最新數據顯示，截至目前，商(shang)業銀行(xing)(xing)資(zi)本補(bu)充(chong)債(zhai)券今年(nian)以來的發行(xing)(xing)規模逾1.2萬億元(yuan)，超過(guo)去(qu)年(nian)全年(nian)，且連(lian)續兩年(nian)超過(guo)萬億元(yuan)水平(ping)。同時，今年(nian)永續債(zhai)發行(xing)(xing)主(zhu)體更加多元(yuan)，從城商(shang)行(xing)(xing)、農商(shang)行(xing)(xing)擴容至民營(ying)銀行(xing)(xing)。

　　分(fen)析人士指出，商業銀(yin)(yin)行(xing)今年以(yi)來(lai)的(de)資本(ben)充(chong)足(zu)率有(you)所下(xia)降，補(bu)充(chong)資本(ben)很(hen)有(you)必要。除了(le)資本(ben)補(bu)充(chong)債券，銀(yin)(yin)行(xing)還利用增發、配股、首次公開(kai)募(mu)股（IPO）以(yi)及可轉債等方式補(bu)充(chong)資本(ben)。此外，2000億元用于支持化解(jie)地方中小銀(yin)(yin)行(xing)風險的(de)專(zhuan)項債券正逐步落(luo)地。

　　資(zi)本補充債發行“頭重腳輕”

　　Wind數據顯(xian)示，截(jie)至12月22日，今年(nian)以來(lai)共發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)109只(zhi)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)資(zi)本(ben)補充債券，規(gui)(gui)模(mo)為12402.8億(yi)元，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)只(zhi)數和規(gui)(gui)模(mo)均超過2019年(nian)。其中，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)46只(zhi)永續(xu)債，規(gui)(gui)模(mo)為6291億(yi)元；發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)63只(zhi)二級(ji)資(zi)本(ben)債，規(gui)(gui)模(mo)為6111.8億(yi)元。從單(dan)筆(bi)平(ping)均規(gui)(gui)模(mo)來(lai)看，永續(xu)債仍顯(xian)著高于二級(ji)資(zi)本(ben)債。

　　商業銀行(xing)資(zi)本補(bu)充債發行(xing)仍然(ran)呈現“頭重(zhong)腳輕”的(de)(de)局面(mian)。發行(xing)規模(mo)前十的(de)(de)銀行(xing)共(gong)發行(xing)了總規模(mo)的(de)(de)73%；余(yu)下(xia)近九(jiu)成的(de)(de)銀行(xing)合計發行(xing)規模(mo)僅占總規模(mo)的(de)(de)四分之(zhi)一(yi)。

　　“頭部”銀(yin)行(xing)(xing)(xing)中，中國銀(yin)行(xing)(xing)(xing)以1650億元(yuan)的發(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模位列第一；其次是(shi)農業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)，發(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模為(wei)1600億元(yuan)；浦發(fa)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)和工商銀(yin)行(xing)(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)(xing)規(gui)模亦超千億元(yuan)。值(zhi)得注意的是(shi)，農業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)2019年(nian)、2020年(nian)共計發(fa)行(xing)(xing)(xing)4000億元(yuan)資本補充債券(quan)，規(gui)模遠超其它銀(yin)行(xing)(xing)(xing)。

　　就永續(xu)債而言，截至(zhi)目前，農業銀行(xing)(xing)今年以來的發行(xing)(xing)規模也位居第一(yi)，達1200億元；其(qi)后是(shi)中國銀行(xing)(xing)、郵儲(chu)銀行(xing)(xing)，分別發行(xing)(xing)900億元、800億元。

　　今年(nian)，更多(duo)中(zhong)小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)加入到永續(xu)債(zhai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)陣營。截至(zhi)目前，共有5家農商(shang)(shang)行(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)了(le)永續(xu)債(zhai)，規(gui)模合計為(wei)86億元(yuan)；25家城商(shang)(shang)行(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)了(le)830億元(yuan)永續(xu)債(zhai)，其中(zhong)江(jiang)蘇銀(yin)行(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)模高(gao)達200億元(yuan)。此(ci)外，網商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)了(le)25億元(yuan)永續(xu)債(zhai)，成(cheng)為(wei)首(shou)家發(fa)(fa)行(xing)(xing)永續(xu)債(zhai)的民營銀(yin)行(xing)(xing)。

　　今(jin)年(nian)商業銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)本(ben)補充債券(quan)(quan)發行(xing)(xing)成(cheng)(cheng)本(ben)總體下(xia)降(jiang)。2月(yue)至5月(yue)，貨幣政策操作影響顯(xian)(xian)現，資(zi)(zi)金(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)走低，商業銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)本(ben)補充債券(quan)(quan)票(piao)面(mian)利(li)率也隨之顯(xian)(xian)著(zhu)下(xia)行(xing)(xing)。據(ju)中國證券(quan)(quan)報記者統計(ji)，今(jin)年(nian)以來，AAA級(ji)(ji)資(zi)(zi)本(ben)補充債券(quan)(quan)票(piao)面(mian)利(li)率均(jun)值較(jiao)去年(nian)下(xia)降(jiang)約(yue)30基(ji)點，AA+及(ji)以下(xia)評級(ji)(ji)債券(quan)(quan)降(jiang)幅更大，達40-80基(ji)點。

　　多(duo)渠(qu)道積極“補(bu)血(xue)”

