2023年末以(yi)來，從(cong)董監(jian)高、研(yan)究(jiu)所所長到資(zi)管(guan)公司“一二把手”，不少券商(shang)對(dui)人(ren)事進行了(le)調(diao)整。這一輪人(ren)員變(bian)更(geng)的特點是什(shen)么？背后有何成因？又體現了(le)哪(na)些行業趨勢？

　　研究所

　　人員快速流動

　　投研生態“劇變”

　　◎記(ji)者 孫越 徐蔚(yu)

　　一段(duan)時(shi)間以來(lai)，海通(tong)證券(quan)、國泰君安、德邦證券(quan)、華(hua)福證券(quan)等券(quan)商(shang)研究(jiu)所所長(chang)紛(fen)紛(fen)發生變動。隨之而(er)來(lai)的，是(shi)團(tuan)隊成員集體流動、“組團(tuan)”跳槽(cao)。

　　人(ren)才(cai)流(liu)動的(de)背后是行(xing)業(ye)“陣痛”，券商(shang)研究所(suo)不斷(duan)調整戰略及人(ren)才(cai)架構，以應對行(xing)業(ye)發展的(de)新態勢。尤其(qi)是分倉傭金“蛋糕”縮(suo)小帶來的(de)轉型升級壓力之下，研究所(suo)商(shang)業(ye)模式(shi)勢必要更加多(duo)元化，尋(xun)求新的(de)商(shang)業(ye)模式(shi)和盈利增長點。

　　風起：研究所管理層持續震蕩(dang)

　　2023年末(mo)以(yi)來，海通(tong)證(zheng)券(quan)、西部證(zheng)券(quan)、首創證(zheng)券(quan)、華福證(zheng)券(quan)、德邦證(zheng)券(quan)、財通(tong)證(zheng)券(quan)、國(guo)泰君安、國(guo)金證(zheng)券(quan)、國(guo)海證(zheng)券(quan)等券(quan)商(shang)傳出有研究所所長或(huo)副所長變(bian)動的(de)消息。

　　有新銳(rui)研究(jiu)所(suo)管理(li)層(ceng)“大換血(xue)”。例如，周勵謙不再擔任(ren)華福證(zheng)券研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)等一系列(lie)職務，原德(de)邦證(zheng)券總裁助理(li)兼研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)任(ren)志(zhi)強接(jie)棒(bang)，成為(wei)華福證(zheng)券總裁助理(li)兼研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)。而(er)在任(ren)志(zhi)強“出走”后(hou)，德(de)邦證(zheng)券研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)由今年初加盟德(de)邦證(zheng)券的原中信證(zheng)券首席宏觀分析師(shi)程強擔任(ren)。

　　也有賣方行業的(de)標(biao)桿性(xing)人物離開長(chang)期堅守(shou)的(de)研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)崗位。例如，深耕證(zheng)券(quan)研究(jiu)領域28年的(de)黃燕銘(ming)不再(zai)擔任(ren)(ren)國(guo)泰君安(an)(an)研究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)，改任(ren)(ren)國(guo)泰君安(an)(an)金融(rong)學院院長(chang)、財(cai)富委(wei)委(wei)員、首(shou)席策(ce)略官(guan)。又如，在海通(tong)證(zheng)券(quan)研究(jiu)所(suo)擔任(ren)(ren)所(suo)長(chang)10年后，路穎出任(ren)(ren)海通(tong)資管(guan)“一把(ba)手”。

　　“工作群的每個人(ren)都是所(suo)(suo)長拉進來(lai)的，人(ren)員來(lai)來(lai)去去，所(suo)(suo)長一(yi)直(zhi)在那里。現(xian)在連所(suo)(suo)長都退(tui)群了(le)。”一(yi)位經歷了(le)研(yan)(yan)究所(suo)(suo)核(he)心(xin)管理層變動的分析師深刻感受到，券(quan)商(shang)研(yan)(yan)究所(suo)(suo)正經歷巨大的行業變革。

　　歲末(mo)年(nian)初一直(zhi)是賣(mai)方(fang)研究人(ren)員的高(gao)頻(pin)流動(dong)期(qi)。而近期(qi)業內一些(xie)所長的變動(dong)，更深(shen)層次的原(yuan)因可(ke)能是行業及監管形勢變化帶來的研究所“自(zi)我變革”。

