新能(neng)(neng)源(yuan)汽車(che)換電(dian)賽道迎來政(zheng)策利好。1月(yue)21日(ri)發布(bu)的(de)《促進綠色消(xiao)費(fei)實施方案》提(ti)出，大(da)力推廣新能(neng)(neng)源(yuan)汽車(che)，推動開展新能(neng)(neng)源(yuan)汽車(che)換電(dian)模式應(ying)(ying)用試點(dian)工作。中信證(zheng)券預計，未來5年國內新能(neng)(neng)源(yuan)汽車(che)補能(neng)(neng)市場仍將維持充電(dian)為主、換電(dian)為輔的(de)格局，預計換電(dian)模式在部分高端乘用車(che)和(he)運營類車(che)輛的(de)應(ying)(ying)用推廣將明顯加速。

　　換電行業高速發展

　　當前(qian)，續航(hang)里程焦慮是制(zhi)約(yue)新能源汽車產業發展的(de)一大障礙(ai)，而“車電分離”的(de)換電模(mo)式(shi)有望緩解(jie)“續航(hang)焦慮”等問題。

　　政策(ce)推動新(xin)能源汽(qi)車(che)換電(dian)模(mo)式發展(zhan)。根據(ju)2021年10月發布的《關于啟動新(xin)能源汽(qi)車(che)換電(dian)模(mo)式應(ying)用試點工作的通知》，納(na)入試點范圍的城市共有11個，預期(qi)推廣換電(dian)車(che)輛超10萬輛，換電(dian)站超1000座(zuo)。此次實施(shi)方案(an)則提出(chu)，推動開展(zhan)新(xin)能源汽(qi)車(che)換電(dian)模(mo)式應(ying)用試點工作。

　　數據顯示(shi)(shi)，2021年我國新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)量達352.1萬輛，同比增(zeng)長(chang)1.6倍，占(zhan)新(xin)(xin)(xin)車(che)(che)銷(xiao)售(shou)比例躍(yue)升至(zhi)13.4%，同比增(zeng)長(chang)8個百(bai)分(fen)點；新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)保有(you)量增(zeng)至(zhi)784萬輛，占(zhan)我國汽(qi)(qi)車(che)(che)總量的2.6%，占(zhan)全球(qiu)新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)保有(you)量的一半左右。中金公(gong)司表示(shi)(shi)，新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)滲透加速(su)格局和(he)趨(qu)勢已然明朗(lang)，伴隨新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)乘(cheng)用車(che)(che)保有(you)量繼(ji)續提升，補(bu)(bu)能(neng)矛盾將(jiang)逐(zhu)步凸(tu)顯，換電模(mo)式為緩解新(xin)(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)補(bu)(bu)能(neng)矛盾的核心(xin)方式。

　　中信證(zheng)券(quan)研報指出，2022年有(you)望成為換電(dian)(dian)行業高速(su)發展的(de)元(yuan)年，全年有(you)望新增換電(dian)(dian)站超3000座，2025年新增有(you)望超1萬(wan)座。中航(hang)證(zheng)券(quan)表示，在(zai)換電(dian)(dian)模式下，換電(dian)(dian)站需要(yao)一定數量的(de)備用電(dian)(dian)池(chi)，因此換電(dian)(dian)模式將為電(dian)(dian)池(chi)行業帶(dai)來很大的(de)增量市場，預計到“十四(si)五(wu)”末期我國換電(dian)(dian)站數量突破2萬(wan)座。

　　帶來增量市場

　　對于(yu)換電模式(shi)(shi)(shi)存在成本(ben)高(gao)、標準不統一(yi)等(deng)方(fang)面的(de)(de)問題(ti)，中信證券認(ren)為(wei)(wei)，從(cong)投資(zi)(zi)效率看，假設(she)充(chong)電模式(shi)(shi)(shi)對應(ying)單車(che)補能(neng)(neng)設(she)施投資(zi)(zi)額僅9000元(yuan)左右，而換電對應(ying)平均(jun)單車(che)投資(zi)(zi)約2.5萬元(yuan)，充(chong)電模式(shi)(shi)(shi)投資(zi)(zi)效率和下(xia)游適用性要高(gao)于(yu)換電模式(shi)(shi)(shi)，在現階段更具廣泛推(tui)廣的(de)(de)基礎；從(cong)運(yun)營市(shi)場空(kong)間看，充(chong)電模式(shi)(shi)(shi)的(de)(de)運(yun)營市(shi)場空(kong)間更大，預計2025年國內換電運(yun)營合計市(shi)場空(kong)間有望達605億元(yuan)，充(chong)電運(yun)營市(shi)場約1730億元(yuan)。綜合考慮(lv)換電模式(shi)(shi)(shi)更高(gao)效、對電網、土地更友好(hao)等(deng)優(you)勢，以及標準化程度較低、投資(zi)(zi)成本(ben)較高(gao)等(deng)問題(ti)，預計未來5年國內新(xin)能(neng)(neng)源汽車(che)補能(neng)(neng)市(shi)場仍將維持(chi)充(chong)電為(wei)(wei)主、換電為(wei)(wei)輔的(de)(de)格局。