　　2019年(nian)，商業(ye)銀行(xing)資(zi)(zi)本(ben)(ben)補充(chong)債券(quan)規(gui)模(mo)首次突破萬億元(yuan)。今年(nian)還未結束(shu)，資(zi)(zi)本(ben)(ben)補充(chong)債券(quan)規(gui)模(mo)已經超過去(qu)年(nian)全年(nian)，顯示出銀行(xing)業(ye)存在較(jiao)大的資(zi)(zi)本(ben)(ben)補充(chong)需求。

　　分析(xi)人(ren)士認為，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)資(zi)(zi)本(ben)補(bu)充(chong)(chong)債券發行(xing)(xing)(xing)規模大增(zeng)，一是因(yin)為在(zai)“表(biao)外轉表(biao)內”的大背景下(xia)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)業整體(ti)資(zi)(zi)本(ben)金需(xu)求較大；二是在(zai)疫情(qing)影響下(xia)，商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)不良貸(dai)款率走高(gao)，且信貸(dai)投放力度加(jia)大，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)補(bu)充(chong)(chong)資(zi)(zi)本(ben)的需(xu)求進一步增(zeng)加(jia)。

　　Wind數據顯示，截至今年(nian)第(di)三季度末，商(shang)業銀(yin)行(xing)資本(ben)充足(zu)率較去(qu)年(nian)年(nian)末下降23基(ji)點(dian)。其(qi)中，農商(shang)行(xing)資本(ben)充足(zu)率降幅最大(da)，較去(qu)年(nian)年(nian)末降逾100基(ji)點(dian)。

　　不過，核心一(yi)級資(zi)本充足(zu)率還需靠股權融(rong)(rong)資(zi)。數(shu)據顯(xian)示，今年(nian)以來，已有(you)南京(jing)銀(yin)(yin)行(xing)、寧(ning)波銀(yin)(yin)行(xing)、杭州(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)、鄭州(zhou)銀(yin)(yin)行(xing)完(wan)成增(zeng)發，合計融(rong)(rong)資(zi)規模(mo)約314億元(yuan)；廈門銀(yin)(yin)行(xing)于(yu)10月(yue)完(wan)成首發上市，融(rong)(rong)資(zi)近(jin)18億元(yuan)；江蘇銀(yin)(yin)行(xing)也于(yu)12月(yue)下旬完(wan)成配股，募資(zi)148億元(yuan)。此外，可(ke)轉債也被中小上市銀(yin)(yin)行(xing)用以“曲線增(zeng)發”，江蘇紫金農村商業銀(yin)(yin)行(xing)、青島農村商業銀(yin)(yin)行(xing)通過可(ke)轉債合計融(rong)(rong)資(zi)近(jin)10億元(yuan)。

　　專項債成新渠道

　　此(ci)前國常會提出，地方政府(fu)專項債(zhai)可(ke)用(yong)于補充中小銀行(xing)資(zi)(zi)(zi)本金。12月7日，廣東省(sheng)發(fa)行(xing)了首(shou)只支(zhi)持中小銀行(xing)發(fa)展(zhan)專項債(zhai)券，規(gui)模(mo)為100億元(yuan)。籌資(zi)(zi)(zi)完(wan)成后，廣東粵財(cai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)控股有限公(gong)司作為資(zi)(zi)(zi)金運營主(zhu)體，入股普(pu)寧農(nong)商行(xing)、揭(jie)東農(nong)商行(xing)、羅定農(nong)商行(xing)以及郁南縣(xian)農(nong)信(xin)社。

　　近(jin)日，浙(zhe)江、山(shan)西、廣西也發(fa)布了支持(chi)中(zhong)小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)發(fa)展(zhan)專項(xiang)債券的發(fa)行(xing)(xing)文(wen)件。其(qi)中(zhong)，浙(zhe)江省籌(chou)資(zi)(zi)規(gui)模為50億(yi)元，擬由(you)溫州市(shi)(shi)國(guo)有(you)金(jin)融資(zi)(zi)本管理(li)有(you)限公司間接(jie)入股(gu)溫州銀(yin)(yin)行(xing)(xing)。山(shan)西省擬發(fa)行(xing)(xing)153億(yi)元專項(xiang)債，通(tong)過(guo)山(shan)西金(jin)控(kong)間接(jie)注入新城(cheng)(cheng)商(shang)行(xing)(xing)。該新城(cheng)(cheng)商(shang)行(xing)(xing)將由(you)大同銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、晉城(cheng)(cheng)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、長治銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、晉中(zhong)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和陽泉市(shi)(shi)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)合并而(er)來(lai)。廣西計劃(hua)發(fa)行(xing)(xing)三期專項(xiang)債共計118億(yi)元，由(you)市(shi)(shi)級或縣級財政局通(tong)過(guo)轉股(gu)協議存款補充銀(yin)(yin)行(xing)(xing)資(zi)(zi)本金(jin)，絕大部分募(mu)集資(zi)(zi)金(jin)將投向農商(shang)行(xing)(xing)、農合行(xing)(xing)和農信(xin)社。

　　光大證(zheng)券首席固定收益分析師張(zhang)旭表(biao)示，未來(lai)一段時間(jian)內，一些(xie)中小(xiao)銀行仍(reng)面(mian)臨較大的資本補(bu)充壓力。因此(ci)，這2000億元(yuan)額度使用(yong)完畢后(hou)，仍(reng)有(you)可(ke)能(neng)繼續(xu)采用(yong)類(lei)似的方式為中小(xiao)銀行注資，應優先支(zhi)持具備可(ke)持續(xu)市場化(hua)經(jing)營(ying)能(neng)力的中小(xiao)銀行補(bu)充資本金，增強(qiang)其服務中小(xiao)微企(qi)業(ye)、支(zhi)持保(bao)就業(ye)能(neng)力。