　　某(mou)大(da)型(xing)券(quan)商資深(shen)分析師表(biao)示，目前公募基金(jin)(jin)行業費(fei)率(lv)改革(ge)行至“第二階段”，調(diao)降公募基金(jin)(jin)證券(quan)交易傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)、傭(yong)金(jin)(jin)分配比例上限是改革(ge)重點，券(quan)商研(yan)究所(suo)面臨(lin)分倉傭(yong)金(jin)(jin)費(fei)率(lv)下(xia)滑(hua)的短期沖擊。收入(ru)下(xia)滑(hua)讓(rang)各家券(quan)商研(yan)究所(suo)重新考慮盈利模式，成本支(zhi)出(chu)也更加謹慎(shen)。此外，一些(xie)券(quan)商研(yan)究所(suo)在(zai)快速擴張的同(tong)時也為(wei)公司(si)輿情管理(li)、合(he)規風控等帶來一定壓(ya)力，這或許會使(shi)公司(si)管理(li)層出(chu)手整頓。

　　變局：降本增效(xiao)下人員(yuan)加(jia)速流動

　　研究所(suo)人(ren)員流動(dong)現象(xiang)是研究人(ren)才(cai)爭奪激(ji)烈的表現，也是順(shun)應(ying)行業發展趨勢的客觀要求。

　　2023年末(mo)以來，受公募基金降(jiang)傭(yong)降(jiang)費等因(yin)素(su)影(ying)響，券商研究所(suo)采取各種(zhong)措施(shi)控制成本，包括降(jiang)薪(xin)、大規模優化團隊(dui)。據悉(xi)，有(you)券商研究所(suo)強化內(nei)部考核，對研究團隊(dui)實行(xing)末(mo)位淘(tao)汰制，派點低(di)且內(nei)部排名較低(di)的團隊(dui)會被降(jiang)薪(xin)甚(shen)至裁員(yuan)。

　　賣方一(yi)大(da)新變(bian)化，還體(ti)現在券(quan)(quan)商春(chun)(chun)季策略(lve)會規模縮減上。與往年(nian)不(bu)同，今(jin)年(nian)不(bu)少券(quan)(quan)商選擇(ze)簡化策略(lve)會流程，如(ru)興業證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、中信建投、申萬宏(hong)源、華創證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、光大(da)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)等取(qu)消了首日的(de)主論壇環(huan)節，只保(bao)留上市公司(si)交流會環(huan)節。春(chun)(chun)季策略(lve)會“風光不(bu)再”，在一(yi)定(ding)程度(du)上反(fan)映出(chu)賣方行業整(zheng)體(ti)縮減開支、降(jiang)低成本的(de)思路。

　　此外(wai)，近(jin)期(qi)相關券商(shang)研(yan)(yan)究所的人事(shi)變動或與對(dui)應公司本身的戰略(lve)定(ding)位變化有(you)關。“我們研(yan)(yan)究所業務做了一年多(duo)了，一直沒(mei)有(you)產生效(xiao)益，公司管(guan)理層不太(tai)滿意(yi)。”一家中小(xiao)(xiao)型券商(shang)研(yan)(yan)究所人士坦言，研(yan)(yan)究業務需要(yao)的資(zi)金投入很大，大券商(shang)還能選擇降薪，小(xiao)(xiao)券商(shang)研(yan)(yan)究所要(yao)討(tao)論的是(shi)有(you)沒(mei)有(you)留存的必(bi)要(yao)了。

　　困局(ju)：“蛋糕”縮小的同時(shi)人(ren)數創新高

　　降(jiang)傭與(yu)降(jiang)費(fei)是(shi)行業(ye)變(bian)動(dong)的導火索。盡管(guan)業(ye)內預期(qi)賣(mai)方研究(jiu)面臨(lin)“裁員(yuan)降(jiang)薪”，但(dan)分(fen)析師(shi)規模卻創下新高。

　　數據(ju)顯示(shi)，2021年(nian)至2023年(nian)，證(zheng)券行業(ye)分(fen)析師人(ren)(ren)數分(fen)別為(wei)3551人(ren)(ren)、4068人(ren)(ren)和(he)4781人(ren)(ren)。目前，證(zheng)券行業(ye)分(fen)析師人(ren)(ren)數超過4800人(ren)(ren)，增長(chang)勢頭仍(reng)未(wei)停滯。

