2021年1月(yue)已過半(ban)，資本市(shi)(shi)場熱點不(bu)斷。如(ru)何看待資本市(shi)(shi)場新生態下投(tou)(tou)資者結構(gou)的變化？下一步如(ru)何在投(tou)(tou)資端繼(ji)續發(fa)力(li)？公(gong)募基金未來發(fa)展趨勢如(ru)何？證(zheng)券(quan)時報(bao)記(ji)者專訪了中國證(zheng)券(quan)投(tou)(tou)資基金業(ye)協會相關負責人。

　　 證券時報記(ji)者(zhe)：在(zai)資本(ben)市場全面(mian)深(shen)化改革的(de)大背景下，A股的(de)融資端和(he)投(tou)資端改革持續發力(li)，請您介紹下境內專業(ye)機構的(de)入市情況？未來投(tou)資端改革方向是什么(me)？

　　 協會(hui)相(xiang)關負責人(ren)：2020年以來，在黨中央、國務院(yuan)的堅強(qiang)領導下(xia)，資(zi)本市(shi)場經受(shou)住(zhu)了國內疫情暴發(fa)、國外疫情蔓延、中美關系趨(qu)緊等(deng)多輪沖擊，滬深主要股指震蕩上行(xing)，市(shi)場韌性和抗(kang)風險(xian)能(neng)力(li)明顯增強(qiang)。與此同(tong)時(shi)，資(zi)本市(shi)場全面(mian)深化改(gai)革、雙向開放加快推進，融資(zi)端和投資(zi)端改(gai)革持續發(fa)力(li)，專業機構參與熱情明顯上升，投資(zi)者(zhe)結(jie)構出現(xian)邊際改(gai)善，境內專業機構市(shi)場影(ying)響力(li)不斷提升。

　　 境內(nei)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構(gou)包括公(gong)募基(ji)(ji)金、社保基(ji)(ji)金、企業(ye)年金、保險機(ji)構(gou)、券(quan)商自營等(deng)，是A股(gu)市場的(de)重(zhong)要投資(zi)力(li)量(liang)。2020年以(yi)來(lai)，境內(nei)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構(gou)增(zeng)量(liang)資(zi)金入市積(ji)極有序。比如，公(gong)募基(ji)(ji)金注冊(ce)機(ji)制得到優化，權益類(lei)基(ji)(ji)金快速發展(zhan)；保險公(gong)司權益類(lei)資(zi)產配置(zhi)不斷優化完善，投資(zi)比例上(shang)(shang)限最高(gao)可到上(shang)(shang)季末總資(zi)產的(de)45%；銀行(xing)理財入市等(deng)也取得了(le)(le)積(ji)極進展(zhan)。在這些務實(shi)舉措推(tui)動下(xia)，境內(nei)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構(gou)交(jiao)易、持倉(cang)占比都(dou)出現了(le)(le)比較明顯(xian)的(de)上(shang)(shang)升，A股(gu)投資(zi)的(de)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)業(ye)化水(shui)平向前邁出了(le)(le)堅實(shi)步伐。從交(jiao)易情況看(kan)，2020年初(chu)至(zhi)今年1月15日，境內(nei)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構(gou)的(de)A股(gu)交(jiao)易金額合(he)計(ji)85.18萬億元，占全市場交(jiao)易金額的(de)19.5%，較2019年上(shang)(shang)升3.35個百分點(dian)，處于近年來(lai)最高(gao)水(shui)平。

　　 從持(chi)倉情況看，截至今年1月15日，境內專(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構持(chi)有(you)A股(gu)流(liu)通(tong)市值(zhi)合計12.62萬億元(yuan)，較2019年末增加4.42萬億元(yuan)。持(chi)有(you)A股(gu)流(liu)通(tong)市值(zhi)占比18.44%，較2019年末上(shang)升2.02個百分點，也處于近年來(lai)最高水(shui)平。境內專(zhuan)(zhuan)業(ye)機(ji)構持(chi)股(gu)意愿明顯(xian)上(shang)升，顯(xian)示出對A股(gu)長期投資價值(zhi)的認可。

