1月(yue)21日，麥(mai)肯錫(xi)發布中國公募基金行業(ye)報告(gao)認(ren)為，截至2020年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，中國大(da)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)市(shi)場整體(ti)規(gui)模(mo)高達(da)116萬億(yi)(yi)元(yuan)人民幣，已經成(cheng)為全球僅次于美國的(de)第二大(da)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)市(shi)場。2018年(nian)4月(yue)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)新規(gui)正(zheng)式出臺兩年(nian)多以來(lai)已經取得初步(bu)成(cheng)效，中國資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)行業(ye)正(zheng)逐(zhu)步(bu)走向高質量(liang)、可持(chi)續(xu)的(de)良性發展軌(gui)道(dao)。麥(mai)肯錫(xi)預計大(da)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)市(shi)場在經歷了2017-2020年(nian)的(de)結構性改革之后(hou)，將在未來(lai)5年(nian)回歸(gui)增長軌(gui)道(dao)，2019-2025年(nian)均管(guan)(guan)理資(zi)(zi)(zi)產增速將超過9%，2025年(nian)有望(wang)達(da)到196萬億(yi)(yi)元(yuan)的(de)管(guan)(guan)理資(zi)(zi)(zi)產規(gui)模(mo)。

　　 麥肯錫指出，公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)依托(tuo)在(zai)主動(dong)管(guan)(guan)理、人(ren)才機(ji)(ji)制、投資(zi)者教育方面的(de)(de)先發優勢，在(zai)2017-2020年大(da)資(zi)管(guan)(guan)行業轉型期保持(chi)了(le)超(chao)過17%的(de)(de)年均高增(zeng)(zeng)速(su)，其中(zhong)(zhong)2020年增(zeng)(zeng)速(su)更是超(chao)過25%，2020年中(zhong)(zhong)國公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)理資(zi)產規模預計將(jiang)達18.6萬億元人(ren)民幣。未(wei)來5年，在(zai)零售財富管(guan)(guan)理市場(chang)持(chi)續增(zeng)(zeng)長、資(zi)管(guan)(guan)機(ji)(ji)構化程度(du)提升、養(yang)老金(jin)頂(ding)層(ceng)改革提速(su)、資(zi)本(ben)市場(chang)改革深入、資(zi)管(guan)(guan)新(xin)規進一步落地、資(zi)本(ben)市場(chang)雙向(xiang)開放加速(su)這六大(da)驅動(dong)力助推下，中(zhong)(zhong)國公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)行業將(jiang)持(chi)續保持(chi)高速(su)增(zeng)(zeng)長。麥肯錫認(ren)為(wei)(wei)公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)業務(wu)將(jiang)在(zai)2019-2025年達到(dao)18%的(de)(de)年均增(zeng)(zeng)長速(su)度(du)，成為(wei)(wei)大(da)資(zi)管(guan)(guan)各類牌照中(zhong)(zhong)吸引(yin)新(xin)增(zeng)(zeng)資(zi)金(jin)的(de)(de)領頭(tou)羊。同(tong)時，麥肯錫認(ren)為(wei)(wei)未(wei)來5-10年中(zhong)(zhong)國公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)行業的(de)(de)發展(zhan)將(jiang)呈現六大(da)趨勢：

　　 趨勢(shi)一(yi)：零售資金(jin)將是公募業務未(wei)來最重(zhong)要的(de)新增資金(jin)來源。預(yu)計(ji)到2025年零售業務將為公募基(ji)金(jin)創(chuang)造約16萬億元(yuan)人(ren)民(min)幣(bi)的(de)增量資金(jin)規模。同時(shi)，“基(ji)金(jin)賺錢(qian)、基(ji)民(min)虧錢(qian)”局面將逐步(bu)被打破。