　　從(cong)增(zeng)(zeng)長情況來(lai)看，2023年有(you)12家券(quan)(quan)商分(fen)(fen)(fen)析(xi)師(shi)人(ren)(ren)(ren)數(shu)凈增(zeng)(zeng)長超過20人(ren)(ren)(ren)，其中(zhong)中(zhong)金公(gong)司、浙商證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、華泰證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)和國聯證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)增(zeng)(zeng)長人(ren)(ren)(ren)數(shu)居前，分(fen)(fen)(fen)別(bie)增(zeng)(zeng)長76人(ren)(ren)(ren)、39人(ren)(ren)(ren)、31人(ren)(ren)(ren)和30人(ren)(ren)(ren)。值得注意的是，在2023年末分(fen)(fen)(fen)析(xi)師(shi)人(ren)(ren)(ren)數(shu)超過50人(ren)(ren)(ren)的券(quan)(quan)商中(zhong)，有(you)5家券(quan)(quan)商分(fen)(fen)(fen)析(xi)師(shi)人(ren)(ren)(ren)數(shu)凈增(zeng)(zeng)長率超過50%，分(fen)(fen)(fen)別(bie)是國聯證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、華福證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、德邦(bang)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、浙商證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)和財通(tong)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)。

　　數據顯示，共有14家券(quan)商分(fen)析師人(ren)(ren)數超過100人(ren)(ren)。中(zhong)金公(gong)司分(fen)析師最多，為320人(ren)(ren)，人(ren)(ren)數比第二名高出75.8%；緊(jin)跟(gen)其(qi)后的是中(zhong)信證(zheng)(zheng)券(quan)、國泰君安、興業證(zheng)(zheng)券(quan)、廣發證(zheng)(zheng)券(quan)、華(hua)泰證(zheng)(zheng)券(quan)、海通證(zheng)(zheng)券(quan)、中(zhong)信建投、國金證(zheng)(zheng)券(quan)、浙商證(zheng)(zheng)券(quan)。

　　此外，有19家券(quan)(quan)商(shang)(shang)分析(xi)師人(ren)數(shu)在(zai)50至100人(ren)，包括一些(xie)近幾年發力打造賣(mai)方(fang)研究團隊的(de)“新勢(shi)力”，如國(guo)海證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)聯證(zheng)券(quan)(quan)、德(de)邦證(zheng)券(quan)(quan)、華(hua)福證(zheng)券(quan)(quan)。這些(xie)券(quan)(quan)商(shang)(shang)的(de)分析(xi)師數(shu)量在(zai)最近兩年都呈現(xian)快速(su)增長勢(shi)頭。

　　持續擴容的同時，“蛋糕(gao)”卻不斷(duan)縮小。據中信證(zheng)券研報測算，在(zai)僅(jin)考慮傭金費率調整的情況下，預計(ji)2023年(nian)A股市場席(xi)位租(zu)賃傭金規(gui)模從2022年(nian)的188.7億元(yuan)(yuan)下降(jiang)至126.4億元(yuan)(yuan)，降(jiang)幅為33%。

　　拉(la)長(chang)時間看，多年來公募基(ji)金(jin)快速(su)發展，其(qi)管理的(de)(de)資產(chan)規模從2012年的(de)(de)2.8萬(wan)億(yi)元(yuan)增至(zhi)2022年的(de)(de)25.75萬(wan)億(yi)元(yuan)，增長(chang)超過8倍(bei)，而同期證(zheng)券研究行業所獲得的(de)(de)分(fen)(fen)倉傭(yong)金(jin)僅從40.67億(yi)元(yuan)增至(zhi)188.74億(yi)元(yuan)，增長(chang)3.6倍(bei)。分(fen)(fen)倉傭(yong)金(jin)增速(su)落后意味著，即便未來公募基(ji)金(jin)規模持(chi)續擴(kuo)張，分(fen)(fen)倉傭(yong)金(jin)也未必(bi)同步增長(chang)。

　　探路：加強協同拓展創收(shou)渠道(dao)

　　轉型已成大勢所趨(qu)，多家(jia)券商研究所都(dou)在探索多元(yuan)化創(chuang)收路(lu)徑，綜合各家(jia)賣(mai)方研究所的(de)探索來看，有以(yi)下幾種：

