9月27日(ri)(ri)，中國(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)發布公(gong)開市(shi)(shi)場業務公(gong)告，將公(gong)開市(shi)(shi)場7天期逆回(hui)購操作利率下調(diao)0.2個(ge)百分點，由(you)此前(qian)的(de)1.7%調(diao)整為(wei)(wei)1.5%。同時，央行(xing)決定(ding)：自2024年(nian)9月27日(ri)(ri)起(qi)，下調(diao)金(jin)融(rong)機構(gou)(gou)存(cun)款(kuan)(kuan)準備金(jin)率0.5個(ge)百分點（不含已執(zhi)行(xing)5%存(cun)款(kuan)(kuan)準備金(jin)率的(de)金(jin)融(rong)機構(gou)(gou)）。本次下調(diao)后，金(jin)融(rong)機構(gou)(gou)加權平均存(cun)款(kuan)(kuan)準備金(jin)率約為(wei)(wei)6.6%。

　　業內(nei)人士認為，這是對中央(yang)(yang)政(zheng)(zheng)治局會(hui)議要求的(de)貫徹落實(shi)。9月(yue)26日召開的(de)中央(yang)(yang)政(zheng)(zheng)治局會(hui)議強(qiang)調(diao)，要加大(da)(da)財政(zheng)(zheng)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)逆周期調(diao)節力度(du)；要降低存款(kuan)準備金率，實(shi)施(shi)有力度(du)的(de)降息。9月(yue)27日，央(yang)(yang)行(xing)同步(bu)實(shi)施(shi)降準降息，充分體現了加大(da)(da)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)調(diao)控強(qiang)度(du)，以(yi)實(shi)際行(xing)動(dong)努力完成全(quan)年經(jing)濟社會(hui)發展(zhan)目(mu)標的(de)決(jue)心。

　　值得關注的(de)是，本次(ci)(ci)政(zheng)策(ce)(ce)利(li)率(lv)下調(diao)(diao)幅度為近4年最大，是支持(chi)性貨幣政(zheng)策(ce)(ce)的(de)重(zhong)要體現(xian)，將(jiang)通過傳導降低(di)社(she)會(hui)綜合(he)融資成本。招聯(lian)首席研(yan)究員董希淼表(biao)示，本次(ci)(ci)政(zheng)策(ce)(ce)利(li)率(lv)下調(diao)(diao)20個(ge)基點，體現(xian)了“有力度”的(de)要求，在市場化的(de)利(li)率(lv)調(diao)(diao)控機制(zhi)下，將(jiang)帶(dai)動各類市場基準利(li)率(lv)下降。

　　此前，央行(xing)行(xing)長潘(pan)功(gong)勝在9月24日舉(ju)行(xing)的(de)國新(xin)辦(ban)發(fa)布會上宣(xuan)布將于近期降(jiang)息，9月25日開展的(de)中(zhong)期借貸便利(li)（MLF）操作中(zhong)標利(li)率(lv)隨之下(xia)降(jiang)30個基(ji)點。市(shi)場分析人士(shi)預計，本次(ci)政策利(li)率(lv)下(xia)調還將引導存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)和貸款(kuan)市(shi)場報(bao)價(jia)利(li)率(lv)（LPR）同步下(xia)行(xing)，保持商業銀行(xing)凈息差的(de)穩定(ding)。同時，降(jiang)息將推(tui)動(dong)降(jiang)低實體經濟綜合融資成(cheng)本，支持經濟穩定(ding)增(zeng)長。

　　東方金誠首席宏(hong)觀分析師王青認為，融資成本下調將直(zhi)接拉動消費和投資需(xu)求，有(you)(you)利于解決有(you)(you)效(xiao)需(xu)求不足問題，推動經濟(ji)增長(chang)動能改(gai)善(shan)。同時，推動物價水平(ping)溫和回升(sheng)，居民收入更快增長(chang)。此外，央行實施較(jiao)大幅度降息，釋放了(le)穩(wen)增長(chang)的(de)清晰信號，將有(you)(you)效(xiao)提振市場信心，改(gai)善(shan)社會預期。

　　央行此次大(da)幅降息將持續提振市場(chang)(chang)(chang)信心。在近期一系(xi)列增量(liang)(liang)政(zheng)策(ce)支持下，市場(chang)(chang)(chang)預期明顯改善，A股(gu)市場(chang)(chang)(chang)連續多(duo)日上漲(zhang)，上證綜(zong)指(zhi)連續突破2800點(dian)、2900點(dian)、3000點(dian)關口，成交明顯放量(liang)(liang)。仲(zhong)量(liang)(liang)聯行大(da)中(zhong)華區首(shou)席經濟學家龐溟表示(shi)，在此背(bei)景下，央行于9月27日發(fa)布公告宣布降息，有(you)利(li)于保持政(zheng)策(ce)強度的持續性，進一步凝聚高質量(liang)(liang)發(fa)展的共識，夯實資本市場(chang)(chang)(chang)持續穩中(zhong)向(xiang)好基礎，為市場(chang)(chang)(chang)健康向(xiang)上發(fa)展提供充足動力(li)。

