隨著市場持續調整，私募產(chan)品凈值(zhi)近期(qi)表現欠佳，一些爆款私募產(chan)品的業績出現了較大回撤，引發市場關注。

　　據記(ji)者了解，合遠基金(jin)管華(hua)雨、泉(quan)果基金(jin)王國(guo)斌、運舟資(zi)本(ben)周應(ying)波等旗下產品曾經在渠道火爆發(fa)行，但目前業績(ji)表(biao)現(xian)不(bu)佳，部分產品回撤較大，不(bu)少(shao)投資(zi)者也因此倍感壓(ya)力。

　　此外，由于市場情緒低(di)迷，不(bu)僅(jin)私募基金的(de)(de)(de)新品發(fa)行近期遇冷，此前一直穩定賺錢的(de)(de)(de)量(liang)化私募開年也(ye)出現了業績的(de)(de)(de)集體(ti)回撤(che)。盡管如(ru)此，私募基金仍普(pu)遍看好2024年的(de)(de)(de)投資(zi)機遇。數據(ju)顯示，無論是(shi)(shi)股(gu)息率還(huan)是(shi)(shi)風險(xian)溢價(jia)，A股(gu)和港股(gu)都已(yi)(yi)處于歷(li)史極(ji)端(duan)位(wei)置(zhi)，不(bu)少好公司的(de)(de)(de)股(gu)價(jia)已(yi)(yi)跌(die)至(zhi)罕見(jian)的(de)(de)(de)低(di)位(wei)。

　　爆款產品業績低迷

　　在(zai)2022年的(de)震蕩市場行情下(xia)，私募(mu)圈卻誕(dan)生了多(duo)個爆款產品。

　　其中，合(he)遠基金(jin)管華(hua)雨的(de)新(xin)產(chan)品在(zai)2022年(nian)6月逆市大賣，累計銷售量(liang)達(da)90億(yi)元(yuan)左右；而泉果基金(jin)王國斌的(de)公募專戶產(chan)品，更是大賣超130億(yi)元(yuan)；周應波掌舵的(de)運舟資(zi)本，在(zai)2022年(nian)7月完(wan)成備案登(deng)記，8月開始發售新(xin)產(chan)品，規模也快速突(tu)破百(bai)億(yi)元(yuan)。

　　有行業人(ren)士表示，管華雨(yu)和王國斌等都是市場經(jing)驗豐富、深受投資者認可的老將，作為業界(jie)頂流，當時(shi)募(mu)資自然也深受投資者追捧(peng)。

　　進(jin)入(ru)2024年，私募大佬們卻遭遇了業(ye)績(ji)壓力。相關渠道數據顯(xian)示(shi)，管(guan)華雨(yu)旗下不(bu)少(shao)產(chan)品(pin)(pin)成立(li)(li)于2022年6月底(di)，目前大部分凈(jing)值跌至0.82一(yi)線，即(ji)浮(fu)虧(kui)(kui)(kui)近20%；周應波旗下不(bu)少(shao)產(chan)品(pin)(pin)的(de)回撤(che)幅度則超20%，2022年8月成立(li)(li)的(de)代表產(chan)品(pin)(pin)目前凈(jing)值僅0.7，即(ji)浮(fu)虧(kui)(kui)(kui)近30%；王國(guo)斌的(de)專戶代表產(chan)品(pin)(pin)目前浮(fu)虧(kui)(kui)(kui)也近25%。

　　此外(wai)，由(you)廖茂林掌舵的(de)正(zheng)圓投(tou)資，旗下“正(zheng)圓壹(yi)號”一(yi)度成為市場上的(de)傳奇(qi)產(chan)品(pin)(pin)，累計收益曾(ceng)超(chao)過50倍，吸引了不少投(tou)資者的(de)關注。然而，近(jin)一(yi)年該產(chan)品(pin)(pin)的(de)回(hui)撤(che)(che)達41.87%，最大回(hui)撤(che)(che)達到56.59%，創下該產(chan)品(pin)(pin)成立以來(lai)的(de)回(hui)撤(che)(che)記錄(lu)。

　　巴菲(fei)特曾說過，三(san)年(nian)是評價投資(zi)業績的(de)最(zui)短周(zhou)期。截至目(mu)前，上述多只爆款基金運作時間僅一年(nian)多，剛好遇上了市場較(jiao)差(cha)的(de)周(zhou)期，目(mu)前去評判可能為時尚(shang)早。

　　但值得注(zhu)意的是，2021年初，不少(shao)百億私募趁(chen)著市場火(huo)爆扎堆發行產(chan)品，如今已滿三年，其(qi)中不少(shao)產(chan)品凈值出現腰斬，損失較為(wei)慘重。

　　量化私募開年集體回撤

　　在業績回撤、產品賺錢效應不佳的背景下(xia)，基(ji)金的發行也遭遇了寒冬(dong)期。

　　早在去年5月，基金(jin)(jin)(jin)發(fa)行就開(kai)始出現降(jiang)溫(wen)，尤其是(shi)公(gong)募基金(jin)(jin)(jin)發(fa)行遇冷。近期，某基金(jin)(jin)(jin)公(gong)司旗(qi)下4只新(xin)基金(jin)(jin)(jin)無(wu)投資者認購，最終由基金(jin)(jin)(jin)公(gong)司“自掏腰包”認購。

