截至1月(yue)19日，已有5家(jia)A股上市銀(yin)(yin)(yin)行(xing)公(gong)布2020年(nian)度業績快(kuai)報(bao)(bao)。業績快(kuai)報(bao)(bao)顯示，5家(jia)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)2020年(nian)凈利潤(run)均實現正增長(chang)，更(geng)有兩(liang)家(jia)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)2020年(nian)營(ying)業收入實現兩(liang)位數(shu)增長(chang)。在業績快(kuai)報(bao)(bao)超預期的驅動下(xia)，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)板(ban)塊近日持續上漲。分析(xi)人士(shi)預計(ji)，隨著國內(nei)經濟持續復蘇，2021年(nian)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)板(ban)塊否(fou)極(ji)泰來，有望明顯跑贏大盤。

　　銀行利潤增速有上升空間

　　營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入方面(mian)，兩家銀行2020年營(ying)(ying)(ying)收(shou)超(chao)過2000億元，其中招商銀行實(shi)(shi)(shi)現營(ying)(ying)(ying)收(shou)2905.08億元，興(xing)業銀行實(shi)(shi)(shi)現營(ying)(ying)(ying)收(shou)2031.37億元，從(cong)增速來看，江蘇銀行和(he)興(xing)業銀行營(ying)(ying)(ying)收(shou)同(tong)比實(shi)(shi)(shi)現兩位數增長(chang)，同(tong)比分別增長(chang)15.68%和(he)12.04%。

　　業(ye)績(ji)快報(bao)還(huan)顯(xian)示，5家銀(yin)行(xing)(xing)的2020年凈利潤均實現正增長(chang)。招(zhao)商銀(yin)行(xing)(xing)、蘇農銀(yin)行(xing)(xing)、江蘇銀(yin)行(xing)(xing)、上(shang)海銀(yin)行(xing)(xing)、興業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)歸屬(shu)于母公司(si)股東(dong)的凈利潤分(fen)別增長(chang)4.82%、4.71%、3.06%、2.89%和1.15%。

　　民生證(zheng)券分析師郭其偉表(biao)示，預計大(da)多數上市(shi)銀行2020年利潤(run)(run)增速將落(luo)在0%-5%的(de)區間，少數成長性較好(hao)的(de)銀行利潤(run)(run)增速有望升(sheng)至5%以上，甚(shen)至可能突破10%。這樣的(de)利潤(run)(run)增速情況(kuang)距離疫(yi)情前的(de)正(zheng)常增長狀態只有“一步之(zhi)遙”。隨著2021年政策向正(zheng)常化回歸，上市(shi)銀行的(de)利潤(run)(run)增速還有上升(sheng)的(de)空(kong)間。

　　光大證券銀行業(ye)首席分析(xi)師王一(yi)峰預計，2020年全年上市銀行營收增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)為小(xiao)個位(wei)數增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，凈利潤(run)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)有望(wang)歸零或微弱負增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)；2021年營收與盈利增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)穩中略有上升，其中營收維(wei)持大個位(wei)數增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，凈利潤(run)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)維(wei)持小(xiao)個位(wei)數增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。

　　資產質量改善

　　業(ye)績快報顯示(shi)，截至2020年末，4家銀(yin)行不良(liang)貸款率較上(shang)年末下降，撥備(bei)覆(fu)蓋率有所上(shang)升。

　　截至(zhi)2020年末，蘇(su)(su)農(nong)銀(yin)行(xing)和(he)江蘇(su)(su)銀(yin)行(xing)撥(bo)(bo)備覆(fu)蓋(gai)率分別較上(shang)年末上(shang)升52.48和(he)22.95個百(bai)分點(dian)，上(shang)升幅度較大，其中，江蘇(su)(su)銀(yin)行(xing)撥(bo)(bo)備覆(fu)蓋(gai)率已(yi)連續5年上(shang)升，不(bu)良貸款(kuan)率連續5年下降。