　　 下一步(bu)，投(tou)資(zi)(zi)端改革有(you)(you)望繼續發(fa)力，有(you)(you)利于(yu)進(jin)一步(bu)促(cu)進(jin)投(tou)融(rong)資(zi)(zi)協調發(fa)展。第三支柱(zhu)養老金(jin)(jin)等中長(chang)期(qi)(qi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)入市(shi)的政策環境將(jiang)逐(zhu)步(bu)優(you)化，權益投(tou)資(zi)(zi)的會計、業績(ji)評(ping)價和(he)(he)激勵機制(zhi)等制(zhi)度安排將(jiang)逐(zhu)步(bu)完善，有(you)(you)助于(yu)培育(yu)和(he)(he)壯大資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)長(chang)期(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)的意愿和(he)(he)能力。上市(shi)公司(si)治理專項(xiang)行動將(jiang)有(you)(you)助于(yu)暢(chang)通入口和(he)(he)出(chu)口兩道關，為(wei)市(shi)場(chang)(chang)提(ti)供更多優(you)質(zhi)投(tou)資(zi)(zi)標的。證券代(dai)表人訴(su)訟制(zhi)度的落(luo)地實施，對于(yu)完善投(tou)資(zi)(zi)者權利行使、保(bao)障和(he)(he)救(jiu)濟的制(zhi)度機制(zhi)，積極倡導(dao)長(chang)期(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)、價值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)和(he)(he)理性投(tou)資(zi)(zi)文化具有(you)(you)重(zhong)要促(cu)進(jin)作(zuo)用。

　　 證(zheng)券時(shi)報記者：公(gong)募基(ji)金(jin)在(zai)這兩年發(fa)展(zhan)迅猛，更(geng)多的投資者青睞以公(gong)募基(ji)金(jin)為(wei)代表的機構投資者，請問在(zai)促進公(gong)募基(ji)金(jin)發(fa)展(zhan)壯大(da)方面，有哪些考慮？

　　 協會相關負(fu)責人(ren)：2020年以來，公募(mu)(mu)(mu)基金(jin)管(guan)理(li)人(ren)分類(lei)監管(guan)制(zhi)度穩步推進，基金(jin)管(guan)理(li)人(ren)中長期(qi)激勵機制(zhi)得到完善，基金(jin)投資(zi)顧問(wen)試點持續推進，基金(jin)品(pin)種(zhong)創新(xin)(xin)供給(gei)力(li)度持續加(jia)大，產(chan)(chan)品(pin)結構逐步改(gai)善。特別是公募(mu)(mu)(mu)基金(jin)產(chan)(chan)品(pin)注冊(ce)機制(zhi)的優化，推動(dong)公募(mu)(mu)(mu)基金(jin)尤其是權益(yi)類(lei)公募(mu)(mu)(mu)基金(jin)規模迎來快(kuai)速增(zeng)長。2020年初至今(jin)年1月15日，新(xin)(xin)發行權益(yi)類(lei)公募(mu)(mu)(mu)基金(jin)募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)金(jin)規模合計2.03萬億元。

　　 目前，公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)(jin)總規模突破20萬(wan)億(yi)(yi)元整數關口，權益類基金(jin)(jin)突破7萬(wan)億(yi)(yi)元，均創歷(li)史新高(gao)。公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)(jin)持股市值(zhi)達5.5萬(wan)億(yi)(yi)元，其(qi)中持有流通股市值(zhi)5萬(wan)億(yi)(yi)元，占A股流通市值(zhi)比例約7.5%，為近10年來最(zui)高(gao)水平。

　　 數據顯(xian)示，公募基金主要持有(you)以滬(hu)深300和(he)中證500為代表的(de)指數成份股，占(zhan)其全部持股市值接近(jin)80%，占(zhan)相關股票市值不(bu)足8%。公募基金持股配置特征與我國經(jing)濟(ji)結構(gou)調整和(he)產業轉型(xing)升級方向基本一致，并且高比(bi)例持股情(qing)況較2015年上(shang)半年情(qing)況有(you)明顯(xian)改善。

　　 另(ling)據(ju)業內人(ren)士統計，與(yu)境外成熟市(shi)場(chang)相(xiang)比(bi)(bi)(bi)，我國公募基金持股(gu)(gu)(gu)市(shi)值(zhi)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)仍然偏(pian)低，集中度并不突出。比(bi)(bi)(bi)如(ru)，截至(zhi)2019年末，美國共同基金持有美股(gu)(gu)(gu)市(shi)值(zhi)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)為(wei)29%；美股(gu)(gu)(gu)全部上市(shi)公司中，機構(gou)投(tou)(tou)資(zi)者持股(gu)(gu)(gu)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)達到57%；美股(gu)(gu)(gu)市(shi)值(zhi)前100的上市(shi)公司中，機構(gou)投(tou)(tou)資(zi)者持股(gu)(gu)(gu)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)超過(guo)77%。

