佳、信用(yong)好，有(you)望優先從銀(yin)行(xing)端獲得回(hui)購貸(dai)款支(zhi)持；另一(yi)方面(mian)(mian)，從實際落地來看，前期(qi)互換便利(li)(li)或(huo)以(yi)證券公司自營(ying)資金(jin)(jin)和保險資金(jin)(jin)為主，更偏好高確(que)定性資產(chan)，紅利(li)(li)類(lei)央(yang)國(guo)企或(huo)是首選。二是AI（人工(gong)智能(neng)(neng)）等(deng)成長板塊(kuai)。隨(sui)著(zhu)市(shi)場(chang)信心恢復(fu)，前期(qi)估(gu)值受壓(ya)制的(de)(de)成長板塊(kuai)有(you)望迎來一(yi)輪(lun)估(gu)值修復(fu)，尤其(qi)是有(you)基(ji)本(ben)面(mian)(mian)支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)數(shu)字(zi)經濟(ji)、AI相關板塊(kuai)。三是邊際好轉的(de)(de)大(da)消(xiao)費(fei)板塊(kuai)。存量房貸(dai)利(li)(li)率(lv)下(xia)降有(you)望改善居民的(de)(de)資產(chan)負債表，大(da)消(xiao)費(fei)板塊(kuai)或(huo)有(you)結構性的(de)(de)邊際好轉。其(qi)中，經營(ying)穩健、現金(jin)(jin)流充沛的(de)(de)大(da)白馬消(xiao)費(fei)股增(zeng)持和回(hui)購股票能(neng)(neng)力較強(qiang)，有(you)望走出較好的(de)(de)上(shang)漲(zhang)行(xing)情。

　　國(guo)泰基金(jin)表示，除前期(qi)超跌的大(da)盤成(cheng)長(chang)外，還可(ke)關注最直接受益股(gu)票(piao)市場政策的金(jin)融板(ban)塊，以及把(ba)握(wo)順周期(qi)資產的反彈(dan)交(jiao)易機會。在具體行(xing)業方面(mian)，家電、食品飲料、醫(yi)藥板(ban)塊的上漲持續(xu)性可(ke)能相對更(geng)好。

　　方磊表示，隨著(zhu)國內(nei)逆周期(qi)政策(ce)進入新(xin)一(yi)(yi)(yi)輪發力期(qi)，實(shi)體(ti)經濟、資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)預(yu)計都(dou)有(you)(you)相關(guan)托底(di)政策(ce)出爐，市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)經濟基本(ben)面預(yu)期(qi)和風(feng)(feng)險偏好也都(dou)有(you)(you)望迎來修復，市(shi)場(chang)(chang)風(feng)(feng)格預(yu)計將(jiang)逐漸從避(bi)險類(lei)資(zi)(zi)產向具備成(cheng)長(chang)(chang)性的(de)(de)資(zi)(zi)產擴散(san)。“當前我們重(zhong)(zhong)點關(guan)注兩方面投資(zi)(zi)機(ji)會：一(yi)(yi)(yi)是以(yi)大眾消(xiao)(xiao)費(fei)為(wei)主體(ti)需(xu)求的(de)(de)價值成(cheng)長(chang)(chang)股。作(zuo)為(wei)內(nei)需(xu)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要組成(cheng)部(bu)分，消(xiao)(xiao)費(fei)行(xing)業需(xu)求有(you)(you)望得(de)(de)到進一(yi)(yi)(yi)步(bu)刺激，逆周期(qi)政策(ce)及其預(yu)期(qi)將(jiang)成(cheng)為(wei)消(xiao)(xiao)費(fei)板(ban)塊短期(qi)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要助(zhu)力。二(er)是以(yi)技術突破為(wei)發展動力的(de)(de)科技成(cheng)長(chang)(chang)股。這(zhe)些(xie)股票(piao)的(de)(de)估值表現受(shou)市(shi)場(chang)(chang)預(yu)期(qi)和情緒的(de)(de)影響可能較大，隨著(zhu)市(shi)場(chang)(chang)情緒修復，這(zhe)類(lei)資(zi)(zi)產的(de)(de)估值也有(you)(you)望得(de)(de)到重(zhong)(zhong)估。”