投(tou)(tou)資大師彼得·林奇曾有一段經典的論述，“炒股跟減肥一樣，決定結果的不是(shi)頭腦，而是(shi)毅力”。這一形(xing)象的類(lei)比生動地闡釋了投(tou)(tou)資中耐心的重要性及正確投(tou)(tou)資理(li)念在(zai)投(tou)(tou)資路途(tu)中的重要意義。

　　近期市場震蕩調整，關于(yu)投資你或(huo)許有很多問(wen)號(hao)，我(wo)們挑選了一些大家非常關心的(de)問(wen)題來解答。

　　問：開年下跌，未來還能好嗎？

　　回顧自2010年(nian)(nian)以來的上證(zheng)指數(shu)(shu)及偏股基(ji)(ji)金(jin)指數(shu)(shu)（930950.CSI）的開(kai)年(nian)(nian)行情（當年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)至(zhi)1月(yue)10日(ri)漲跌幅），并計算自當年(nian)(nian)年(nian)(nian)初至(zhi)今（2021年(nian)(nian)12月(yue)31日(ri)）上證(zheng)指數(shu)(shu)、偏股基(ji)(ji)金(jin)指數(shu)(shu)的區(qu)間(jian)漲跌幅。

　　數(shu)據結(jie)果顯示，開年下跌其實并非罕見的事，盡(jin)管在當時，投(tou)資(zi)者(zhe)確(que)實可能備受煎熬，但(dan)進(jin)一步測(ce)算自當年年初至2021年12月(yue)31日上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)、偏(pian)股(gu)基金指(zhi)數(shu)的收益(yi)率，可以(yi)發現，不論是(shi)偏(pian)股(gu)基金指(zhi)數(shu)，還是(shi)上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)，均取得正收益(yi)，回頭看(kan)彼(bi)時短(duan)期波(bo)動，也就沒有(you)那么可怕了，倒頗有(you)些“一覽眾山小”的感覺(jue)。

　　問：有什么辦法能避開大跌嗎？

　　既然開年(nian)從歷(li)史數據(ju)上看，有下(xia)跌的(de)可能性，要想精準(zhun)避開困難(nan)嗎(ma)？

　　事實上，想要精準擇時(shi)并非易事，而(er)避(bi)開“下跌”的另一面(mian)往往也是(shi)是(shi)避(bi)開“上漲”。

　　投資大師菲利普.費雪曾說，“短期的(de)價格波動本質(zhi)上難以捉摸，不(bu)易(yi)預測，因此玩搶進殺出的(de)游戲，不(bu)可能像(xiang)長(chang)期抱牢(lao)正確(que)的(de)股票那樣有效。”

　　對(dui)此，我(wo)們測算了(le)A股市場上(shang)漲和下跌的相關(guan)數(shu)據，以(yi)偏(pian)股混(hun)合型基金（885001.WI）指數(shu)為例，2005年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)初至2021年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)末，偏(pian)股混(hun)合型基金指數(shu)上(shang)漲1166%，但如果(guo)錯過其中漲幅排(pai)在前(qian)1%的交易日，2005年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)初至2021年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)末的收益則減少至140%，換句話說當(dang)你試圖躲避下跌時，可能(neng)也會錯過珍貴的前(qian)“1%”大漲日。

　　問：上證指數3500點，我還能進場嗎？

　　兜(dou)兜(dou)轉轉，上證指(zhi)數(shu)在3500點來回震蕩，有人進場，有人離場，還有的人，遠(yuan)遠(yuan)觀望。

　　我們回(hui)測了(le)從2006年開始，經歷3500點(dian)(dian)到下一個3500點(dian)(dian)關口的收(shou)益情(qing)況(kuang)，可以看到，盡管(guan)上證指數(shu)點(dian)(dian)位(wei)并無太(tai)大變化，但(dan)偏股(gu)混合型(xing)基金指數(shu)卻創(chuang)下了(le)不錯的收(shou)益。

　　偏股(gu)混合型基金指數上(shang)漲(zhang)的(de)過程并(bing)非線性，而是(shi)在數次回(hui)調中成長起(qi)來的(de)，長線投資通過拉長時間周期，平滑了路上(shang)的(de)短期波動(dong)影響；另(ling)一方(fang)面，A股(gu)波動(dong)較大，對投資者提出(chu)了更大的(de)挑戰(zhan)，與專(zhuan)業投資者為友或(huo)許能幫(bang)助我們(men)更好(hao)的(de)進行投資。

　　問：市場如此震蕩，我還要持有基金嗎？

　　市(shi)場震蕩，我(wo)們心里(li)難免有所懷(huai)疑。我(wo)還要持(chi)有手上的(de)基(ji)金嗎(ma)？

　　回答這(zhe)一(yi)問(wen)題，或許不可(ke)一(yi)概而(er)論。

　　此時(shi)，我們不妨對手(shou)中的基金(jin)及自己的風險偏好進行一(yi)個(ge)簡單的“匹配檢查”，如果最近市場震蕩已經讓(rang)你“夜(ye)不能寐”，適(shi)當的調整高風險資(zi)產(chan)的倉(cang)位，在合理的區間(jian)進行投資(zi)或許更(geng)重要(yao)。

　　如(ru)(ru)果目前倉(cang)位仍然匹配(pei)您的風險偏好，我們建議從更長期的維度來(lai)看待手中的基(ji)(ji)金，把更多的關注(zhu)點放在對基(ji)(ji)金經理和投(tou)研團隊的研究上，投(tou)資(zi)如(ru)(ru)擇(ze)友(you)，了解陪伴你的基(ji)(ji)金，以(yi)信任為基(ji)(ji)石，如(ru)(ru)此一來(lai)，也有(you)助(zhu)于相(xiang)伴長久。

　　以上(shang)關于精準擇時的(de)測算也(ye)從一定程度上(shang)說(shuo)明，投(tou)資(zi)中，可能需要一段(duan)時間的(de)“等待”，如果(guo)被短期小(xiao)顛(dian)簸(bo)嚇退，或許也(ye)很難收獲指數的(de)“更上(shang)一層樓”。

　　—CIS—