證券時(shi)報記者(zhe) 程丹

　　2022年(nian)1月份，IPO的(de)過(guo)會(hui)率有所提升，36家(jia)上會(hui)項(xiang)目(mu)中，33家(jia)順(shun)利過(guo)會(hui)，過(guo)會(hui)率超過(guo)91%，回(hui)暖明(ming)顯。同(tong)時，19家(jia)A股(gu)擬IPO企業(ye)撤回(hui)了(le)IPO申請，其中包括了(le)此前(qian)被中國證券業(ye)協會(hui)抽(chou)中現場檢查的(de)4家(jia)企業(ye)，IPO從嚴監管態勢不(bu)減。

　　川財證券首(shou)席經濟(ji)學(xue)家陳靂表示，全市(shi)場注(zhu)冊(ce)制(zhi)即將(jiang)來臨(lin)，2022年IPO公(gong)司數量將(jiang)保持(chi)高(gao)位(wei)。企業主(zhu)動撤回(hui)申請與監管(guan)從嚴審核、戰(zhan)略規(gui)劃調整、業績不達標等多重(zhong)因素相關，注(zhu)冊(ce)制(zhi)對(dui)企業的信息披露(lu)以及(ji)合規(gui)性有(you)(you)了更高(gao)要求，發行人只(zhi)有(you)(you)詳(xiang)盡(jin)真實披露(lu)，中介機(ji)構勤(qin)勉(mian)盡(jin)責(ze)，才能順利(li)登上資本市(shi)場舞臺(tai)。

　　過會率回暖

　　募資額提升

　　據(ju)Wind統計，今(jin)年1月(yue)份，36家上(shang)會項目中，33家已順利過會，過會率(lv)91.67%，環比明顯上(shang)升(sheng)，去年12月(yue)過會率(lv)僅為84.21%。

　　分板(ban)(ban)塊來看(kan)，北交(jiao)所過會(hui)率為(wei)100%，創業(ye)板(ban)(ban)的過會(hui)率為(wei)93.75%，科(ke)創板(ban)(ban)的過會(hui)率為(wei)90%，主板(ban)(ban)過會(hui)率為(wei)87.5%。未能闖關成功(gong)的3家企業(ye)，分別為(wei)直(zhi)接被否的上(shang)海博隆(long)裝(zhuang)備技術(shu)股(gu)(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公司（簡稱(cheng)“博隆(long)技術(shu)”），暫(zan)緩(huan)審議的南京麥瀾德醫療(liao)科(ke)技股(gu)(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公司（簡稱(cheng)“麥瀾德”），和取消(xiao)審核的深圳市興(xing)禾自動化股(gu)(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公司（簡稱(cheng)“興(xing)禾股(gu)(gu)(gu)(gu)份”）。

　　其中，博(bo)隆技(ji)術四方(fang)面問題遭發審委重點(dian)問詢(xun)，分別是博(bo)隆技(ji)術成立(li)之初原(yuan)始股(gu)(gu)東原(yuan)價退出(chu)是否存在利益安排、第(di)一大股(gu)(gu)東未被認(ren)定(ding)為(wei)(wei)實控人、跨期調節收入，以及存貨風險(xian)等。招股(gu)(gu)書顯示(shi)，博(bo)隆技(ji)術為(wei)(wei)提(ti)供以氣(qi)力輸(shu)(shu)送為(wei)(wei)核(he)心(xin)的粉粒體(ti)物料處理系(xi)(xi)統(tong)解決方(fang)案的專業供應商，公司的主(zhu)要產品包括(kuo)粉粒體(ti)氣(qi)力輸(shu)(shu)送技(ji)術為(wei)(wei)核(he)心(xin)的成套系(xi)(xi)統(tong)，計量配料、功能(neng)料倉、過濾分離、凈(jing)化除塵等單一功能(neng)系(xi)(xi)統(tong)和(he)各類閥(fa)門等部件(jian)。

　　麥(mai)瀾德遭暫緩審議和兩方面問(wen)題相關(guan)，發審委重點關(guan)注，一是實控人(ren)等簽署的(de)競業(ye)禁止(zhi)條(tiao)款(kuan)是否會影(ying)響(xiang)公(gong)司實控權的(de)穩定性，簽署的(de)保(bao)密條(tiao)款(kuan)是否會導致發行人(ren)核心技術(shu)存(cun)在(zai)權屬糾紛(fen)；二是公(gong)司技術(shu)的(de)先(xian)進性與業(ye)務的(de)合(he)規性。而興禾股份(fen)取消審核，市場普遍猜測和發行人(ren)律所——北京市金(jin)杜律師事(shi)務所卷入樂視網虛假陳述(shu)案相關(guan)。

　　在發行(xing)和募資方面，今年以來，截至目前(qian)，A股已(yi)募資1132.56億元，較去(qu)年同(tong)期大(da)幅增長，這主要和中國移動、晶科能(neng)源(yuan)等大(da)型企業上市有(you)關，這兩家公司(si)募資額分別為560億元、100億元。

