近期(qi)大盤震蕩加(jia)劇，“碳中(zhong)和(he)”概念卻站上(shang)風口，碳中(zhong)和(he)指數月漲(zhang)幅達18%，相關基金表(biao)現可圈(quan)可點。多位基金經(jing)理(li)表(biao)示，受益政策利好(hao)，“碳達峰、碳中(zhong)和(he)”或將成為貫穿今年全年的投(tou)資主題。

　　“碳中和”概念基金亮眼

　　目(mu)前(qian)跟蹤環(huan)境治理(li)指數的(de)基金有3只，均為上(shang)市(shi)開放式(shi)基金（LOF），其中(zhong)，交銀中(zhong)證(zheng)環(huan)境治理(li)、匯(hui)添富中(zhong)證(zheng)環(huan)境治理(li)A近1個月(yue)收益率超(chao)15%。

　　在主動(dong)權益(yi)(yi)(yi)(yi)基金中，名(ming)(ming)稱含(han)“節能”“環(huan)(huan)(huan)保”“低(di)(di)碳(tan)”字(zi)樣的(de)基金共計(ji)24只（A/C分(fen)額分(fen)開計(ji)算），近(jin)1個月收益(yi)(yi)(yi)(yi)排(pai)名(ming)(ming)靠前(qian)的(de)有(you)諾安低(di)(di)碳(tan)經(jing)濟A、景順長城(cheng)低(di)(di)碳(tan)科技主題等，收益(yi)(yi)(yi)(yi)率分(fen)別為5.18%、2.06%；近(jin)1年收益(yi)(yi)(yi)(yi)排(pai)名(ming)(ming)前(qian)三的(de)匯(hui)豐晉信低(di)(di)碳(tan)先鋒、華夏節能環(huan)(huan)(huan)保、易方達(da)環(huan)(huan)(huan)保主題，收益(yi)(yi)(yi)(yi)率均(jun)超過(guo)93%；近(jin)5年收益(yi)(yi)(yi)(yi)排(pai)名(ming)(ming)前(qian)三的(de)富國(guo)低(di)(di)碳(tan)新經(jing)濟A、嘉實(shi)環(huan)(huan)(huan)保低(di)(di)碳(tan)、景順長城(cheng)環(huan)(huan)(huan)保優勢，收益(yi)(yi)(yi)(yi)率均(jun)超過(guo)191%。

　　此外(wai)，近(jin)(jin)期(qi)“碳達(da)峰(feng)、碳中(zhong)和(he)”主題火爆，也(ye)帶火了(le)相關交易型開放式指(zhi)數基(ji)金（ETF）。其中(zhong)，國(guo)泰(tai)中(zhong)證(zheng)鋼(gang)鐵ETF在2月18日到3月19日期(qi)間獲得3.17億(yi)元(yuan)凈(jing)買入，規(gui)模增(zeng)至5.36億(yi)元(yuan)；近(jin)(jin)1個月，中(zhong)融(rong)國(guo)證(zheng)鋼(gang)鐵、鵬華國(guo)證(zheng)鋼(gang)鐵行業(ye)、國(guo)泰(tai)中(zhong)證(zheng)鋼(gang)鐵ETF及其聯接基(ji)金的(de)收益(yi)率(lv)均超18%。

　　3月19日，易方(fang)達中(zhong)(zhong)證(zheng)新能源ETF、華夏(xia)中(zhong)(zhong)證(zheng)新能源ETF上市。此外，還有多只和“碳(tan)中(zhong)(zhong)和”概念相關的基金(jin)已(yi)審批待發行，如博時新能源汽車(che)主(zhu)題混合、易方(fang)達中(zhong)(zhong)證(zheng)內地低碳(tan)經(jing)濟主(zhu)題ETF等。

　　公募看好相關投資機會

　　近期“碳(tan)(tan)中和”概念脫(tuo)穎而(er)出(chu)，相(xiang)關(guan)基金表現(xian)(xian)出(chu)抗跌性。興業研究精選混合基金經理鄒(zou)慧表示，去年9月，我國(guo)宣布(bu)將(jiang)在2030前(qian)達到(dao)“碳(tan)(tan)達峰”，2060年前(qian)實現(xian)(xian)“碳(tan)(tan)中和”，這意味著我國(guo)能(neng)源系統要從以化石能(neng)源為(wei)主導轉(zhuan)變為(wei)以可再(zai)生能(neng)源為(wei)主導。盡管實現(xian)(xian)這一(yi)目標面臨著巨大挑戰，但(dan)鑒于我國(guo)政府(fu)強有力(li)的(de)執行力(li)以及企業行動的(de)積極性，我國(guo)有信心實現(xian)(xian)“碳(tan)(tan)中和”目標。在此過程中，相(xiang)關(guan)領域的(de)優秀公(gong)司將(jiang)迎來巨大的(de)戰略機遇(yu)。

