近年來，在(zai)政策明確(que)鼓(gu)勵(li)券(quan)商通過(guo)并購(gou)重(zhong)(zhong)組等方式(shi)做(zuo)大做(zuo)強(qiang)的背(bei)景下(xia)，證券(quan)業股(gu)權流轉的現(xian)象時有發生，而在(zai)“夾縫中(zhong)”生存的中(zhong)小券(quan)商的股(gu)權轉讓更為頻(pin)繁。近日，東莞證券(quan)20%股(gu)權的意向(xiang)買(mai)家已(yi)現(xian)身。同時，由于多(duo)重(zhong)(zhong)因素，仍有多(duo)筆中(zhong)小券(quan)商股(gu)權正在(zai)等待買(mai)家，股(gu)權拍賣“無人(ren)問津”的現(xian)象也不在(zai)少數。

　　東莞金控或成東莞證券第一大股東

　　早在2023年11月3日，錦(jin)龍股(gu)份就發(fa)布公(gong)告稱，為降(jiang)低公(gong)司(si)的(de)負債率，優(you)化財務結構，改(gai)善(shan)公(gong)司(si)的(de)現(xian)金流和經營狀況，實現(xian)可持(chi)續發(fa)展，公(gong)司(si)擬轉讓(rang)(rang)所(suo)持(chi)有的(de)東(dong)莞證券3億(yi)股(gu)股(gu)份（占東(dong)莞證券總股(gu)本的(de)20%）。今年7月31日，上述股(gu)權轉讓(rang)(rang)項目(mu)在上海(hai)聯合產(chan)權交易(yi)所(suo)掛牌，轉讓(rang)(rang)底(di)價為22.72億(yi)元。

　　近日，上述(shu)股(gu)權的(de)意向(xiang)買家出現在公眾視(shi)野(ye)中。東莞(guan)發(fa)展控股(gu)股(gu)份(fen)有(you)限公司（以(yi)下簡稱(cheng)“東莞(guan)控股(gu)”）發(fa)布公告稱(cheng)，為優化公司資產(chan)結(jie)構，深化未來(lai)發(fa)展戰略，擬(ni)與(yu)東莞(guan)金融(rong)控股(gu)集團有(you)限公司（以(yi)下簡稱(cheng)“東莞(guan)金控”）組成聯合體，共同參與(yu)競拍(pai)上述(shu)東莞(guan)證券(quan)20%的(de)股(gu)權。

　　具體(ti)來看，東莞控股(gu)(gu)擬受讓(rang)10650萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份（占總股(gu)(gu)本的(de)7.1%），東莞金控擬受讓(rang)19350萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份（占總股(gu)(gu)本的(de)12.9%）。其中，東莞控股(gu)(gu)擬受讓(rang)東莞證券(quan)10650萬(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份對應(ying)的(de)掛牌(pai)底價為8.06億元，最(zui)終交易金額以(yi)實際競拍結果為準。

　　從東莞(guan)證(zheng)券的(de)綜合實(shi)力來(lai)看，截至2023年末，東莞(guan)證(zheng)券的(de)總(zong)(zong)資產(chan)為524.84億元，總(zong)(zong)負債為434.47億元，歸屬于(yu)母(mu)公司所(suo)有(you)者權(quan)益為90.38億元；2023年度實(shi)現營業收(shou)入21.55億元，實(shi)現歸母(mu)凈利潤6.35億元。今(jin)年上(shang)半(ban)年，東莞(guan)證(zheng)券實(shi)現營業收(shou)入10.24億元，實(shi)現歸母(mu)凈利潤2.92億元。7月(yue)1日，錦龍股份披(pi)露，深交(jiao)所(suo)受理了東莞(guan)證(zheng)券提交(jiao)的(de)《關于(yu)首次公開發行股票并上(shang)市(shi)恢(hui)復(fu)(fu)審核的(de)申請》及IPO更新(xin)申請文件，東莞(guan)證(zheng)券IPO恢(hui)復(fu)(fu)審核。

　　對于參與此次(ci)競拍股權(quan)的原因，東莞控股表(biao)示，公司(si)自2009年(nian)投資(zi)東莞證券至今(jin)，一直(zhi)持有(you)其20%的股權(quan)。近(jin)年(nian)來，東莞證券經營情況穩定，在近(jin)三年(nian)證券公司(si)分類(lei)評價(jia)中均被評為(wei)A類(lei)A級，申報IPO正(zheng)在審(shen)核階段，具(ju)有(you)一定投資(zi)價(jia)值。