　　在新(xin)股(gu)過會率和募(mu)資額(e)提(ti)升的(de)同時，資本市(shi)場生態也在發(fa)(fa)生著(zhu)(zhu)變化。目前，全面推行注冊制的(de)條(tiao)件(jian)已經逐步具備，從整體上(shang)看，發(fa)(fa)行承銷、上(shang)市(shi)、交易、持續監(jian)管(guan)、退市(shi)、投資者保護等一系列基(ji)礎制度(du)改(gai)革成效顯著(zhu)(zhu)，行政處罰、民事賠償、刑事追責相互(hu)銜接的(de)高(gao)標準立(li)體懲戒(jie)體系愈發(fa)(fa)完(wan)善(shan)。

　　陳靂預計，2022年IPO公司數量將(jiang)保持高位，證(zheng)券市場將(jiang)更好發揮直接融資功能，助力更多中小創新(xin)企業做(zuo)優(you)做(zuo)強。新(xin)股供應的提升也(ye)在逐步打破新(xin)股不(bu)敗的神話，IPO打新(xin)不(bu)再是無風險的福利，股票的定價(jia)是市場博(bo)弈行(xing)為(wei)，投資者(zhe)需要慎(shen)重參與(yu)。

　　多家IPO公司

　　撤回材料

　　截至目前，今(jin)年已有19家A股(gu)擬IPO企業撤(che)回(hui)了(le)IPO申(shen)請(qing)。IPO申(shen)請(qing)撤(che)單(dan)現(xian)象從2021年開(kai)始增(zeng)多，去年全年滬(hu)深(shen)主板(ban)(ban)、科創(chuang)板(ban)(ban)、創(chuang)業板(ban)(ban)等板(ban)(ban)塊(kuai)合計有141家擬上市公司撤(che)回(hui)IPO申(shen)請(qing)，數(shu)量(liang)遠超2019年及2020年水平。

　　上述19家(jia)(jia)“撤單”企業(ye)(ye)中(zhong)包括(kuo)了此前被中(zhong)國證(zheng)券(quan)業(ye)(ye)協會抽中(zhong)現場檢查(cha)的4家(jia)(jia)企業(ye)(ye)。1月7日，證(zheng)監會開展(zhan)2022年的首(shou)批現場檢查(cha)，共有9家(jia)(jia)IPO排隊企業(ye)(ye)被抽中(zhong)接受現場檢查(cha)。

　　企業(ye)主動(dong)撤回(hui)申請與監管從(cong)嚴審核、戰(zhan)(zhan)略規(gui)劃(hua)調(diao)整(zheng)(zheng)、業(ye)績不(bu)達標等(deng)多重因素(su)相關。其中，戰(zhan)(zhan)略規(gui)劃(hua)調(diao)整(zheng)(zheng)為常見原(yuan)因。例如(ru)，某企業(ye)列(lie)出(chu)的原(yuan)因是“鑒于近期資(zi)本(ben)市場的變化及政策導向，基于對(dui)投資(zi)者負責的態(tai)度和對(dui)公司未來戰(zhan)(zhan)略發展(zhan)的考慮(lv)”；也有(you)企業(ye)表示，終止IPO是因為“基于目前(qian)現狀和公司未來戰(zhan)(zhan)略發展(zhan)考慮(lv)，公司對(dui)資(zi)本(ben)市場路徑重新研(yan)判規(gui)劃(hua)”。

　　此(ci)外，監管部(bu)門對首發(fa)(fa)企業的(de)(de)(de)從嚴審核(he)也(ye)是重要的(de)(de)(de)影響因(yin)素。證監會此(ci)前(qian)發(fa)(fa)布的(de)(de)(de)《關于(yu)注冊制下督(du)促證券(quan)公司從事投(tou)行(xing)業務歸位盡責(ze)的(de)(de)(de)指導(dao)意見》提到，進一(yi)步擴大(da)現場檢查(cha)(cha)和督(du)導(dao)面(mian)，對收到現場檢查(cha)(cha)或督(du)導(dao)通知(zhi)后撤回的(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)，證監會及(ji)交易所將依法組(zu)織(zhi)核(he)查(cha)(cha)。證監會表示，要建(jian)立投(tou)行(xing)業務違規問題臺賬，對投(tou)行(xing)項(xiang)目(mu)撤否率高(gao)、公司債券(quan)違約率高(gao)、執業質量評價低(di)、市場反映問題多的(de)(de)(de)證券(quan)公司，每(mei)年至少組(zu)織(zhi)一(yi)次專項(xiang)檢查(cha)(cha)。

　　開(kai)源證券總裁助(zhu)理兼(jian)研(yan)究(jiu)所(suo)所(suo)長孫(sun)金鉅(ju)認為，近期IPO申(shen)請撤單增多的(de)原因主要是個別企業(ye)準(zhun)備(bei)不到位所(suo)致，監(jian)管(guan)部門始終保持從嚴監(jian)管(guan)政策的(de)連貫性(xing)和穩定(ding)性(xing)，持續(xu)壓實中介機構(gou)責任(ren)，推動(dong)發行人和保薦機構(gou)加深(shen)對注冊(ce)制的(de)理解，上(shang)(shang)市(shi)公司的(de)合規性(xing)問題將(jiang)在(zai)一定(ding)程度上(shang)(shang)得到解決，保薦機構(gou)的(de)專業(ye)性(xing)也(ye)會(hui)隨(sui)之提升。