　　一是把研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)所的(de)定位聚焦(jiao)在(zai)產(chan)業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)。如天(tian)風證(zheng)券研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)所表示，以(yi)產(chan)業(ye)鏈研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)方法為核心，致力于打造國家級產(chan)業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)智庫，為產(chan)業(ye)、上市公司、二級市場投資者(zhe)服務。財信證(zheng)券研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)所所長袁闖認(ren)為，目前與產(chan)業(ye)相關的(de)研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)需求非常大，但這一塊(kuai)還沒(mei)有(you)得(de)到研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)機構的(de)重視，市場有(you)待進一步開拓。

　　二是改變純賣方定位，強化對(dui)內(nei)服(fu)務，服(fu)務公司戰略。包括國(guo)泰(tai)君安(an)、中信建投、銀河證券、國(guo)投證券等在內(nei)的(de)多家(jia)券商(shang)研究(jiu)所早(zao)已探索轉(zhuan)型：從單一的(de)研究(jiu)換傭金模式(shi)轉(zhuan)向對(dui)內(nei)對(dui)外并重，更加重視(shi)研究(jiu)業(ye)務與(yu)各個線(xian)條業(ye)務的(de)協(xie)同。

　　“立足于(yu)外、服務于(yu)內是(shi)未(wei)來賣方(fang)研究(jiu)(jiu)發展的(de)關鍵。”中信建投證券研究(jiu)(jiu)所(suo)(suo)(suo)所(suo)(suo)(suo)長武超則認為(wei)，過去十(shi)年，研究(jiu)(jiu)所(suo)(suo)(suo)往往專注于(yu)立足于(yu)外，更重視市場聲(sheng)譽、影響力，而(er)接下來要(yao)好好思(si)考如何服務于(yu)內。傭金只是(shi)一個收費模(mo)式，問題的(de)本質仍在(zai)于(yu)研究(jiu)(jiu)是(shi)不是(shi)被市場需(xu)要(yao)，是(shi)不是(shi)有價(jia)值。所(suo)(suo)(suo)以(yi)，未(wei)來研究(jiu)(jiu)所(suo)(suo)(suo)要(yao)更聚焦底層的(de)研究(jiu)(jiu)本源，新(xin)的(de)付(fu)費模(mo)式會應運而(er)生。

　　三是拓(tuo)展對外服務對象和機構(gou)(gou)，包括(kuo)私(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、保(bao)險資(zi)(zi)管、海外機構(gou)(gou)等(deng)客戶群體(ti)。某券商研究(jiu)所(suo)(suo)所(suo)(suo)長(chang)表示(shi)，私(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、養老金(jin)(jin)及境外資(zi)(zi)金(jin)(jin)是潛在(zai)的重要(yao)機構(gou)(gou)投資(zi)(zi)者，并且這些長(chang)線資(zi)(zi)金(jin)(jin)不受(shou)降傭限制，研究(jiu)所(suo)(suo)可以(yi)加(jia)大私(si)(si)募(mu)機構(gou)(gou)的服務力度，爭取更(geng)多(duo)研究(jiu)傭金(jin)(jin)，大力發(fa)掘私(si)(si)募(mu)在(zai)衍生品、兩(liang)融、托管等(deng)方面的非研創收潛力。

　　“研究業(ye)務正迎(ying)來價值(zhi)擴(kuo)張的時代。”有研究所負責人稱(cheng)，其(qi)客戶(hu)不僅早已拓展到保險公司、社(she)保基金(jin)、私募(mu)等機構投資者，近(jin)年(nian)來來自銀(yin)行理財子公司、產(chan)業(ye)資本(ben)、上市公司、地方(fang)政府等方(fang)面的需(xu)求(qiu)，也為證券研究帶來了廣闊的價值(zhi)實現土(tu)壤與展業(ye)空(kong)間。

　　高管

　　換帥頻繁上演

　　新老接替提速

　　◎記者 李雨琪

　　2024年以來，天風證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、財(cai)達證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、東海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、民生證(zheng)券(quan)(quan)(quan)等4家券(quan)(quan)(quan)商更(geng)換(huan)了董事長。此外，還(huan)有(you)超20家券(quan)(quan)(quan)商發生高級管理人員變動。值得(de)一(yi)提的是，2024年還(huan)有(you)多位“掌門人”臨(lin)近退休(xiu)年齡。

