提示聲明:
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南(nan)京銀行(601009.SH):資本壓力緩(huan)解,盈利能(neng)力回升(sheng)
南(nan)京銀行披露(lu)2018年(nian)(nian)中期業績:2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)實現歸母凈(jing)利潤59.8億元,同(tong)比增(zeng)長17.1%。
資本(ben)壓力緩(huan)解(jie),資產負債結構優化:二季(ji)末(mo)總資產同比(bi)增長(chang)(chang)5.4%,規模因素(su)對凈利潤(run)增長(chang)(chang)的(de)貢獻由去年同期(qi)的(de)19.2%降至(zhi)4.7%,利潤(run)增長(chang)(chang)質量更(geng)高。二季(ji)末(mo)核心一級(ji)資本(ben)充(chong)足率環比(bi)大幅提升35bps至(zhi)8.44%,資本(ben)壓力緩(huan)解(jie)。
從(cong)單季(ji)增量(liang)來看,二(er)季(ji)度新增資產(chan)143億(yi)元,其中貸款增加279億(yi)元,應收(shou)款項類(lei)投資壓降(jiang)132億(yi)元,資產(chan)結構(gou)更健(jian)康(kang);二(er)季(ji)度負債(zhai)增長115億(yi)元,主要來自存款,存款新增226億(yi)元,同(tong)業融資大幅(fu)壓降(jiang)147億(yi)元,負債(zhai)結構(gou)優化。
凈(jing)(jing)息(xi)差(cha)環(huan)比(bi)下(xia)降但無(wu)需擔憂:二季度(du)單(dan)季凈(jing)(jing)息(xi)差(cha)1.83%,環(huan)比(bi)下(xia)降12bps,但無(wu)需擔憂。從往年來(lai)(lai)看,南(nan)京銀(yin)行季度(du)之間的凈(jing)(jing)息(xi)差(cha)波動(dong)幅度(du)較大,二季度(du)凈(jing)(jing)息(xi)差(cha)處于(yu)正常(chang)水(shui)平(ping),跟去年三(san)、四(si)季度(du)持平(ping)。此(ci)(ci)外,注意到(dao)南(nan)京銀(yin)行二季度(du)實(shi)際所得稅(shui)(shui)率環(huan)比(bi)大幅下(xia)降2.2個百分點(dian),因(yin)此(ci)(ci)有可能是公司在二季度(du)增配免稅(shui)(shui)投資品種,這也會(hui)導致收益率下(xia)降。因(yin)此(ci)(ci)綜合來(lai)(lai)看,公司凈(jing)(jing)息(xi)差(cha)表現正常(chang)。
資產(chan)質量改善,盈利(li)能力(li)繼續(xu)回升(sheng):南京銀行資產(chan)質量各項指標或穩(wen)定或好轉:不良率(lv)(lv)(lv)0.86%環比持(chi)平,關注率(lv)(lv)(lv)環比下降(jiang)11bps至1.44%,逾期(qi)率(lv)(lv)(lv)較年初持(chi)平,不良/逾期(qi)90天以(yi)上貸款較年初上升(sheng)14個百分點至103%。期(qi)末撥備覆蓋率(lv)(lv)(lv)463%,高位穩(wen)定。
南京銀行2018上(shang)半年ROE(平均)為17.0%,較去年同期(qi)上(shang)升0.8個(ge)百分點,盈利能力回升,延續(xu)了2017年三季(ji)度以(yi)來(lai)的(de)趨勢(shi)。
投資(zi)建議:公司整體表現符合預期,維持南京銀行“買入(ru)”評(ping)級。(國信(xin)證券(quan) 王劍)