2020年(nian)即將收官，不(bu)少牛股(gu)、牛基正(zheng)在逐步顯露雛(chu)形(xing)。值得關注的是，在上市公司三(san)季報中(zhong)浮出水面的百億級(ji)私募(mu)重倉股(gu)，在第四季度前半段呈現出“冰火兩重天”的走(zou)勢。

　　業內人士指出，百億(yi)級(ji)私募(mu)在(zai)個股(gu)上的(de)選股(gu)思路(lu)值得(de)普通(tong)投(tou)資者學習借(jie)鑒，對于目前尚未有所表現的(de)重倉股(gu)，其中的(de)潛在(zai)投(tou)資機會同樣值得(de)關(guan)注。

　　重倉股表現“冰火兩重天”

　　來(lai)自Wind及國內某(mou)私(si)募監測機(ji)構(gou)的統計數(shu)據顯示(shi)，截(jie)至2020年第三季度末，按照(zhao)A股(gu)上市公司公布的前(qian)十大流通股(gu)東名單(dan)統計，淡水泉投(tou)(tou)資(zi)、高(gao)毅資(zi)產、景林資(zi)產、千合資(zi)本、林園投(tou)(tou)資(zi)、深圳凱豐投(tou)(tou)資(zi)、保銀投(tou)(tou)資(zi)等七家百億級私(si)募機(ji)構(gou)，共計重(zhong)倉持有97只個(ge)股(gu)。

　　截至11月11日收盤時，這97只個股在(zai)第(di)四季度(du)前半階段(duan)整體(ti)表現差(cha)異巨大。在(zai)漲幅居前的個股中(zhong)，13只個股漲幅超過(guo)20%，其(qi)中(zhong)云鋁股份飆升51.21%，名列(lie)第(di)一。

　　97只百(bai)億級私募重倉股(gu)中(zhong)(zhong)，截至11月11日，有(you)13只個股(gu)跌幅超10%，其(qi)中(zhong)(zhong)表(biao)現(xian)最(zui)差的是中(zhong)(zhong)簡科技(ji)，跌幅達14.92%。

　　Wind數據顯示，自10月(yue)以來，上述(shu)97只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)共有60只實現上漲(zhang)(zhang)，占(zhan)比為61.86%；同(tong)期A股(gu)(gu)市(shi)場4075只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)中(zhong)，共有2204只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)上漲(zhang)(zhang)，占(zhan)比為54.09%。整體來看(kan)，百億(yi)級(ji)私募的階段(duan)選股(gu)(gu)勝率略微領(ling)先一籌。與(yu)此同(tong)時，從個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)平均收(shou)益率的角度來看(kan)，截(jie)至11月(yue)11日，上述(shu)97只個(ge)(ge)(ge)股(gu)(gu)10月(yue)以來平均上漲(zhang)(zhang)4.84%，雖然跑(pao)贏了(le)同(tong)期的上證(zheng)綜(zong)指(zhi)(zhi)（+3.86%），但跑(pao)輸了(le)同(tong)期的滬(hu)深300指(zhi)(zhi)數（+6.92%）與(yu)深證(zheng)成指(zhi)(zhi)（+6.30%）。

　　掘金弱勢品種

　　對于百億級私募重(zhong)倉股第(di)四(si)季(ji)度表現(xian)“冰火兩(liang)重(zhong)天”的(de)現(xian)象，不少私募投資人士(shi)也(ye)從(cong)宏觀基本面分(fen)析和逆向(xiang)博弈(yi)的(de)角度給出了(le)投資參考。

　　好(hao)買基(ji)(ji)金研究中(zhong)心總監曾令(ling)華(hua)表(biao)示，今年前(qian)三季度，大消費、科技、醫藥、化工(gong)等(deng)都是比較強勢的行業。10月以來，相(xiang)(xiang)關領域繼續展現出(chu)了(le)(le)更集中(zhong)的市場結(jie)構性(xing)機會(hui)。從好(hao)買基(ji)(ji)金跟蹤(zong)的大型私募來看，截(jie)至目前(qian)，百億級私募今年以來普遍收益率(lv)相(xiang)(xiang)對不錯，總體(ti)把握住(zhu)了(le)(le)今年A股(gu)的結(jie)構性(xing)行情(qing)，也(ye)基(ji)(ji)本“捉對了(le)(le)方(fang)向”。

　　壁虎資(zi)(zi)本(ben)(ben)總經(jing)理張增(zeng)繼認為，2020年前(qian)三(san)季(ji)度(du)表(biao)現較好的(de)行(xing)業集中在消費、醫藥和科(ke)技三(san)大領(ling)域，百億級私(si)募(mu)在第三(san)季(ji)度(du)末的(de)主(zhu)要(yao)重(zhong)倉股分布(bu)，也重(zhong)點圍繞在這(zhe)些結構性(xing)方向上(shang)。這(zhe)背后的(de)原(yuan)因，主(zhu)要(yao)是(shi)在不確定性(xing)因素較多的(de)大環境下(xia)，相關頭部私(si)募(mu)對(dui)確定性(xing)、中長期(qi)景氣(qi)行(xing)業和優秀公司的(de)偏好。對(dui)于第四季(ji)度(du)以(yi)來股價(jia)表(biao)現明(ming)顯較差的(de)重(zhong)倉股，從投資(zi)(zi)博弈的(de)角度(du)來看，普通(tong)投資(zi)(zi)者可(ke)以(yi)對(dui)相關個股的(de)基(ji)(ji)本(ben)(ben)面進行(xing)甄(zhen)別，適當逆向配(pei)置(zhi)那些有業績(ji)支撐、基(ji)(ji)本(ben)(ben)面并(bing)沒有惡(e)化的(de)標(biao)的(de)。

　　私(si)(si)(si)募(mu)排排網(wang)未來星基金經理胡泊表(biao)(biao)(biao)示，目前百億(yi)級(ji)私(si)(si)(si)募(mu)的(de)重(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)(gu)并(bing)不由私(si)(si)(si)募(mu)披露，只能從上市公司(si)定期(qi)財報中尋找相關持倉(cang)信息。相關重(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)(gu)的(de)股(gu)(gu)(gu)價變(bian)化，在很大程度上取(qu)決于百億(yi)級(ji)私(si)(si)(si)募(mu)在相關重(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)(gu)上的(de)增減持變(bian)化。在此背景下，對于10月以來股(gu)(gu)(gu)價表(biao)(biao)(biao)現(xian)較(jiao)弱的(de)百億(yi)級(ji)私(si)(si)(si)募(mu)重(zhong)(zhong)(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)(gu)，普通投資者(zhe)一方面(mian)(mian)可(ke)以將私(si)(si)(si)募(mu)的(de)持股(gu)(gu)(gu)數量變(bian)動情況作為重(zhong)(zhong)(zhong)要買賣(mai)參(can)考(kao)；另一方面(mian)(mian)，考(kao)慮到A股(gu)(gu)(gu)市場運行(xing)的(de)周期(qi)性特征(zheng)，那些(xie)表(biao)(biao)(biao)現(xian)較(jiao)差，但基本面(mian)(mian)健康且估值合理的(de)品種，仍可(ke)能出現(xian)逆向投資的(de)機會。