臨近年底，多(duo)家券(quan)商發(fa)布(bu)2024年策略報告(gao)，對明年宏觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)、指數走勢、板塊配(pei)置(zhi)等(deng)進行(xing)展望。多(duo)數券(quan)商報告(gao)描繪了2024年謹慎(shen)樂觀(guan)的經(jing)濟(ji)(ji)前景(jing)，經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇(su)將(jiang)推動企業盈利(li)恢復(fu)；A股市(shi)場整體機會大于風(feng)險；行(xing)業層面(mian)，建議重點關注科技、醫藥等(deng)板塊。

　　宏觀經濟前景向好

　　券商在2024年前瞻中(zhong)，繪制了經濟前景謹慎樂觀(guan)的畫卷，認(ren)為資本市(shi)場將會(hui)有更多機會(hui)。

　　政(zheng)(zheng)策方面，中金公司(si)宏觀首席分析師張文朗預計明(ming)年(nian)財(cai)政(zheng)(zheng)和準財(cai)政(zheng)(zheng)將(jiang)繼續發力，可能(neng)(neng)從逆周期(qi)(qi)往(wang)跨(kua)周期(qi)(qi)遞進(jin)。2024年(nian)全年(nian)實際(ji)GDP增速可能(neng)(neng)為(wei)5%左右，經(jing)濟復蘇既非緩慢，亦非跳躍，而是逐(zhu)步(bu)加快的態(tai)勢。如果財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策從逆周期(qi)(qi)往(wang)跨(kua)周期(qi)(qi)遞進(jin)，規(gui)模經(jing)濟優勢將(jiang)得以進(jin)一步(bu)發揮，給資本市(shi)場帶來更多機會。

　　政(zheng)策將因時(shi)而動，中信證券宏觀(guan)與政(zheng)策首席分析師楊(yang)帆(fan)認為2024年的(de)宏觀(guan)主旋律是活力(li)再現(xian)，2024年GDP將實現(xian)5.1%的(de)增長(chang)(chang)。中國經濟活力(li)將在美元走弱和政(zheng)策加(jia)碼的(de)前提下得到更好釋放，經濟增長(chang)(chang)逐漸回歸常(chang)態(tai)。

　　申萬宏源證(zheng)券研(yan)究(jiu)所首席經(jing)濟學家(jia)楊成(cheng)長表示，當前我國經(jing)濟需(xu)(xu)求端結構調(diao)整基(ji)本到位，房地產(chan)轉型仍需(xu)(xu)耐心(xin)但不宜過(guo)分悲觀，隨(sui)著人民幣匯率(lv)貶值壓力有望緩(huan)解(jie)，外部環境邊際(ji)(ji)緩(huan)和，2024年金融(rong)市場形勢(shi)將邊際(ji)(ji)好轉。

　　市場信心將重聚

　　2023年A股市(shi)場(chang)先(xian)揚后(hou)抑(yi)，整(zheng)體(ti)表現(xian)略顯平淡。中信證券策(ce)略首席(xi)分析師秦培景認(ren)為，2024年市(shi)場(chang)信心將重聚(ju)，投資者行為變化驅動估值修復是A股市(shi)場(chang)的主旋律。

　　中金(jin)公(gong)司研究部國(guo)內策(ce)略首(shou)席分析師李求索認(ren)為，考慮我國(guo)政策(ce)空間大(da)、經濟(ji)根基牢、發展潛力大(da)、較(jiao)多領域(yu)在全(quan)球(qiu)具備競爭優勢，基準情形下對后市表(biao)現不(bu)必悲觀，市場機會大(da)于(yu)風(feng)險。