　　截至(zhi)2020年(nian)(nian)末(mo)，興業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)不(bu)(bu)良貸(dai)款(kuan)(kuan)率較(jiao)上年(nian)(nian)末(mo)下降0.29個(ge)百分(fen)點，在5家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)中改善幅度(du)最大(da)。郭其偉分(fen)析，根(gen)據測算，興業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)在2020年(nian)(nian)四季度(du)加大(da)不(bu)(bu)良貸(dai)款(kuan)(kuan)的確認(ren)和核銷力(li)度(du)，未(wei)來該行(xing)(xing)資產質量優勢(shi)有望(wang)延續。一是公司零售貸(dai)款(kuan)(kuan)不(bu)(bu)良率處于行(xing)(xing)業(ye)低位，作為主要(yao)風險點的信(xin)(xin)用卡業(ye)務風控(kong)能力(li)領先同(tong)業(ye)，行(xing)(xing)業(ye)已出現(xian)改善信(xin)(xin)號；二(er)是關注類(lei)貸(dai)款(kuan)(kuan)占比較(jiao)低且(qie)持續優化(hua)貸(dai)款(kuan)(kuan)投向(xiang)，隱(yin)性(xing)不(bu)(bu)良生成壓力(li)不(bu)(bu)大(da)；三(san)是根(gen)據測算，該行(xing)(xing)表(biao)內非(fei)(fei)標資產撥(bo)備計提充分(fen)，存量非(fei)(fei)標整(zheng)改速度(du)較(jiao)快。

　　從全行(xing)業(ye)來看，中國銀(yin)(yin)行(xing)研(yan)究院發(fa)布的報告認為，不良(liang)資(zi)產風(feng)險(xian)(xian)釋放具有(you)滯后性，預(yu)計2020年(nian)四季(ji)度(du)(du)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)不良(liang)貸款會(hui)維持增加趨勢(shi)，增幅略小于前(qian)一季(ji)度(du)(du)。同時(shi)，為應(ying)對(dui)后期可能出現的風(feng)險(xian)(xian)集中暴露情況，各銀(yin)(yin)行(xing)會(hui)加大核銷力度(du)(du)，不良(liang)貸款率整(zheng)體(ti)或(huo)呈現穩中有(you)升態勢(shi)。

　　行業悲觀預期扭轉

　　1月(yue)19日(ri)，中信一(yi)級(ji)行業(ye)銀行板(ban)塊(kuai)指(zhi)數收(shou)盤(pan)上漲0.07%，已連續四個交(jiao)易日(ri)上漲。今(jin)年以來，該指(zhi)數上漲8.51%，在(zai)所有一(yi)級(ji)行業(ye)板(ban)塊(kuai)指(zhi)數中漲幅居(ju)第二(er)位。分(fen)析人士認為，近期(qi)銀行板(ban)塊(kuai)上漲，主要是(shi)業(ye)績驅動型行情，行業(ye)基本面正處(chu)于改善驗證周(zhou)期(qi)。

　　展(zhan)望后市，招商(shang)證(zheng)券銀(yin)行業(ye)首席分析師廖志明表示(shi)，業(ye)績(ji)快報披露成強催化劑，銀(yin)行板塊春(chun)季行情有(you)望行穩致遠。同時，國(guo)內(nei)經濟持續復蘇，2021年銀(yin)行板塊否極(ji)泰來，有(you)望明顯跑(pao)贏大(da)盤。

　　王一峰認為，前(qian)(qian)期(qi)(qi)披露業績快報(bao)的(de)銀(yin)行財務指標表現較(jiao)好，特別是單季度盈利(li)高(gao)增(zeng)，使得市場(chang)對上市銀(yin)行2020年(nian)全年(nian)累計業績增(zeng)速由負轉正預(yu)期(qi)(qi)漸(jian)強，成為驅(qu)動(dong)本輪銀(yin)行板(ban)塊(kuai)上漲的(de)“導火索”。2021年(nian)年(nian)初以來，順周(zhou)期(qi)(qi)板(ban)塊(kuai)漲幅居前(qian)(qian)，經濟(ji)基本面復蘇(su)與流動(dong)性合理充裕(yu)也(ye)配合銀(yin)行股(gu)順周(zhou)期(qi)(qi)上行。

　　太平洋證(zheng)券分析(xi)師董春曉(xiao)表示，看好銀(yin)行(xing)板(ban)(ban)塊后續(xu)機會。此前市(shi)(shi)場(chang)對銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)(ye)監管壓力及業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)表現預期謹慎(shen)，隨著(zhu)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)快報的披露，市(shi)(shi)場(chang)預期不斷修復。預計2021年(nian)全行(xing)業(ye)(ye)(ye)將實現較快的業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)增速。當前板(ban)(ban)塊估值較低(di)，業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)拐點出(chu)現。