中(zhong)證(zheng)網訊（記者(zhe) 胡雨）9月24日，央行、國家(jia)金(jin)融監管總(zong)局(ju)、證(zheng)監會(hui)(hui)在國新(xin)辦新(xin)聞發布會(hui)(hui)上介(jie)紹(shao)金(jin)融支(zhi)持經濟(ji)高(gao)質量(liang)(liang)發展(zhan)有關情(qing)況，會(hui)(hui)上宣布了一(yi)(yi)攬(lan)子增(zeng)量(liang)(liang)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)。廣發證(zheng)券首席經濟(ji)學(xue)家(jia)郭磊表示，這批政(zheng)策(ce)(ce)(ce)是(shi)此前政(zheng)治局(ju)會(hui)(hui)議“加強逆周期調(diao)節、適時推(tui)出一(yi)(yi)批增(zeng)量(liang)(liang)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)舉措”精神的(de)落地，且(qie)應(ying)(ying)該不(bu)(bu)是(shi)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)全(quan)部，后(hou)續(xu)(xu)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)依然有進一(yi)(yi)步發揮空間，此外本輪(lun)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)要(yao)(yao)應(ying)(ying)對(dui)的(de)是(shi)名義(yi)增(zeng)長率中(zhong)樞不(bu)(bu)足帶來的(de)宏(hong)微觀問題，因此更需要(yao)(yao)一(yi)(yi)定的(de)持續(xu)(xu)性。

對于此次(ci)發布的(de)貨(huo)幣政(zheng)策，郭(guo)磊(lei)認為(wei)(wei)其將帶來三方(fang)面較為(wei)(wei)直接的(de)影響：一是(shi)信(xin)貸條件大概率(lv)會出現一輪改善，后續可繼續關(guan)注新增信(xin)貸量和BCI企業融(rong)資(zi)環境指(zhi)數；二是(shi)實(shi)體融(rong)資(zi)成本將繼續下行；三是(shi)城(cheng)市消費預計出現好轉(zhuan)。

對(dui)于此次(ci)發布的地產政策，郭磊理解(jie)其整體(ti)延續了前期思路，即(ji)供(gong)給端保供(gong)保主體(ti)，加(jia)快去(qu)庫存，推動(dong)房(fang)企資(zi)產負(fu)債表出(chu)清，需求端鼓(gu)勵居(ju)民(min)適度(du)加(jia)杠(gang)桿、支(zhi)持(chi)政府收儲(chu)(chu)。降低房(fang)貸首(shou)付(fu)比例至15%算是力度(du)不低的政策，配合(he)支(zhi)持(chi)收儲(chu)(chu)以及未來(lai)可能繼(ji)續出(chu)現的地方(fang)政策放(fang)松(song)，對(dui)銷售量(liang)和價(jia)格(ge)預(yu)期應能起到一(yi)輪帶動(dong)作用。

郭(guo)磊(lei)認(ren)為(wei)，計劃對(dui)六家大(da)(da)型商業銀(yin)(yin)行增加核心一級資(zi)本有望提升銀(yin)(yin)行支持實體經濟、協(xie)助(zhu)化債和穩地(di)產以及抵(di)御風險的能力。此外，政(zheng)策(ce)還包括擴大(da)(da)大(da)(da)型銀(yin)(yin)行下設(she)的金融資(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)公司的股權(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)試點范圍，郭(guo)磊(lei)認(ren)為(wei)，股權(quan)直投(tou)(tou)(tou)將進一步(bu)推動科(ke)技金融這(zhe)一政(zheng)策(ce)方(fang)向(xiang)，有利于(yu)融資(zi)結構多元化，對(dui)一級市(shi)(shi)場(chang)(chang)投(tou)(tou)(tou)融資(zi)活(huo)躍度(du)、價值發(fa)現均存在(zai)影響，對(dui)二級市(shi)(shi)場(chang)(chang)也存在(zai)映(ying)射(she)。

對于(yu)央行宣布的(de)包括將創(chuang)設“證(zheng)券、基(ji)金(jin)(jin)與保險公司互換便利(li)”在內(nei)的(de)一(yi)系(xi)列(lie)市(shi)場(chang)(chang)層面政策，郭磊認為有(you)(you)(you)四方面積極影(ying)響：一(yi)是(shi)(shi)這一(yi)系(xi)列(lie)政策組合本(ben)身就映射出高層對引(yin)導股票(piao)市(shi)場(chang)(chang)微觀(guan)預期功(gong)能(neng)的(de)重視；二是(shi)(shi)有(you)(you)(you)利(li)于(yu)穩(wen)定(ding)股票(piao)市(shi)場(chang)(chang)流動性，同時著力建立一(yi)個穩(wen)定(ding)市(shi)場(chang)(chang)的(de)常態化機制；三(san)是(shi)(shi)鼓勵長期化行為和增量(liang)資(zi)金(jin)(jin)，有(you)(you)(you)利(li)于(yu)“耐心資(zi)本(ben)”形成和市(shi)場(chang)(chang)生態持(chi)續(xu)優化；四是(shi)(shi)對并購的(de)支持(chi)也將有(you)(you)(you)助于(yu)加快(kuai)產業(ye)重組、提升(sheng)微觀(guan)活躍度、增強(qiang)市(shi)場(chang)(chang)的(de)價值發現功(gong)能(neng)。

郭(guo)磊(lei)認為，這一系列(lie)組(zu)合拳應該不是政策(ce)(ce)的(de)(de)(de)全部，后續(xu)政策(ce)(ce)依(yi)然有(you)空(kong)間：地產(chan)政策(ce)(ce)方(fang)面，一線城市進(jin)一步(bu)(bu)因城施(shi)策(ce)(ce)具有(you)較(jiao)大彈(dan)性(xing)(xing)；財政政策(ce)(ce)方(fang)面，空(kong)間包括(kuo)加快既(ji)有(you)的(de)(de)(de)政策(ce)(ce)資(zi)源(yuan)落地節奏，擴大新增(zeng)(zeng)專項債與超長期特別國債的(de)(de)(de)投資(zi)使用范(fan)圍(wei)等；消費政策(ce)(ce)方(fang)面，還可(ke)以(yi)對服(fu)務類消費擴大支持力度。臨近四季度，明年政策(ce)(ce)的(de)(de)(de)空(kong)間亦有(you)望進(jin)一步(bu)(bu)打開，且本輪政策(ce)(ce)要應對的(de)(de)(de)是名義增(zeng)(zeng)長率(lv)中樞不足帶(dai)來的(de)(de)(de)宏微觀(guan)問題，因此更需要一定的(de)(de)(de)持續(xu)性(xing)(xing)。