中國(guo)證券(quan)業(ye)協(xie)會日前在行業(ye)內部披露(lu)了最新一期(qi)場(chang)(chang)外業(ye)務運行數據。數據顯示，截至9月(yue)末(mo)，券(quan)商場(chang)(chang)外衍(yan)生品業(ye)務存(cun)續規(gui)模(mo)為(wei)23133.52億元，較(jiao)8月(yue)末(mo)增加(jia)137.73億元，環比上升0.60%。其中，場(chang)(chang)外期(qi)權(quan)業(ye)務存(cun)續規(gui)模(mo)14066.98億元，較(jiao)8月(yue)末(mo)增加(jia)87.83億元；收益互換業(ye)務存(cun)續規(gui)模(mo)9066.54元，較(jiao)8月(yue)末(mo)增加(jia)49.91億元。

　　維持高集中度

　　從新(xin)增規模來看，數據顯示，2023年9月，券商場(chang)(chang)外衍(yan)生品業(ye)務新(xin)開(kai)(kai)展(zhan)規模7099.50億元(yuan)(yuan)，較上期(qi)減(jian)少1946.85億元(yuan)(yuan)，環(huan)比下降(jiang)21.52%。其中(zhong)，場(chang)(chang)外期(qi)權業(ye)務新(xin)開(kai)(kai)展(zhan)規模3154.97億元(yuan)(yuan)，較上期(qi)減(jian)少188.28億元(yuan)(yuan)，環(huan)比下降(jiang)5.63%；收益互換業(ye)務新(xin)開(kai)(kai)展(zhan)規模3944.54億元(yuan)(yuan)，較上期(qi)減(jian)少1758.57億元(yuan)(yuan)，環(huan)比下降(jiang)30.84%。

　　場外(wai)衍生品業(ye)(ye)務集(ji)中度“強(qiang)者恒(heng)強(qiang)”趨勢明顯。從新(xin)(xin)增業(ye)(ye)務的集(ji)中度來看，9月(yue)收益(yi)互(hu)換業(ye)(ye)務新(xin)(xin)開(kai)(kai)展(zhan)(zhan)規(gui)模排(pai)(pai)名前五(wu)(wu)的券商(shang)合(he)計2550.89億元，占(zhan)9月(yue)收益(yi)互(hu)換業(ye)(ye)務新(xin)(xin)開(kai)(kai)展(zhan)(zhan)總(zong)量(liang)的57.51%；9月(yue)場外(wai)期權業(ye)(ye)務新(xin)(xin)開(kai)(kai)展(zhan)(zhan)規(gui)模排(pai)(pai)名前五(wu)(wu)的券商(shang)合(he)計2301.88億元，占(zhan)9月(yue)場外(wai)期權業(ye)(ye)務新(xin)(xin)開(kai)(kai)展(zhan)(zhan)總(zong)量(liang)的64.06%。

　　從存續業務規模的集中(zhong)度來看，存續規模較大的前五家(jia)券商在(zai)收益互換、場外期權中(zhong)的全行業占(zhan)比(bi)分別為(wei)66.38%、58.68%。

　　從(cong)券商場外衍(yan)生(sheng)品(pin)合(he)約的(de)交(jiao)易對手(shou)情(qing)況(kuang)來看，商業銀行(xing)、證券公司(si)、私(si)募基(ji)金是場外衍(yan)生(sheng)品(pin)市場的(de)主要買方(fang)機構。

　　將進一步規范

　　在政策層面(mian)上，衍(yan)生品市(shi)場進入規范發展快車道。近日，證(zheng)監會就《衍(yan)生品交易監督管理辦法(fa)（二(er)次征求意見稿）》（以下簡(jian)稱《辦法(fa)》）公開征求意見。

　　據悉，《辦法》將(jiang)證監(jian)(jian)(jian)會監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)的衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)各類主體和活(huo)動全部納入規制范(fan)圍(wei)，以(yi)功能(neng)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)為導向，制定統(tong)一(yi)的準入條件(jian)、行(xing)為規范(fan)和法律責任，切實加強衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)，促進(jin)衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)規范(fan)發展，并進(jin)一(yi)步完善監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)規則，嚴(yan)厲打擊(ji)以(yi)衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)為“通道”規避證券(quan)期貨市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)的行(xing)為。此(ci)外，《辦法》還建(jian)立(li)了較(jiao)為系(xi)統(tong)的跨市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)、跨境監(jian)(jian)(jian)測監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)機(ji)制，以(yi)防范(fan)風(feng)險，包括建(jian)立(li)衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)賬戶(hu)體系(xi)、交易報告庫制度(du)、基礎設施(shi)數據共享機(ji)制、跨市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)監(jian)(jian)(jian)測監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)機(ji)制，以(yi)及內(nei)資、外資經營機(ji)構交易信息報送機(ji)制等，確保(bao)對衍(yan)(yan)(yan)生(sheng)品(pin)交易“看得(de)穿，管(guan)(guan)得(de)住”。

　　西部(bu)證券認為，《辦(ban)法》將(jiang)證監會監管(guan)的衍生(sheng)品市場各類主(zhu)體和活動全部(bu)納(na)入規制(zhi)范圍(wei)，有利于進(jin)一步理(li)順衍生(sheng)品業(ye)務(wu)模式，突出壓實經(jing)營機構主(zhu)體責任，促進(jin)衍生(sheng)品行業(ye)規范健(jian)康發展。

　　國泰君(jun)安證券(quan)預(yu)計，規(gui)范經營(ying)的頭部券(quan)商會(hui)憑借更強(qiang)的專業化(hua)能力和(he)更優(you)的合規(gui)風控水平，持續鞏(gong)固并增強(qiang)自(zi)身的業務(wu)優(you)勢和(he)行業地位。

　　華泰證(zheng)券表示，《辦(ban)法》為信(xin)用類(lei)衍(yan)(yan)生品(pin)預(yu)留制度空(kong)間，明確“證(zheng)監會可以對(dui)信(xin)用類(lei)衍(yan)(yan)生品(pin)作出特別規(gui)定”，還針對(dui)集中結算、保(bao)證(zheng)金、場內場外持倉(cang)合并計算、交易(yi)者適當(dang)性標準、交易(yi)報告等重要制度，規(gui)定由相關部(bu)門根據職責，結合實際情(qing)況(kuang)制定具體規(gui)則。在嚴(yan)防風險的前提下，呵護衍(yan)(yan)生品(pin)個性化發(fa)展。