上周A股(gu)市場(chang)整體延續(xu)結構性反彈(dan)行(xing)情，在(zai)(zai)計算機、通信等TMT板(ban)塊(kuai)帶動(dong)下(xia)，上證指數、深證成指周線(xian)雙(shuang)雙(shuang)收(shou)漲。在(zai)(zai)業內人士(shi)看來，美債收(shou)益率未來大概率下(xia)行(xing)、A股(gu)公司(si)“業績底”逐步確認、國(guo)內政策后續(xu)有望(wang)進一步加碼等因素將驅動(dong)A股(gu)反彈(dan)行(xing)情持(chi)續(xu)，海(hai)外流動(dong)性逐步改善(shan)，A股(gu)或將“峰回路轉(zhuan)”。配置層面(mian)，在(zai)(zai)中長期更看好成長主線(xian)的(de)同時，短(duan)期消費板(ban)塊(kuai)及高股(gu)息策略同樣獲(huo)得了機構的(de)關注。

　　市場反彈趨勢有望延續

　　Wind數(shu)(shu)據顯示，截至11月(yue)(yue)17日收(shou)盤，上證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、深(shen)證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)全周(zhou)分別(bie)上漲0.51%、0.01%，創(chuang)(chuang)業板(ban)指(zhi)(zhi)周(zhou)線則翻綠。不過(guo)從(cong)近期指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)整體反(fan)彈(dan)幅(fu)度看(kan)，上證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、深(shen)證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)分別(bie)較10月(yue)(yue)23日創(chuang)(chuang)出的階段(duan)低點反(fan)彈(dan)4.48%、6.46%；創(chuang)(chuang)業板(ban)指(zhi)(zhi)在(zai)10月(yue)(yue)26日創(chuang)(chuang)出階段(duan)低點后，至今反(fan)彈(dan)幅(fu)度接近8%。

　　“展望本輪反(fan)(fan)彈(dan)(dan)行(xing)情，我們判斷仍有望延續。”在國金證(zheng)券(quan)首席策略分析(xi)師張弛(chi)看(kan)來(lai)，美國就業數據降(jiang)溫等情形均(jun)指向本輪美聯儲加(jia)息周(zhou)期或已結束，美債收益率未來(lai)大(da)概率下行(xing)將驅動A股反(fan)(fan)彈(dan)(dan)行(xing)情持續，同時市場(chang)情緒面回暖，此前受到壓(ya)制的部分板塊或形成整體修復態(tai)勢，這有利于增強A股反(fan)(fan)彈(dan)(dan)的力度。

　　外(wai)部(bu)流動性改善的同時，國內經濟及行業(ye)企業(ye)基本面修復也將成為A股(gu)(gu)反彈趨勢延(yan)續(xu)的重要推力。在光大證券首(shou)席策略分析師張宇(yu)生看(kan)來，當前A股(gu)(gu)公(gong)司“業(ye)績(ji)(ji)底(di)”逐(zhu)步確認，未來隨著價格因(yin)素改善，名義GDP增速或(huo)將迅速回(hui)升，助力企業(ye)業(ye)績(ji)(ji)持續(xu)修復，預計A股(gu)(gu)公(gong)司業(ye)績(ji)(ji)將會重回(hui)兩位數(shu)增長，疊加(jia)海外(wai)流動性逐(zhu)步改善，A股(gu)(gu)市場或(huo)將“峰(feng)回(hui)路轉”。

　　中信(xin)(xin)建投證券首席策略(lve)官陳果(guo)認為，市場在(zai)短期整(zheng)固(gu)之后(hou)，震(zhen)蕩向上趨勢有(you)望持續，且近期國內政(zheng)策信(xin)(xin)號積極，后(hou)續有(you)望進一(yi)步加碼。“近期金融部(bu)(bu)門和行業主管部(bu)(bu)門聯(lian)合召開(kai)代表性房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)企業座談會，保障房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)企業融資需求，加大房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)信(xin)(xin)貸投放信(xin)(xin)號明顯。”

　　消費風格年末有望占優

　　對于后市值(zhi)得關(guan)注(zhu)(zhu)的(de)細分領域，張(zhang)宇生認(ren)為(wei)，消(xiao)費(fei)(fei)風(feng)格在年末的(de)市場(chang)表現通常相(xiang)對占優(you)，且當前(qian)政策(ce)積極發力(li)，消(xiao)費(fei)(fei)復蘇(su)的(de)預期或持續升(sheng)溫，短期內建議關(guan)注(zhu)(zhu)以(yi)食品飲(yin)料(liao)、家用電器為(wei)代表的(de)消(xiao)費(fei)(fei)板塊；中長(chang)期建議關(guan)注(zhu)(zhu)順周期主線和成長(chang)風(feng)格主線，前(qian)者(zhe)關(guan)注(zhu)(zhu)創(chuang)新藥、紡(fang)織制造、白羽肉(rou)雞等行業，后者(zhe)關(guan)注(zhu)(zhu)電子(zi)（半導體）、華為(wei)產業鏈、運營(ying)商等板塊。

　　陳果(guo)認為，穩增(zeng)長政(zheng)策(ce)繼續發力，疊加全球流動性環境邊(bian)際向(xiang)好不變(bian)，具(ju)備產業周期催化的半導體、醫藥(yao)及汽車方(fang)向(xiang)更具(ju)彈性，主線行(xing)情未完；從(cong)支線角度看，近期有望迎來邊(bian)際變(bian)化的出口鏈(lian)值得關注，受益方(fang)向(xiang)或(huo)主要集(ji)中在創新藥(yao)、電子、機(ji)械設(she)備、家電、紡服(fu)、新能源等。

　　考慮到(dao)當(dang)前(qian)已(yi)臨近年末，市場存在估(gu)值修(xiu)復契機(ji)，中銀(yin)證券首席策略分析(xi)師王君認為，估(gu)值低位結合(he)政策或基本面預(yu)期反轉的主(zhu)線有望成為下(xia)階段市場投(tou)資(zi)主(zhu)線；從產業(ye)角度出(chu)發(fa)，科(ke)技和高端制(zhi)造(zao)是本輪(lun)資(zi)本開支(zhi)周期中政策合(he)力最(zui)充足、產業(ye)趨勢(shi)最(zui)強的方向，且前(qian)期回(hui)調充分，在當(dang)前(qian)強產業(ye)趨勢(shi)和密集(ji)主(zhu)題(ti)事件驅動下(xia)，也(ye)是當(dang)下(xia)最(zui)具性價比的投(tou)資(zi)標的。

　　高(gao)股(gu)息(xi)策(ce)(ce)略(lve)近期表(biao)現稍顯遜色，但后(hou)市(shi)配置價值仍獲得(de)(de)業內(nei)人士的看好。華創證券(quan)策(ce)(ce)略(lve)首席(xi)分析(xi)師姚佩(pei)表(biao)示(shi)，市(shi)場(chang)對(dui)高(gao)股(gu)息(xi)策(ce)(ce)略(lve)的擔憂已經反(fan)映在過去(qu)半個(ge)月的股(gu)價表(biao)現中，當前時點高(gao)股(gu)息(xi)策(ce)(ce)略(lve)仍值得(de)(de)關(guan)注，具(ju)體行(xing)(xing)業建議關(guan)注煤炭(tan)、石化、銀行(xing)(xing)、公用(yong)、建筑(zhu)等方向。