　　“換帥(shuai)”頻繁(fan)上演

　　今(jin)年以來，4家券商更換了“掌門人”。

　　3月18日，財(cai)達(da)證(zheng)券公告稱(cheng)，選舉現任黨委(wei)書記、副董事長(chang)、董事、總(zong)(zong)經(jing)理張明(ming)為公司(si)第三屆董事會董事長(chang)。張明(ming)在財(cai)達(da)證(zheng)券任職近28年，歷(li)任財(cai)達(da)證(zheng)券副總(zong)(zong)經(jing)理、董秘(mi)、總(zong)(zong)經(jing)理等(deng)(deng)職，經(jing)歷(li)了財(cai)達(da)證(zheng)券成(cheng)立、改制、上市等(deng)(deng)重(zhong)要節(jie)點。

　　3月11日，民生證券董事長(chang)在空缺近兩年后迎(ying)來(lai)(lai)補位，新(xin)掌門顧偉(wei)來(lai)(lai)自第一(yi)大股東(dong)無錫(xi)市國聯發展（集團）有限公司。

　　2月，東海證(zheng)券原董事(shi)(shi)(shi)長(chang)錢俊文因(yin)工作調整(zheng)原因(yin)，申(shen)請辭去公司董事(shi)(shi)(shi)、董事(shi)(shi)(shi)長(chang)、董事(shi)(shi)(shi)會投資(zi)決策委員會主(zhu)任委員職務。新(xin)任董事(shi)(shi)(shi)長(chang)王文卓曾任常州(zhou)市(shi)國資(zi)委黨委書記(ji)、主(zhu)任，常州(zhou)市(shi)地(di)方金融(rong)監督管(guan)理局黨組成(cheng)員、副局長(chang)等職。

　　而隨著“當代系”股權退(tui)出天風證券后，包括董事長余磊在(zai)內的一眾高管于(yu)今年初悉(xi)數離場。

　　除公司“掌門人”外(wai)，不(bu)少券商(shang)的總經理、副總裁等職(zhi)務也發生變(bian)動(dong)。如申萬宏源(yuan)董事會(hui)審議同意張劍(jian)為公司總經理，浙商(shang)證券聘任樓(lou)小平為公司副總裁，國元(yuan)證券聘任梁(liang)化彬(bin)為公司執行委員會(hui)委員、副總裁。

　　其他高管(guan)人員聘任方(fang)面，招商證券公(gong)告稱，公(gong)司董(dong)事(shi)會聘任張興擔(dan)任合規總監(jian)、首席風險官；銀河(he)證券同(tong)意(yi)公(gong)司業(ye)務總監(jian)、執行委員會委員劉冰兼任董(dong)事(shi)會秘書。

　　此(ci)外，不少券商還密集發(fa)布關于(yu)高級管理人員辭(ci)職的(de)公告，包括副(fu)總經理、業(ye)務總監(jian)、首席信息官等崗位(wei)。

　　業內人士表(biao)示(shi)，激烈的(de)(de)行業競(jing)爭以及監管趨嚴態勢，對券(quan)商運營(ying)能力提(ti)出了更(geng)(geng)高(gao)要求，開(kai)展相(xiang)關業務需要更(geng)(geng)加高(gao)素質的(de)(de)管理人才，這(zhe)也推動了券(quan)商高(gao)管職位的(de)(de)密集(ji)變動與調整(zheng)。

　　“一把手(shou)”新老交替提速

　　到齡退休是券(quan)商(shang)高管(guan)離任的(de)重(zhong)要(yao)原因之一(yi)。很多(duo)券(quan)商(shang)的(de)掌門人或高管(guan)是第一(yi)代(dai)證券(quan)從業(ye)者，他們是20世紀(ji)90年代(dai)入行的(de)，現在已接近退休年齡。

　　就(jiu)年齡(ling)(ling)線而言，2024年將(jiang)有不少券(quan)(quan)(quan)商出現“掌門人(ren)”到退休年齡(ling)(ling)的情況。華泰證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長張偉、東(dong)方證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長金文忠、廣發證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長林傳輝(hui)、東(dong)北(bei)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長李(li)福春、國金證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長冉云、西南證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長吳(wu)堅、財通證(zheng)券(quan)(quan)(quan)總(zong)經理黃偉建、方正證(zheng)券(quan)(quan)(quan)總(zong)裁何亞(ya)剛等(deng)均生于1964年；中信(xin)建投證(zheng)券(quan)(quan)(quan)董事長王常青(qing)生于1963年，屬(shu)于“超期服役”。