　　節奏(zou)上(shang)，李求索認為(wei)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)底至明年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)，國(guo)內政策與改革加碼方(fang)向及(ji)力(li)度(du)、經濟修(xiu)復(fu)進(jin)程(cheng)、海外美(mei)債利率(lv)(lv)趨勢拐(guai)點出(chu)現或將對A股節奏(zou)帶來影響(xiang)，預計(ji)2024年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)股市(shi)(shi)表現可能前(qian)穩后(hou)升(sheng)。秦培(pei)景(jing)則認為(wei)，A股上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)修(xiu)復(fu)彈性更大，下半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)震蕩分(fen)化。“跨年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)到明年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)一季度(du)是市(shi)(shi)場信心提(ti)振比較明顯的(de)(de)窗口，A股修(xiu)復(fu)斜率(lv)(lv)也最大。隨著國(guo)內經濟目標和修(xiu)復(fu)斜率(lv)(lv)得到驗證，資(zi)本市(shi)(shi)場投(tou)資(zi)端改革落地起效，明年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)二季度(du)市(shi)(shi)場預計(ji)繼續(xu)修(xiu)復(fu)，斜率(lv)(lv)趨于平緩。下半年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)國(guo)內經濟將恢復(fu)至潛(qian)在(zai)的(de)(de)中高速增長水平，美(mei)聯儲如(ru)期進(jin)入降息周期，A股結(jie)構開始(shi)出(chu)現分(fen)化。”

　　招商(shang)證券策略(lve)首席分(fen)析師張夏認為，市(shi)場結(jie)構(gou)重于(yu)總量，2024年隨(sui)著國(guo)內經(jing)濟溫和復(fu)蘇，企業(ye)盈利上行，內外部環境改善帶動資(zi)金(jin)面轉為溫和凈(jing)流入，由此A股將(jiang)震(zhen)蕩上行，主要(yao)寬基(ji)指數有望小幅(fu)上漲。

　　重點關注科技制造

　　今(jin)年(nian)(nian)以來(lai)，A股(gu)市場(chang)行(xing)業配置(zhi)難度較大(da)(da)。“今(jin)年(nian)(nian)經濟局部產能過剩導(dao)致(zhi)結構上缺少投(tou)資主線，增量資金相對(dui)不足(zu)的(de)背景(jing)下，傳統追(zhui)蹤需求(qiu)景(jing)氣度的(de)行(xing)業配置(zhi)難度加(jia)大(da)(da)。”李(li)求(qiu)索表示(shi)，高股(gu)息板塊和主題(ti)輪動(dong)成為今(jin)年(nian)(nian)以來(lai)A股(gu)突出的(de)配置(zhi)特征。

　　風(feng)格(ge)方面，財(cai)通證(zheng)券策略(lve)首(shou)席分析(xi)師李美岑認為，當前A股處(chu)于(yu)底部(bu)位(wei)置(zhi)，消(xiao)費、TMT諸(zhu)多(duo)細(xi)分板塊(kuai)性(xing)價比顯著，2024年企業(ye)盈利和估值有望雙(shuang)升，結合盈利邊際(ji)改善(shan)、政策驅動(dong)等多(duo)重(zhong)因素，成長(chang)板塊(kuai)會相對占優。

　　配置上，李求索認(ren)為，一(yi)方面(mian)，順(shun)應新技術趨勢或受(shou)到政策支持的成(cheng)長(chang)(chang)領(ling)域(yu)，有(you)望成(cheng)為增(zeng)長(chang)(chang)亮點；另(ling)一(yi)方面(mian)，自下而上尋找(zhao)復蘇反轉的細分領(ling)域(yu)也(ye)較為關鍵；此外，高分紅(hong)、高股息(xi)資產等會有(you)相對收益。

　　張夏認為，2024年(nian)是國內宏觀經濟改善(shan)和大創新(xin)周期共振(zhen)的一年(nian)。AI+驅動產品和商業(ye)模式發(fa)生新(xin)變(bian)革，引導(dao)科技重回(hui)上行周期，全社會智(zhi)能化建(jian)設提速將帶來(lai)科技領域(yu)支出、投資、消(xiao)費需求的增加。行業(ye)層面，建(jian)議(yi)關(guan)注科技、醫藥和部分周期股，明(ming)年(nian)二季度后關(guan)注新(xin)能源板塊(kuai)。

　　秦培(pei)景建(jian)議，2024年在產業創新(xin)、需(xu)求轉暖(nuan)兩方面挖掘(jue)成(cheng)長主(zhu)線，其中，科技(ji)板(ban)塊(kuai)包括(kuo)AI產業浪(lang)潮、半導體自主(zhu)可(ke)控，醫藥板(ban)塊(kuai)重點關注創新(xin)藥和(he)出海品種。