　　匯(hui)豐晉(jin)信低碳先(xian)鋒基(ji)金(jin)經(jing)理陸彬認為，新(xin)的(de)結構性(xing)牛市主(zhu)線可能(neng)(neng)是“碳中(zhong)(zhong)和(he)”板(ban)塊。他指出，“碳中(zhong)(zhong)和(he)”主(zhu)要分(fen)(fen)為兩塊，一是屬于改變能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)結構的(de)新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)行(xing)業，二是控制供給(gei)和(he)產能(neng)(neng)來減(jian)少碳排放的(de)部(bu)分(fen)(fen)傳統周期行(xing)業龍頭，涉及能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)和(he)資源(yuan)(yuan)的(de)回收(shou)。“周期+新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)”的(de)投資組合(he)，給(gei)自己的(de)基(ji)金(jin)配(pei)置帶來了風格(ge)和(he)行(xing)業的(de)均(jun)衡性(xing)。

　　鄒慧認為，實現“碳中和”的重(zhong)點(dian)領域包括電力、交(jiao)通、工業、材料(liao)、建(jian)筑等行(xing)業，可以重(zhong)點(dian)關注(zhu)的細(xi)分機會有技術不斷迭代的光伏(fu)行(xing)業、成本不斷下(xia)降的電動車(che)行(xing)業，以及鋼鐵、水泥、建(jian)筑等傳統行(xing)業的循環(huan)利用應用以及碳捕捉和碳封存等負碳排放(fang)技術。

　　陸(lu)彬提(ti)(ti)到，當前(qian)碳(tan)(tan)排(pai)(pai)放結(jie)構(gou)中，近一(yi)(yi)半(ban)是由傳統能源發電貢(gong)獻(xian)的，“碳(tan)(tan)中和”達標離不開能源結(jie)構(gou)的改變(bian)，必(bi)須提(ti)(ti)升新能源發電的比(bi)例和應用范圍。因(yin)此，風電、光伏、儲(chu)能和電動車等新能源行(xing)業(ye)(ye)有(you)望迎來(lai)(lai)更(geng)廣闊的成長(chang)空(kong)間。此外，傳統順周期(qi)(qi)行(xing)業(ye)(ye)對于衣食住行(xing)以及工業(ye)(ye)生(sheng)產(chan)來(lai)(lai)說(shuo)仍是必(bi)不可少的基礎產(chan)品(pin)，但順周期(qi)(qi)行(xing)業(ye)(ye)是排(pai)(pai)碳(tan)(tan)大(da)戶(hu)，未來(lai)(lai)可能通過供給側結(jie)構(gou)優化(hua)和節能減碳(tan)(tan)新技(ji)術(shu)，提(ti)(ti)升行(xing)業(ye)(ye)門檻，這(zhe)有(you)利于具備技(ji)術(shu)優勢和一(yi)(yi)體化(hua)的龍頭企業(ye)(ye)，也有(you)望降低周期(qi)(qi)行(xing)業(ye)(ye)的盈利波動性，從而改變(bian)整個行(xing)業(ye)(ye)的基本面(mian)趨勢和估值體系(xi)。

　　國泰鋼鐵(tie)(tie)(tie)ETF基金經理徐成城認為，鋼鐵(tie)(tie)(tie)行業是(shi)“碳(tan)中(zhong)和(he)”主(zhu)(zhu)題現(xian)階段投資首選。目前(qian)鋼鐵(tie)(tie)(tie)行業碳(tan)排放(fang)占(zhan)比達到15%，是(shi)相(xiang)應碳(tan)中(zhong)和(he)目標(biao)的首要著力處，供需缺口帶(dai)來的價差將(jiang)使(shi)得鋼鐵(tie)(tie)(tie)企業的毛利和(he)利潤表現(xian)有極大的成長(chang)。此外，目前(qian)鋼鐵(tie)(tie)(tie)行業估值(zhi)較(jiao)低，3%~4%的股息(xi)率也(ye)帶(dai)來了較(jiao)高的安全(quan)邊際(ji)。其他與(yu)“碳(tan)中(zhong)和(he)”相(xiang)關(guan)的主(zhu)(zhu)題，如光伏、風(feng)電、動力電池(chi)等，一方面由于(yu)技術的進步(bu)使(shi)得其邊際(ji)成本(ben)不斷(duan)下降(jiang)，另一方面其需求(qiu)也(ye)不斷(duan)增(zeng)長(chang)，可以通過(guo)長(chang)期的較(jiao)高速度的增(zeng)長(chang)來消化其短(duan)期較(jiao)高的估值(zhi)，從長(chang)期來看也(ye)具(ju)有較(jiao)好投資機會(hui)。

　　華夏(xia)新能源80ETF基金經理趙宗庭認為，全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)市場順勢(shi)而上，國(guo)內光(guang)伏企業(ye)有望(wang)充(chong)分受益。自2010年全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)光(guang)伏裝機(ji)步入10GW后(hou)的(de)十年時間里(li)，無(wu)論是硅(gui)料、硅(gui)片(pian)、電池片(pian)、組件的(de)主產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)，還是輔材端(duan)的(de)膠(jiao)膜、玻璃等，都(dou)在(zai)一輪輪行(xing)業(ye)洗牌(pai)中完(wan)成了國(guo)產(chan)(chan)替代。中國(guo)光(guang)伏在(zai)全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)占據非常(chang)有利的(de)競爭地位(wei)，市場遍布全(quan)球(qiu)(qiu)(qiu)，市占率(lv)超過70%。長期(qi)看(kan)來，光(guang)伏有望(wang)持續(xu)繁榮(rong)，國(guo)外(wai)市場發展(zhan)空間廣闊，中國(guo)的(de)光(guang)伏產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)將持續(xu)受益。