　　隨著(zhu)高(gao)(gao)管密(mi)集更替，多家(jia)券商在前任(ren)(ren)高(gao)(gao)管離職后(hou)迎(ying)來了較(jiao)為(wei)年輕的董監高(gao)(gao)。例如，國泰君(jun)安(an)聘任(ren)(ren)李俊杰(jie)為(wei)公司總(zong)裁，原總(zong)裁王松到齡退休。資料(liao)顯示，李俊杰(jie)出生于1975年8月(yue)，2021年6月(yue)起擔任(ren)(ren)國泰君(jun)安(an)副(fu)總(zong)裁。

　　又如(ru)，國元證(zheng)券聘任(ren)梁(liang)化彬為(wei)該(gai)公司執(zhi)行(xing)(xing)委(wei)員(yuan)會委(wei)員(yuan)、副(fu)總裁，聘任(ren)李(li)洲峰(feng)為(wei)執(zhi)行(xing)(xing)委(wei)員(yuan)會委(wei)員(yuan)。梁(liang)化彬和(he)李(li)洲峰(feng)均為(wei)“80后(hou)(hou)”，且兩人曾長期在投(tou)行(xing)(xing)條(tiao)線任(ren)職，后(hou)(hou)來分別轉戰(zhan)客(ke)戶資管部和(he)戰(zhan)略客(ke)戶部。目(mu)前，國元證(zheng)券高管隊(dui)伍中的“80后(hou)(hou)”已(yi)增(zeng)至四(si)位(wei)。

　　聘(pin)用(yong)年(nian)(nian)輕(qing)高管也(ye)是中小(xiao)券(quan)商應對(dui)行(xing)業(ye)激烈競(jing)爭的(de)(de)選擇。粵開(kai)證券(quan)原總(zong)裁王(wang)保石“因(yin)年(nian)(nian)齡(ling)原因(yin)”辭去總(zong)裁職(zhi)務(wu)后，公司啟動(dong)總(zong)裁全(quan)球招(zhao)聘(pin)，按照市場化(hua)專(zhuan)業(ye)化(hua)年(nian)(nian)輕(qing)化(hua)的(de)(de)用(yong)人(ren)導向(xiang)，尊重企業(ye)家(jia)精神，以清(qing)晰堅定的(de)(de)戰(zhan)略目標(biao)，搭建職(zhi)業(ye)經(jing)理(li)(li)人(ren)干事創業(ye)的(de)(de)舞(wu)臺，招(zhao)攬具有豐富的(de)(de)機(ji)構業(ye)務(wu)或投行(xing)等從業(ye)經(jing)驗，以及優秀團隊管理(li)(li)能力(li)的(de)(de)行(xing)業(ye)領軍人(ren)才。

　　資管公司

　　高管密集更迭

　　推進公募化轉型

　　◎記者 李雨琪

　　在(zai)公募(mu)化改革加(jia)速(su)推進的背景下(xia)，券(quan)商(shang)資(zi)管(guan)業(ye)務格(ge)局(ju)正在(zai)重(zhong)塑(su)。2024年以來，券(quan)商(shang)資(zi)管(guan)人事變動步伐(fa)加(jia)快(kuai)，已有7家券(quan)商(shang)資(zi)管(guan)的“一二把手(shou)”出現變動。此外，設立、增資(zi)資(zi)管(guan)子公司動作(zuo)頻頻，公募(mu)業(ye)務牌(pai)照申請熱情(qing)高漲(zhang)。

　　有券(quan)商(shang)(shang)人士(shi)分析(xi)稱：“券(quan)商(shang)(shang)資管(guan)高(gao)管(guan)變動頻(pin)繁與戰略轉型密(mi)切相關。在(zai)券(quan)商(shang)(shang)私(si)募(mu)資管(guan)規模持續壓降的(de)背(bei)景下，券(quan)商(shang)(shang)須尋找新的(de)增長點，發力(li)公募(mu)賽道或是一(yi)個不錯的(de)選擇。”

　　券商(shang)資管(guan)核心高(gao)管(guan)密(mi)集更迭

　　2024年(nian)以來，華(hua)泰(tai)資管(guan)、長(chang)江資管(guan)、萬(wan)聯(lian)資管(guan)、銀河金匯(hui)、申(shen)萬(wan)宏源資管(guan)、華(hua)泰(tai)資管(guan)和海通資管(guan)等7家券商資管(guan)核心(xin)管(guan)理(li)人員發生變動，涉(she)及董(dong)事長(chang)、總經理(li)等職務。