　　 趨勢二(er)：競爭與合作(zuo)并存(cun)，以(yi)銀行(xing)和(he)(he)保險為(wei)主的金(jin)(jin)(jin)融客(ke)戶(hu)仍將是公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)重要(yao)的機構客(ke)戶(hu)。麥肯錫(xi)預(yu)計，至(zhi)2025年，包含(han)金(jin)(jin)(jin)融機構和(he)(he)養老金(jin)(jin)(jin)在(zai)內的全量機構客(ke)戶(hu)將會為(wei)中國(guo)公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)市場帶來(lai)約(yue)12萬億元的增量資(zi)金(jin)(jin)(jin)。其(qi)中，蘊含(han)大量存(cun)款和(he)(he)保險浮存(cun)金(jin)(jin)(jin)的銀行(xing)和(he)(he)保險客(ke)戶(hu)是除一(yi)、二(er)支柱養老金(jin)(jin)(jin)外重要(yao)的機構客(ke)群，它(ta)們(men)未來(lai)將在(zai)互補類的投資(zi)能(neng)力、理財替代(dai)和(he)(he)資(zi)產配置等(deng)解決方案(an)能(neng)力方面與公募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)加(jia)強戰略合作(zuo)。

　　 趨勢(shi)三：養老金體系結(jie)構化改(gai)革將帶(dai)來(lai)一(yi)二(er)支柱(zhu)委外(wai)和(he)養老金三支柱(zhu)機遇。在一(yi)支柱(zhu)省級統籌和(he)二(er)支柱(zhu)覆蓋度(du)擴(kuo)大的趨勢(shi)下(xia)，一(yi)二(er)支柱(zhu)養老金可投資資產將保持穩(wen)定的兩位數增長(chang)。在頂層政(zheng)策的推動下(xia)，三支柱(zhu)有望在未(wei)來(lai)5年迎來(lai)潛在的爆(bao)發式增長(chang)機遇。

　　 趨(qu)勢四：權(quan)益產品(pin)(pin)和“固收(shou)+”產品(pin)(pin)將(jiang)引領市場增(zeng)長，資管機構(gou)將(jiang)持續推進產品(pin)(pin)策(ce)略多元化資本市場改(gai)革和資管新規下理(li)財替代趨(qu)勢將(jiang)驅(qu)動權(quan)益和固收(shou)+產品(pin)(pin)加(jia)速增(zeng)長。同(tong)時以被動、量化、跨境為(wei)代表的(de)策(ce)略增(zeng)速將(jiang)快于(yu)整體增(zeng)速。

　　 趨勢五：中(zhong)國(guo)(guo)公(gong)(gong)募基金(jin)全球(qiu)化(hua)投(tou)資將進(jin)一步加速。2016年到(dao)2020年第(di)三季度(du)，我國(guo)(guo)公(gong)(gong)募基金(jin)港股(gu)投(tou)資市值年化(hua)增(zeng)(zeng)速達(da)62%，QDII基金(jin)規(gui)模年化(hua)增(zeng)(zeng)速約14%。麥肯錫預計未來5年，隨著跨(kua)境投(tou)資通(tong)路和額度(du)的逐步放開，公(gong)(gong)募基金(jin)的全球(qiu)投(tou)資規(gui)模將進(jin)一步擴大(da)。

　　 趨勢六：行業局部馬(ma)太效(xiao)應將加劇。行業的(de)頭部集中效(xiao)應正在逐步顯(xian)現，在權益(yi)和(he)寬基指數等(deng)細分市(shi)場尤為明顯(xian)，截(jie)(jie)至2020年底，當年新發(fa)規(gui)模排(pai)名(ming)(ming)前(qian)20的(de)主(zhu)動權益(yi)類基金(jin)貢獻(xian)了71%的(de)新發(fa)市(shi)場份額(e)(e)；截(jie)(jie)至2020年第三季(ji)度，規(gui)模排(pai)名(ming)(ming)前(qian)5的(de)滬深300ETF基金(jin)貢獻(xian)了83%的(de)市(shi)場份額(e)(e)，規(gui)模排(pai)名(ming)(ming)前(qian)5的(de)上證50ETF基金(jin)貢獻(xian)了超過99%的(de)市(shi)場份額(e)(e)。