年終(zhong)將(jiang)至(zhi)，市場對于A股(gu)2021年行情預判(pan)的關(guan)注度日漸(jian)升溫。截至(zhi)目前，陸續已有中(zhong)金公司、方正證(zheng)券(quan)、西南(nan)證(zheng)券(quan)等(deng)多家券(quan)商(shang)(shang)披露了2021年度A股(gu)投資策略。券(quan)商(shang)(shang)普(pu)遍(bian)認為，盈利將(jiang)是支(zhi)撐2021年A股(gu)行情的核心(xin)因素之一，科技、消費板塊(kuai)有望成為中(zhong)長期(qi)主線。

　　 盈利增長驅動

　　 中國證券報記者梳理發(fa)現，不少券商均旗(qi)幟鮮明地(di)認為，盈(ying)利將成為驅動市場(chang)行情的核心因素之(zhi)一(yi)，而(er)宏觀流動性或出(chu)現一(yi)定程度收(shou)緊(jin)。

　　 東北證(zheng)券認為(wei)，市(shi)場(chang)整體(ti)估值(zhi)提升以盈(ying)(ying)利為(wei)基(ji)礎。2021年(nian)宏觀(guan)經濟(ji)持續(xu)修復基(ji)本確定，宏觀(guan)經濟(ji)和企業盈(ying)(ying)利修復將成(cheng)為(wei)明年(nian)支撐市(shi)場(chang)的(de)主要力(li)量。預計2021年(nian)A股工業企業部(bu)門盈(ying)(ying)利增速(su)將達20%左右的(de)較高水平。

　　 中(zhong)金(jin)(jin)公司(si)(si)認為，增長復蘇是主(zhu)導資產價(jia)格的(de)交易主(zhu)線。2021年，新冠肺炎疫(yi)情對中(zhong)國及外部經(jing)濟(ji)的(de)影(ying)響將(jiang)逐步減小，經(jing)濟(ji)增長將(jiang)驅動(dong)(dong)(dong)A股上市(shi)公司(si)(si)收入和利(li)潤率擴張。預計2021年A股公司(si)(si)盈利(li)將(jiang)增長15%至20%。宏觀流動(dong)(dong)(dong)性(xing)方面，2021年可(ke)能迎(ying)來“緊信用”的(de)貨幣(bi)環境。不過，受益(yi)于居(ju)民(min)資產配置(zhi)更多流向資本市(shi)場、海(hai)外資金(jin)(jin)流入人民(min)幣(bi)資產等趨勢，股市(shi)流動(dong)(dong)(dong)性(xing)有(you)保障。

　　 在(zai)策略(lve)報告(gao)中，不少券商均(jun)指(zhi)出，“十四五”規(gui)劃帶來重(zhong)大歷史(shi)性(xing)(xing)投(tou)資(zi)機遇。華安證(zheng)券認為，“十四五”規(gui)劃是(shi)2021年最大的(de)主(zhu)(zhu)題(ti)投(tou)資(zi)機會。新一代信息技(ji)術、高端裝備制造、新能源、新材料、生物制藥等產業已(yi)步入(ru)階(jie)段(duan)性(xing)(xing)收獲期。復盤(pan)過往五年規(gui)劃主(zhu)(zhu)題(ti)的(de)行情演(yan)繹，從長周期看(kan)，主(zhu)(zhu)導產業的(de)持續性(xing)(xing)超額收益可觀。

　　 科技消(xiao)費是主線

　　 展望(wang)2021年(nian)，哪些行(xing)業板塊有望(wang)穿(chuan)越震蕩(dang)行(xing)情成為市場主線？

　　 中(zhong)金(jin)公司(si)對(dui)2021年A股整體持(chi)相(xiang)對(dui)中(zhong)性看法，建議未(wei)來3至(zhi)6個(ge)月關注的主線包括(kuo)：消費中(zhong)估值(zhi)不(bu)高、景氣(qi)程度可能(neng)進(jin)一步改善的行業，包括(kuo)家(jia)電(dian)、汽車、輕(qing)工(gong)家(jia)居等(deng)；部分景氣(qi)程度改善的先(xian)進(jin)制造業，包括(kuo)新(xin)(xin)能(neng)源、新(xin)(xin)能(neng)源汽車產(chan)業鏈、部分科技硬件等(deng)。