　　換電(dian)(dian)模(mo)式(shi)為(wei)行業帶來增(zeng)量(liang)空間。中航證券指出，車企、電(dian)(dian)池供應(ying)商、換電(dian)(dian)站設備供應(ying)商、換電(dian)(dian)站運營商等環(huan)節都將(jiang)迎來增(zeng)量(liang)市場。其中，換電(dian)(dian)站運營環(huan)節市場空間最大。

　　上市公司布局

　　1月18日，寧德時(shi)代全資子(zi)公(gong)司時(shi)代電服推出換電品牌(pai)EVOGO。

　　時(shi)代(dai)(dai)電(dian)(dian)(dian)(dian)服總經理陳(chen)偉峰表示，為實(shi)現共享換(huan)電(dian)(dian)(dian)(dian)，寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)開(kai)發(fa)量產了“巧(qiao)克力(li)換(huan)電(dian)(dian)(dian)(dian)塊(kuai)(kuai)”，采(cai)用(yong)(yong)寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)最新CTP技術，能量密度超過160Wh/kg，單塊(kuai)(kuai)電(dian)(dian)(dian)(dian)池可以提(ti)供(gong)200公(gong)里左右(you)的(de)續航(hang)。同時(shi)，巧(qiao)克力(li)換(huan)電(dian)(dian)(dian)(dian)塊(kuai)(kuai)采(cai)用(yong)(yong)寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)(dai)自研的(de)無(wu)線BMS技術，外(wai)部(bu)只有高壓正負(fu)接口(kou)，大幅提(ti)高了插拔(ba)部(bu)件(jian)的(de)可靠(kao)性。“巧(qiao)克力(li)換(huan)電(dian)(dian)(dian)(dian)塊(kuai)(kuai)可以適配全球80%已經上(shang)市以及未來3年(nian)要上(shang)市的(de)純電(dian)(dian)(dian)(dian)平臺開(kai)發(fa)車型。”陳(chen)偉峰指出(chu)。

　　2020年8月(yue)，寧德時代就(jiu)與蔚來汽車、湖北科技、國泰君安(an)國際成立蔚能電池(chi)資(zi)(zi)產公司，主(zhu)推BaaS換電模式。電池(chi)資(zi)(zi)產管理公司支付動(dong)力(li)電池(chi)的初始購置成本(ben)，然后(hou)通過電池(chi)租賃服務(wu)費回收現金流。

　　蔚來(lai)汽車在(zai)換(huan)電模式上有深入布局，上市公(gong)司山東(dong)威(wei)(wei)達系蔚來(lai)汽車第(di)二代(dai)換(huan)電站設備主要供(gong)應商。山東(dong)威(wei)(wei)達日前發布的2021年業績預(yu)告顯示，預(yu)計2021年實現歸(gui)母凈利(li)潤3.2億元-4.0億元，同比增長25.8%-57.2%。中金(jin)公(gong)司指出，公(gong)司換(huan)電業務2021年處于(yu)快速爬坡階段，盈(ying)利(li)水(shui)平暫時(shi)較低，預(yu)計未來(lai)伴隨產能釋放攤薄成本(ben)，換(huan)電業務盈(ying)利(li)水(shui)平有望獲得改(gai)善。

　　協鑫(xin)能科聚焦換(huan)電(dian)站(zhan)一(yi)體化解決方案(an)、換(huan)電(dian)站(zhan)運(yun)營(ying)及能源(yuan)服(fu)務(wu)、電(dian)池(chi)梯次利用三(san)大業(ye)務(wu)。公(gong)司(si)近日在接受投資者(zhe)調研時表示，公(gong)司(si)換(huan)電(dian)站(zhan)擁(yong)有(you)多車型兼容、高智能化控制及軟硬件無縫升級三(san)大技術優勢(shi)，具備(bei)良(liang)好的產業(ye)基(ji)礎及合(he)作資源(yuan)，作為(wei)第三(san)方換(huan)電(dian)服(fu)務(wu)商，已與多家(jia)知名主機廠推進(jin)相關換(huan)電(dian)車型及電(dian)池(chi)包合(he)作開發。