　　 我(wo)國公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)自發展之(zhi)初，就以信(xin)(xin)(xin)義(yi)義(yi)務為基(ji)礎，確立了專業(ye)(ye)管(guan)理、分(fen)散投(tou)(tou)(tou)資(zi)、信(xin)(xin)(xin)息披露等系(xi)列制(zhi)度(du)，完善的制(zhi)度(du)體系(xi)、先進的行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)文化、嚴格(ge)的監管(guan)執法(fa)(fa)令公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)成為信(xin)(xin)(xin)托(tuo)關系(xi)落實(shi)充分(fen)、產(chan)(chan)品(pin)運作透明(ming)、投(tou)(tou)(tou)資(zi)者權益保護完善的行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)，契(qi)合資(zi)產(chan)(chan)管(guan)理行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)發展的趨勢與方向。對于(yu)持股(gu)集中度(du)，《公(gong)(gong)開(kai)(kai)募(mu)(mu)(mu)集證券(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)基(ji)金(jin)(jin)運作管(guan)理辦法(fa)(fa)》提(ti)(ti)出(chu)(chu)“雙十原則”，防(fang)止基(ji)金(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)過于(yu)集中于(yu)某些個股(gu)造(zao)成流動(dong)性風(feng)(feng)險。后(hou)續證監會就約束公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)流動(dong)性風(feng)(feng)險再次出(chu)(chu)臺《公(gong)(gong)開(kai)(kai)募(mu)(mu)(mu)集開(kai)(kai)放式證券(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)基(ji)金(jin)(jin)流動(dong)性風(feng)(feng)險管(guan)理規定》，進一步明(ming)確公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)流通股(gu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)比例限制(zhi)。下一步，協會將積(ji)極配(pei)合監管(guan)部門，繼(ji)續督(du)促公(gong)(gong)募(mu)(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理人夯實(shi)投(tou)(tou)(tou)研核(he)(he)心能力，提(ti)(ti)升風(feng)(feng)險管(guan)理水平，踐行(xing)(xing)(xing)長(chang)(chang)期(qi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)、價(jia)值投(tou)(tou)(tou)資(zi)和理性投(tou)(tou)(tou)資(zi)理念(nian)，完善長(chang)(chang)周期(qi)考核(he)(he)機制(zhi)，支持行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)差(cha)異化發展。

　　 證券時報記者：資(zi)本市場對外開放(fang)步伐越邁(mai)越大，改(gai)革釋放(fang)出來的紅利吸引著境外資(zi)金紛至沓(ta)來，請您(nin)介紹下(xia)外資(zi)參與(yu)A股(gu)的情況？哪(na)些(xie)行業(ye)更受外資(zi)青睞(lai)？

　　 協會(hui)相關(guan)負責人(ren)：隨(sui)著A股納入國(guo)際主(zhu)要指(zhi)數的步伐明(ming)顯加快、納入因子不斷提高，QFII和(he)RQFII境內證券投資額度放開、新的監管制度發布實施等(deng)，我國(guo)資本市(shi)場的國(guo)際化程度不斷提高，對外資的吸引力進一(yi)步增強。

　　 數據顯示，2020年(nian)(nian)初至(zhi)今年(nian)(nian)1月15日，外資(zi)交易的(de)A股(gu)(gu)交易金額占(zhan)比6.67%，較2019年(nian)(nian)增(zeng)加2.03個百分點。滬深股(gu)(gu)通(tong)(tong)凈買(mai)入A股(gu)(gu)2460億(yi)元(yuan)，延續(xu)(xu)了近年(nian)(nian)來持(chi)續(xu)(xu)凈買(mai)入態勢。截(jie)至(zhi)今年(nian)(nian)1月15日，外資(zi)持(chi)有A股(gu)(gu)流通(tong)(tong)市值合(he)計3.5萬億(yi)元(yuan)，占(zhan)A股(gu)(gu)流通(tong)(tong)市值的(de)5.12%，分別較2019年(nian)(nian)底增(zeng)加1.4萬億(yi)元(yuan)和0.92個百分點。外資(zi)持(chi)續(xu)(xu)凈流入，反映出對我國宏(hong)觀經濟和資(zi)本市場發展前景(jing)充滿信心。

　　 從行業看，外資(zi)比(bi)較青睞醫藥(yao)生物、家用電(dian)器、電(dian)子、電(dian)氣設備、金融等股(gu)票，這類股(gu)票一般有比(bi)較穩定的分紅回(hui)報，或者有較高的成(cheng)長預期。外資(zi)交易(yi)與這些行業板塊走勢表(biao)現出較高的相關(guan)性，一定程(cheng)度上形成(cheng)了正反饋(kui)效應，對(dui)其他(ta)投(tou)資(zi)者的交易(yi)行為也產生了明顯影響。