　　 華(hua)安(an)證券認(ren)為，2021年(nian)A股將呈(cheng)現寬(kuan)幅震蕩的結構性(xing)行情格(ge)局，行業機(ji)會在于沿著(zhu)“十四五”規(gui)劃(hua)主線挖掘(jue)主導產業相關機(ji)會，目前確定處于階段性(xing)收(shou)獲期的機(ji)會包括5G產業鏈、集(ji)成電路、新能源、高端裝備制造，以及醫療服務(wu)、信息服務(wu)等為代表的服務(wu)類消費等。

　　 在西南證(zheng)券看(kan)來，2021年A股業績增速(su)將(jiang)保持正增長，科技行(xing)業有望(wang)更加突(tu)出，科技股將(jiang)是(shi)龍頭(tou)和(he)主(zhu)線。建議關(guan)注高端制造、新能源（及新能源汽車）、科技基建等受(shou)益于(yu)“十四五(wu)”規(gui)劃及處于(yu)行(xing)業上行(xing)周期的(de)板(ban)塊(kuai)；同時，適當(dang)關(guan)注商貿、旅游、影視等受(shou)益于(yu)行(xing)業復蘇(su)的(de)板(ban)塊(kuai)。

　　 東北證券指出，2021年，消(xiao)(xiao)費(fei)和科技仍是(shi)中長期(qi)主線，預計消(xiao)(xiao)費(fei)和科技板塊自今(jin)年半年報以來的(de)盈利(li)優勢明年仍可持續。從盈利(li)估(gu)值匹配角度看，醫療器械、通用機械、電子制造、白色家電、醫藥商業等行業值得重(zhong)點關(guan)注。此外，對(dui)于經濟恢(hui)復下大消(xiao)(xiao)費(fei)板塊子行業，如休閑服務中的(de)餐飲、酒店等也相(xiang)對(dui)看好。

　　 周期板塊仍有配置價值

　　 隨著宏觀(guan)經濟持(chi)續修復，今年(nian)下半年(nian)以來，不少周期(qi)(qi)板塊(kuai)個(ge)股(gu)走勢出現明(ming)顯反彈(dan)，但市場(chang)對于其(qi)究竟(jing)是(shi)階段性行情還是(shi)長(chang)期(qi)(qi)主(zhu)線存在(zai)分歧。在(zai)多家券商(shang)看(kan)來，2021年(nian)A股(gu)周期(qi)(qi)板塊(kuai)仍有配置價值。

　　 中(zhong)金公司(si)認為，未來3至6個月(yue)可關注部分估值低、預期(qi)改善的周期(qi)板塊，包括部分資本品、化工、龍頭(tou)券商(shang)、保(bao)險、部分原材料(liao)等。

　　 方(fang)正證券指出，2021年，順周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)的可(ke)選(xuan)消費、中游周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)、強周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)都有(you)(you)改善(shan)的契(qi)機，可(ke)關(guan)注(zhu)傳(chuan)統經(jing)(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)及數(shu)字(zi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)兩條線索。傳(chuan)統經(jing)(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)包括經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復蘇周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（金融(rong)、有(you)(you)色）、地(di)產后周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（家電、輕工(gong)、汽車）、補庫存周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（機械(xie)、化工(gong)、建(jian)材）；數(shu)字(zi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)包括新基建(jian)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（5G、新能(neng)源）、產業(ye)升級(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（高端制造、國防軍工(gong)、醫藥生物）、平臺(tai)發展周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（物聯網、云計(ji)算(suan)）。