　　實(shi)際上(shang)，私(si)募基金的(de)發(fa)行也(ye)遭(zao)(zao)遇了(le)冰點(dian)行情。私(si)募排(pai)(pai)排(pai)(pai)網數據顯(xian)示(shi)，2023年，一共(gong)有3935家私(si)募管理人合(he)計備案(an)了(le)15981只產品，較2022年的(de)24967只下降(jiang)36%。主(zhu)觀(guan)多頭私(si)募在渠道(dao)遭(zao)(zao)遇了(le)募資(zi)難(nan)題(ti)，而(er)量化私(si)募由于業(ye)績表現亮眼，備案(an)規模則逆(ni)市(shi)增長。2023年，量化產品備案(an)數量達4620只，在備案(an)產品總(zong)量中的(de)占(zhan)比從22.39%提升至28.91%。

　　不過(guo)，開年以來市場再度調整，即(ji)便(bian)是去年穩(wen)定賺錢的量化私募，凈值亦(yi)遭到了集體回(hui)撤。不少頭(tou)部量化旗下的指增產品首周就下跌(die)2%，量化機構(gou)的業績(ji)亦(yi)出(chu)現了分(fen)化，天演、穩(wen)博、幻方等超額靠前。

　　有業(ye)內(nei)人(ren)士表示，排(pai)名靠前的量化大(da)廠或側重(zhong)微盤股(gu)，在(zai)小(xiao)微盤股(gu)上的風格有暴露，而(er)微盤股(gu)指數(shu)開(kai)年(nian)實現逆市上漲。

　　把握市場底部機遇

　　雖然當下市(shi)場(chang)信心低迷，但不少私募(mu)基金(jin)卻(que)堅定看多(duo)2024年，部(bu)分(fen)百億私募(mu)已(yi)經(jing)將倉位加至最高水位。

　　當下，追求短(duan)期高增(zeng)長的成長股似乎成為一(yi)種共識，而一(yi)批高股息(xi)、高質量(liang)的公司卻鮮(xian)有人問津(jin)。

　　睿璞投資在(zai)致投資者的(de)一封信(xin)中(zhong)表示，好的(de)投資絕大多數是反共(gong)識和(he)逆周期的(de)，只有這樣才有可能同時獲得好公司和(he)好價格(ge)。反之，共(gong)識和(he)順周期往往大幅提高了買入成本。

　　數(shu)據(ju)顯示，目(mu)前港股(gu)通指數(shu)的(de)股(gu)息率(lv)達到4.52%，位(wei)于(yu)歷(li)(li)史96.8%的(de)分(fen)位(wei)水(shui)(shui)平(ping)；恒生指數(shu)的(de)股(gu)息率(lv)為4.2%，位(wei)于(yu)歷(li)(li)史95.5%的(de)分(fen)位(wei)水(shui)(shui)平(ping)；滬(hu)深300的(de)股(gu)息率(lv)達到3.16%，位(wei)于(yu)歷(li)(li)史93.4%的(de)分(fen)位(wei)水(shui)(shui)平(ping)。

　　“熊市最大的好(hao)處是提(ti)供(gong)了(le)低(di)價買入好(hao)公(gong)司的機會。我們過去跟蹤的一些好(hao)公(gong)司，其(qi)股價已經跌到四、五(wu)年前(qian)甚(shen)至更早時間的位(wei)置，實際上這(zhe)些公(gong)司的競爭力并沒有降低(di)，有的甚(shen)至還提(ti)升了(le)。它們只是面臨短期的需求不足或者擴(kuo)張踩(cai)錯節奏的問題，這(zhe)些都提(ti)供(gong)了(le)潛在的投(tou)(tou)資(zi)機會。”睿璞投(tou)(tou)資(zi)表示。

　　百億私募(mu)盈峰投資也(ye)表示，展望來看，考慮到當前滬深300風險溢價(jia)再次處于極(ji)端位(wei)置(zhi)，預期(qi)A股中期(qi)向上(shang)的確定性和(he)空間都較大(da)，可關注成長和(he)價(jia)值板塊(kuai)的均衡配置(zhi)。

　　拾貝(bei)投資胡建平也(ye)(ye)表示，“現(xian)在(zai)市(shi)場處于很低的位置(zhi)，修復的契機也(ye)(ye)慢(man)慢(man)出現(xian)，我們始終會保持積極的態度留(liu)在(zai)市(shi)場上。如果你有一定的風險承(cheng)受能力，現(xian)在(zai)應(ying)該是配置(zhi)的好時機，因為現(xian)在(zai)市(shi)盈率(lv)跌到市(shi)場較(jiao)低的水(shui)平，股息率(lv)也(ye)(ye)已經超過長期國債收益(yi)率(lv)。如果你跟(gen)我們一樣也(ye)(ye)相信市(shi)場，那價格就是最好的信號，只(zhi)等春風。”