　　此次(ci)央行再次(ci)以(yi)調整公開市場(chang)7天期(qi)逆(ni)回購(gou)操(cao)作利率的方(fang)式(shi)公告(gao)降息，進(jin)一步印證了央行健全市場(chang)化利率調控機制(zhi)的改革方(fang)向。

　　潘(pan)功(gong)勝在6月19日(ri)舉行(xing)(xing)的(de)(de)2024陸家嘴論(lun)壇上提(ti)到，7天(tian)期逆回購操作利(li)率(lv)(lv)已(yi)基本承擔(dan)主要(yao)政(zheng)策利(li)率(lv)(lv)的(de)(de)功(gong)能(neng)。央行(xing)(xing)貨政(zheng)司司長(chang)鄒(zou)瀾(lan)在9月5日(ri)國新辦發布會上談到，央行(xing)(xing)已(yi)明確7天(tian)期逆回購操作利(li)率(lv)(lv)是主要(yao)的(de)(de)政(zheng)策利(li)率(lv)(lv)，將7天(tian)期逆回購由原來的(de)(de)利(li)率(lv)(lv)招(zhao)標(biao)，改(gai)為了(le)固(gu)定(ding)利(li)率(lv)(lv)、數量(liang)招(zhao)標(biao)，充分滿足了(le)一(yi)級交(jiao)易商的(de)(de)投標(biao)需求，利(li)率(lv)(lv)不(bu)(bu)再(zai)是中標(biao)結(jie)果，而是中央銀行(xing)(xing)根據實施貨幣(bi)政(zheng)策等需要(yao)確定(ding)的(de)(de)，數量(liang)不(bu)(bu)再(zai)是中央銀行(xing)(xing)調節流(liu)動性的(de)(de)手段，而是一(yi)級交(jiao)易商根據政(zheng)策利(li)率(lv)(lv)和他們的(de)(de)市(shi)場判斷共(gong)同(tong)決(jue)定(ding)的(de)(de)，這(zhe)有(you)利(li)于提(ti)升(sheng)機構流(liu)動性管(guan)理的(de)(de)主動性。

　　此(ci)外，其他公(gong)開(kai)市場回(hui)(hui)購(gou)品種的操(cao)作利(li)率將(jiang)按規則同(tong)步調整。9月27日央行(xing)公(gong)告中提到，“14天(tian)期(qi)(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)和臨時(shi)正(zheng)、逆回(hui)(hui)購(gou)操(cao)作利(li)率繼續在7天(tian)期(qi)(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)操(cao)作利(li)率上加(jia)(jia)減(jian)點確定(ding)，加(jia)(jia)減(jian)點幅(fu)度保(bao)持不變”。按這一(yi)規則，14天(tian)期(qi)(qi)(qi)逆回(hui)(hui)購(gou)操(cao)作利(li)率將(jiang)跟隨下(xia)調至1.65%；臨時(shi)正(zheng)、逆回(hui)(hui)購(gou)的操(cao)作利(li)率將(jiang)分別調整為1.3%和2.0%。

　　今年(nian)以來，央行堅持支持性的貨幣政(zheng)(zheng)策立場，加大(da)貨幣政(zheng)(zheng)策調控強度，提高(gao)貨幣政(zheng)(zheng)策調控精準性，為中國(guo)經濟穩定增(zeng)長和高(gao)質量發展創(chuang)造良好的貨幣金融環(huan)境。

　　“本次(ci)(ci)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)降(jiang)(jiang)息后(hou)，貨(huo)幣政策還(huan)有(you)進一步(bu)寬松的(de)空間。”王青(qing)認為，在數量型貨(huo)幣政策方面，本次(ci)(ci)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)后(hou)，商業(ye)銀行(xing)加權平均存(cun)款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)(lv)約為6.6%。考慮(lv)到此前已執行(xing)5%存(cun)款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)(lv)的(de)金(jin)融機構都沒有(you)實施(shi)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)，這(zhe)意味著(zhu)當前存(cun)款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)(lv)的(de)下(xia)限是5%，即存(cun)準(zhun)(zhun)率(lv)(lv)還(huan)有(you)一定下(xia)調(diao)空間。另外，即使加權存(cun)款準(zhun)(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)(lv)降(jiang)(jiang)至5%，央行(xing)還(huan)可通(tong)過MLF、買(mai)入(ru)國債等操(cao)作，向金(jin)融市(shi)場注入(ru)流(liu)動性。 （經濟日報(bao)記者 馬春陽）