　　值(zhi)得一(yi)提的是(shi)，海(hai)通(tong)(tong)(tong)資管(guan)(guan)現(xian)任董事長路(lu)穎，在調(diao)任海(hai)通(tong)(tong)(tong)資管(guan)(guan)之前(qian)，深耕賣方(fang)研究(jiu)23年，曾任海(hai)通(tong)(tong)(tong)證券研究(jiu)所所長長達10年。據(ju)悉(xi)，海(hai)通(tong)(tong)(tong)資管(guan)(guan)以公募(mu)(mu)、私募(mu)(mu)雙(shuang)輪產品戰略驅(qu)動，致力(li)于(yu)打(da)造(zao)全能(neng)資產管(guan)(guan)理機構：一(yi)方(fang)面，積極謀劃資管(guan)(guan)業務轉(zhuan)型并布局公募(mu)(mu)市場，初步(bu)形(xing)成(cheng)了產品風險等級(ji)由低到高(gao)、持(chi)有期限差(cha)異(yi)化的公募(mu)(mu)產品矩陣線；另一(yi)方(fang)面，持(chi)續提升(sheng)主動管(guan)(guan)理能(neng)力(li)，打(da)造(zao)私募(mu)(mu)資管(guan)(guan)產品體系。

　　除(chu)公(gong)司“一二把手”變(bian)化外(wai)，券商(shang)資管高管人(ren)員也密集變(bian)動。廣發資管公(gong)告稱(cheng)，王華(hua)新(xin)任公(gong)司副總經理。據(ju)悉，王華(hua)曾在浙商(shang)基金、博時基金、泰達宏(hong)利基金、中(zhong)航(hang)基金等公(gong)募基金公(gong)司任職(zhi)。

　　此外(wai)，中信(xin)(xin)資(zi)管(guan)(guan)、光(guang)證(zheng)資(zi)管(guan)(guan)、德邦資(zi)管(guan)(guan)、國君資(zi)管(guan)(guan)、天風(feng)(feng)資(zi)管(guan)(guan)也變更了副總經(jing)理(li)、總經(jing)理(li)助(zhu)理(li)、首席(xi)風(feng)(feng)險(xian)官、首席(xi)信(xin)(xin)息官等高管(guan)(guan)人選。

　　業(ye)內人士認為(wei)，券商(shang)資(zi)(zi)管子公司不斷選(xuan)拔(ba)出新的(de)優秀人才來擔任高管，反映了券商(shang)對資(zi)(zi)管業(ye)務的(de)重視程度(du)。同時(shi)，在(zai)行業(ye)整體(ti)加快轉型的(de)大背景下，優質的(de)資(zi)(zi)產管理能力(li)成為(wei)券商(shang)的(de)核(he)心競(jing)爭力(li)之一，持續(xu)選(xuan)拔(ba)、聘(pin)任從業(ye)經驗豐(feng)富的(de)人才，有助于提高公司資(zi)(zi)管業(ye)務服務能力(li)，進(jin)一步開拓市場空間。

　　公募化改革加(jia)速(su)重塑行業格局

　　券商(shang)資管人員變動，核心還是為(wei)了(le)提(ti)升(sheng)公司業績。目前，券商(shang)資管規模仍有較大提(ti)升(sheng)空間(jian)。

　　數據顯示，截至(zhi)1月(yue)末(mo)，券(quan)(quan)商(shang)私(si)募(mu)資管(guan)(guan)(guan)總規(gui)(gui)模(mo)為(wei)5.25萬(wan)億(yi)元(yuan)（包含資管(guan)(guan)(guan)子公司，不包含私(si)募(mu)子公司），環比微(wei)降1.12%，同比下降13.67%。其中，券(quan)(quan)商(shang)私(si)募(mu)資管(guan)(guan)(guan)業(ye)務(wu)平均規(gui)(gui)模(mo)為(wei)546億(yi)元(yuan)，管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)(gui)模(mo)中位數229億(yi)元(yuan)。管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)規(gui)(gui)模(mo)大于2000億(yi)元(yuan)的券(quan)(quan)商(shang)僅6家。

