今(jin)年以(yi)來(lai),PTA期貨價格漲(zhang)勢(shi)強勁,主力合(he)約一(yi)度走出(chu)周線“五連陽”,在(zai)稍作調整之(zhi)后,近期再度攀升。截至昨日(ri)收盤(pan),PTA期貨主力1905合(he)約收報6636元/噸,日(ri)內上漲(zhang)0.36%,今(jin)年以(yi)來(lai)累(lei)計漲(zhang)幅達17.66%。分析人士指出(chu),近期原油市場(chang)表現為(wei)下游加工行(xing)業帶來(lai)一(yi)定(ding)支撐,PTA期貨也(ye)受(shou)到(dao)了一(yi)定(ding)提振。從產業基(ji)本(ben)面來(lai)看,在(zai)上游成本(ben)支撐及下游需求低(di)迷(mi)博弈之(zhi)下,PTA期貨近期恐(kong)難(nan)以(yi)走出(chu)明顯的上漲(zhang)趨勢(shi)。
現貨延續偏強態勢
近期(qi)(qi),PTA期(qi)(qi)貨(huo)一度由于(yu)美國特朗普唱空油價(jia)(jia)而(er)跟(gen)隨(sui)(sui)油價(jia)(jia)下跌(die)(die),但OPEC繼續履(lv)行(xing)減產協議、美國原油庫存下降等(deng)因(yin)素支撐原油市場出現適度反(fan)彈(dan),PTA期(qi)(qi)貨(huo)跌(die)(die)勢遂得以(yi)控制。隨(sui)(sui)后,在商品市場整體情緒回暖(nuan)以(yi)及加工(gong)費反(fan)彈(dan)的帶動(dong)下,PTA期(qi)(qi)價(jia)(jia)再度拉(la)升(sheng)。
現(xian)(xian)貨市場上,本周PTA現(xian)(xian)貨市場延續偏強格局(ju),成交基(ji)差堅挺,市場成交相對活躍。
“本周(zhou)初,日(ri)內PTA現貨(huo)(huo)主(zhu)流成交(jiao)基差在(zai)(zai)1905合約上(shang)貼水(shui)15元/噸(dun)-30元/噸(dun),個別較低(di)在(zai)(zai)40元/噸(dun),成交(jiao)價(jia)在(zai)(zai)6570元/噸(dun)-6640元/噸(dun),現款自(zi)提;月(yue)底貨(huo)(huo)源(yuan)在(zai)(zai)貼水(shui)10元/噸(dun)附(fu)近有(you)成交(jiao),4月(yue)貨(huo)(huo)源(yuan)在(zai)(zai)平水(shui)附(fu)近也有(you)成交(jiao)。部(bu)分供(gong)應商有(you)出貨(huo)(huo),貿易(yi)商買貨(huo)(huo)為主(zhu)。”信達期貨(huo)(huo)分析(xi)師徐林、韓冰(bing)冰(bing)表(biao)示。
從基本面(mian)來(lai)看,方(fang)正中(zhong)(zhong)期(qi)期(qi)貨分析師梁家坤(kun)表示,供(gong)給方(fang)面(mian),當前(qian)PTA開工率為82.77%,佳龍石(shi)化60萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)裝置逐步升溫重啟,華彬石(shi)化140萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)裝置延期(qi)至3月(yue)(yue)10日左右重啟。珠海BP125萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)PTA裝置計劃3月(yue)(yue)底(di)(di)(di)開始檢修3周左右,漢邦石(shi)化220萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)計劃3月(yue)(yue)底(di)(di)(di)檢修7天(tian)-10天(tian),恒(heng)力石(shi)化220萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)裝置計劃3月(yue)(yue)檢修15天(tian),3月(yue)(yue)裝置檢修集(ji)中(zhong)(zhong)在(zai)月(yue)(yue)底(di)(di)(di)。從需求來(lai)看,聚(ju)酯(zhi)負(fu)荷提升至84.19%,隨(sui)著價格上漲,聚(ju)酯(zhi)產銷明顯(xian)回暖(nuan)。綜合來(lai)看,市場較前(qian)期(qi)轉(zhuan)暖(nuan),預計PTA短期(qi)延續偏強走勢,關注下游需求情況。
需求依舊低迷
不過,從產(chan)(chan)業鏈來看,信達期(qi)貨(huo)研究認(ren)為,在(zai)近期(qi)原料大幅上(shang)漲的(de)(de)支撐下,聚酯(zhi)產(chan)(chan)銷恢復(fu),目前終端備貨(huo)到3月底(di)附近,和訂單比較匹配,后期(qi)產(chan)(chan)銷或再次(ci)回(hui)落到冷清狀態。目前聚酯(zhi)成品的(de)(de)現金流進入虧損狀態,在(zai)庫(ku)存壓力下,不具有提價(jia)底(di)氣,因此(ci)聚酯(zhi)負荷難以(yi)有繼續向上(shang)的(de)(de)空間,對PTA和乙二(er)醇支撐有限。
建信期(qi)貨相(xiang)關研究指出,PTA下(xia)游聚酯整體(ti)需求(qiu)低迷,現貨流動(dong)性(xing)趨于寬松(song),導致(zhi)市場商談活躍度下(xia)滑。預計(ji)受需求(qiu)拖累,PTA期(qi)價(jia)存在(zai)下(xia)行風險。不過(guo),目(mu)前PTA加工費(fei)開始修復,PX月初或存在(zai)補(bu)跌(die)(die)行情,但PX價(jia)格(ge)仍(reng)將(jiang)持續維持在(zai)高位(wei),PX-石腦油價(jia)差也將(jiang)保(bao)持在(zai)高位(wei),PX的抗跌(die)(die)性(xing)依然(ran)(ran)存在(zai),對PTA的成本支撐作用(yong)依然(ran)(ran)明顯。
“PTA的上(shang)下游博弈難以(yi)推動(dong)行情產生較(jiao)大變(bian)化,操作上(shang),可以(yi)考慮(lv)在PTA加工(gong)差低于500元(yuan)/噸(dun)時(shi)(shi)做多PTA1905合約(yue),但需要隨時(shi)(shi)關注盤面(mian)信(xin)息,在加工(gong)費高(gao)于800元(yuan)/噸(dun)后止盈離場。”該機構(gou)建議。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)注明“來源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者書面授權不(bu)得轉(zhuan)載、摘(zhai)編或利(li)用其(qi)它(ta)方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)。凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)注明來源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),均(jun)轉(zhuan)載自其(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載目的(de)在(zai)于更好服務讀者、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)代(dai)表本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負責,持(chi)異(yi)議者應與原出處單位(wei)主張權利(li)。
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