　　從(cong)股(gu)(gu)(gu)權(quan)結構來看，東(dong)(dong)莞(guan)證(zheng)券共有五名股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)，錦龍股(gu)(gu)(gu)份持(chi)股(gu)(gu)(gu)40%，東(dong)(dong)莞(guan)金控(kong)(kong)和(he)東(dong)(dong)莞(guan)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)分別持(chi)股(gu)(gu)(gu)20%，金控(kong)(kong)資(zi)本持(chi)股(gu)(gu)(gu)15.4%，新世紀科教(jiao)持(chi)股(gu)(gu)(gu)4.6%。其中(zhong)，東(dong)(dong)莞(guan)金控(kong)(kong)、東(dong)(dong)莞(guan)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)、金控(kong)(kong)資(zi)本均為(wei)東(dong)(dong)莞(guan)市國資(zi)委控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)的企業。若此次東(dong)(dong)莞(guan)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)和(he)東(dong)(dong)莞(guan)金控(kong)(kong)成(cheng)功(gong)競拍并(bing)順利完成(cheng)審批、股(gu)(gu)(gu)權(quan)交(jiao)割程序(xu)，東(dong)(dong)莞(guan)金控(kong)(kong)將(jiang)持(chi)有東(dong)(dong)莞(guan)證(zheng)券32.9%股(gu)(gu)(gu)權(quan)，成(cheng)為(wei)其第一(yi)大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)；東(dong)(dong)莞(guan)控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)將(jiang)持(chi)有東(dong)(dong)莞(guan)證(zheng)券27.1%股(gu)(gu)(gu)權(quan)。

　　中小券商并購重組將持續推進

　　近(jin)年來，中小券(quan)商股權流(liu)轉的現(xian)象愈加頻(pin)繁。

　　除上述(shu)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)轉(zhuan)讓外(wai)，今年6月6日，錦龍證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)發(fa)布公(gong)(gong)告(gao)稱，為加大資(zi)金回籠規模，降低(di)公(gong)(gong)司(si)負債率和優化財務結(jie)構，加快推進公(gong)(gong)司(si)業務轉(zhuan)型，公(gong)(gong)司(si)擬(ni)轉(zhuan)讓所(suo)持(chi)有(you)的(de)全部中山(shan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)67.78%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)。此外(wai)，方正證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)擬(ni)出售所(suo)持(chi)有(you)的(de)瑞信證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)49%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)、亞泰集團擬(ni)出售持(chi)有(you)的(de)東北證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)29.81%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)、浙(zhe)商(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)多次收購(gou)國都(dou)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)、西部礦業擬(ni)轉(zhuan)讓中山(shan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)4.61%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)等(deng)。目(mu)前還有(you)中天證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)21.35%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)、星展證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)（中國）20.17%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)、大通證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)15.42%股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)等(deng)項(xiang)目(mu)正在公(gong)(gong)開掛(gua)牌轉(zhuan)讓中，西部證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)也正在籌劃收購(gou)國融證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)控股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)的(de)事項(xiang)。

　　對此，中航(hang)證券非銀金融分析(xi)師薄(bo)曉旭表示：“當(dang)前，市場(chang)環境波動性較強，中小(xiao)券商股(gu)權(quan)(quan)頻繁流(liu)轉(zhuan)。在(zai)行業同質化(hua)競爭激烈的背景下，中小(xiao)券商的股(gu)權(quan)(quan)流(liu)轉(zhuan)和并購重組(zu)預期正在(zai)升(sheng)溫。券商并購重組(zu)對提升(sheng)行業整(zheng)體競爭力、促進(jin)市場(chang)健(jian)康發展具有積極(ji)作(zuo)用，同時(shi)有助于(yu)提高行業集(ji)中度，形成(cheng)規模效應，預計(ji)行業內(nei)并購重組(zu)事項將持續加速推進(jin)。 ”

　　“在(zai)行(xing)業(ye)并(bing)購重(zhong)組加速(su)的趨勢下，中小(xiao)券商的生存空(kong)間受(shou)到擠(ji)壓(ya)，同時也有望(wang)迎來(lai)一定的機遇。”中國金(jin)融智庫特邀研究(jiu)員余豐慧在(zai)接(jie)受(shou)《證(zheng)券日(ri)報》記者采訪時表示，有條件的中小(xiao)券商可以(yi)通過并(bing)購重(zhong)組進行(xing)資源(yuan)整合，做大(da)規模、提升(sheng)(sheng)實(shi)力，或引(yin)入綜合實(shi)力雄(xiong)厚的大(da)股(gu)東為“靠山(shan)”，獲得更(geng)多資源(yuan)以(yi)助力業(ye)務發(fa)展，提升(sheng)(sheng)市場競爭力。

　　信(xin)達證券(quan)非銀(yin)金融首(shou)席分析師王舫朝表示：“在加速一流投資(zi)銀(yin)行(xing)和投資(zi)機構(gou)建(jian)設的背景(jing)下，并購重(zhong)組或成為券(quan)商優(you)化資(zi)源配置、提質增(zeng)效的重(zhong)要抓手。多筆券(quan)商并購交(jiao)易正在進行(xing)，可(ke)以關注當前券(quan)商行(xing)業(ye)并購發(fa)展題材相關投資(zi)機會。”