　　國海證券(quan)表示，2023年，券(quan)商(shang)資(zi)(zi)管總(zong)體(ti)呈現“加(jia)速公(gong)募(mu)化(hua)(hua)、主動化(hua)(hua)轉型，以特色(se)模式(shi)服務(wu)實體(ti)經濟”的(de)特征，業(ye)務(wu)格(ge)局經歷重(zhong)塑。行業(ye)發展方面，券(quan)商(shang)資(zi)(zi)管行業(ye)“頭部化(hua)(hua)”趨勢進一步加(jia)劇，券(quan)商(shang)資(zi)(zi)管子公(gong)司審批(pi)加(jia)速，在券(quan)商(shang)資(zi)(zi)管業(ye)務(wu)結構(gou)持續(xu)優化(hua)(hua)的(de)趨勢下，設立資(zi)(zi)管子公(gong)司并申請(qing)公(gong)募(mu)牌(pai)照，成為券(quan)商(shang)資(zi)(zi)管業(ye)務(wu)的(de)重(zhong)要戰略布局。

　　華寶證券(quan)分析師衛(wei)以諾(nuo)認為，券(quan)商資管主要從三(san)方(fang)面(mian)提高(gao)公募化業務(wu)滲透率：一是申請(qing)資管子公司(si)；二是以資管子公司(si)申請(qing)公募業務(wu)牌照；三(san)是申請(qing)設立基金公司(si)+變更基金公司(si)股(gu)權。

　　當前，證(zheng)券(quan)(quan)行業中的資(zi)管子公司(si)數(shu)量擴容(rong)至30家(jia)(jia)。僅2023年，證(zheng)監會就核(he)準了(le)華福證(zheng)券(quan)(quan)、國信證(zheng)券(quan)(quan)、國聯證(zheng)券(quan)(quan)、華安證(zheng)券(quan)(quan)、長城證(zheng)券(quan)(quan)等5家(jia)(jia)券(quan)(quan)商設立資(zi)管子公司(si)。此(ci)外，積極籌(chou)備(bei)申請資(zi)管子公司(si)的券(quan)(quan)商不斷增加，還有券(quan)(quan)商母公司(si)對(dui)資(zi)管子公司(si)進行增資(zi)。

　　在(zai)衛以諾看來(lai)(lai)，券商資(zi)(zi)(zi)管發(fa)展(zhan)機遇與挑(tiao)戰(zhan)并存，未(wei)來(lai)(lai)須從三(san)(san)方(fang)(fang)面(mian)布局：第一(yi)，戰(zhan)略布局方(fang)(fang)面(mian)，“一(yi)參一(yi)控一(yi)牌”公(gong)募(mu)化(hua)發(fa)展(zhan)趨勢(shi)下，打造基(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)顧平臺是券商資(zi)(zi)(zi)管公(gong)募(mu)化(hua)的關鍵經(jing)營思路，充(chong)分(fen)(fen)利用券商資(zi)(zi)(zi)管公(gong)募(mu)、私募(mu)兩大業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)基(ji)(ji)礎，以投(tou)(tou)顧業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)為(wei)抓(zhua)手，“串聯財(cai)富+資(zi)(zi)(zi)管”實(shi)現(xian)以客戶為(wei)中心(xin)的一(yi)站式(shi)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)；第二，客群分(fen)(fen)布方(fang)(fang)面(mian)，私募(mu)降費讓利投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者是大勢(shi)所趨，券商資(zi)(zi)(zi)管須發(fa)力C端客戶服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)，通過“業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)聯動+渠道拓展(zhan)+投(tou)(tou)教陪伴(ban)”，提升(sheng)直面(mian)C端客戶服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)質量(liang)，促(cu)進業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)結構優化(hua)調整；第三(san)(san)，展(zhan)業(ye)(ye)抓(zhua)手方(fang)(fang)面(mian)，ETF業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)地位不斷(duan)攀升(sheng)，券商資(zi)(zi)(zi)管力爭成為(wei)ETF一(yi)站式(shi)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)核心(xin)，傭金(jin)新規重塑基(ji)(ji)金(jin)代銷業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)模(mo)式(shi)，券商資(zi)(zi)(zi)管未(wei)來(lai)(lai)在(zai)細(xi)分(fen)(fen)主題(ti)ETF等泛指(zhi)數化(hua)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)(fang)面(mian)空間廣(guang)闊。