虎年首個交易(yi)日，A股“開(kai)門(men)紅”，折(zhe)射(she)投資者信心回暖(nuan)。與此同時，多部委繼續推進穩增長政策(ce)落地(di)，各地(di)陸續部署重大(da)項(xiang)目(mu)開(kai)工。專家認(ren)為，隨著穩增長政策(ce)協調發力，投資者關于政策(ce)空間(jian)是否充(chong)足、政策(ce)效果能否明顯、政策(ce)發力點會否優化(hua)的疑(yi)問將(jiang)逐步得到解答(da)，經濟穩步回暖(nuan)可期。

　　問空間：仍然充足

　　一(yi)系(xi)列(lie)穩增長(chang)政策(ce)密集出臺，降(jiang)準降(jiang)息接踵而至，投資者擔憂在(zai)境內外復(fu)雜條件(jian)影響下政策(ce)發力的后續(xu)空(kong)間不足。對此(ci)，專(zhuan)家認為，我(wo)國穩增長(chang)政策(ce)儲備豐富，且注重出臺時機和節奏的把(ba)握，空(kong)間足、彈性(xing)大。

　　從(cong)貨幣政(zheng)策看，降準降息之(zhi)后仍(reng)有施展空間，結構性貨幣政(zheng)策工具有望持(chi)續(xu)發力(li)。人民銀(yin)行副行長劉國強表示，當(dang)前存款準備金率進一步調整的空間變(bian)小了，但仍(reng)有一定的空間，可根據經濟金融(rong)運行情況及宏(hong)觀調控的需(xu)要使用。

　　專家(jia)普遍認為，境外主要發達(da)經(jing)濟體(ti)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)轉向對我(wo)國(guo)影響有限。貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)錯位實際上(shang)是(shi)經(jing)濟發展錯位的結果，通過貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的錯位有利于(yu)減少(shao)與不(bu)同(tong)經(jing)濟體(ti)經(jing)濟增長的差異。再從物價(jia)水平觀察，盡管(guan)全球通脹升溫，但機構對我(wo)國(guo)物價(jia)水平的預測普遍持(chi)溫和上(shang)漲(zhang)觀點，PPI漲(zhang)幅(fu)將呈(cheng)回落態勢。這些(xie)都將對我(wo)國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)施展提供充足空間(jian)。

　　盡管(guan)在財政(zheng)(zheng)收(shou)(shou)(shou)支“緊平衡”、地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府債(zhai)務壓(ya)力(li)之下，財政(zheng)(zheng)面臨減收(shou)(shou)(shou)壓(ya)力(li)，但(dan)財政(zheng)(zheng)跨周期調節的(de)資金(jin)(jin)是充(chong)足(zu)的(de)。財政(zheng)(zheng)部(bu)副部(bu)長許宏(hong)才此(ci)前介紹，2021年，中央和地(di)方(fang)財政(zheng)(zheng)收(shou)(shou)(shou)入均(jun)實現超收(shou)(shou)(shou)，全(quan)部(bu)用于補充(chong)預(yu)算穩(wen)定調節基金(jin)(jin)，沒有安排(pai)到2021年的(de)支出(chu)當中。這會給2022年預(yu)算安排(pai)提供更多(duo)資源和空(kong)間(jian)。此(ci)外(wai)，財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策將注重發揮(hui)專項(xiang)債(zhai)券帶動擴大有效投資的(de)積極作(zuo)用，推動經濟運行在合理區間(jian)。

　　除此之外，一系列產業(ye)(ye)政策(ce)密集出臺，短期為(wei)穩增長提(ti)供(gong)支撐，中長期為(wei)調結(jie)構打下基(ji)礎。2月7日，工(gong)信部等部門聯合(he)發布《關(guan)于(yu)促進鋼鐵(tie)工(gong)業(ye)(ye)高(gao)(gao)質量(liang)發展的(de)指導意見(jian)》明確，力爭(zheng)到2025年，鋼鐵(tie)工(gong)業(ye)(ye)基(ji)本形成布局結(jie)構合(he)理、資源供(gong)應(ying)穩定、技術裝備先進、質量(liang)品牌(pai)突出、智能(neng)化水平(ping)高(gao)(gao)、全球競(jing)爭(zheng)力強、綠色(se)低碳(tan)可持續(xu)的(de)高(gao)(gao)質量(liang)發展格局。

　　問效果：抓手有力

　　穩增(zeng)(zeng)長政(zheng)策效果又將如(ru)何(he)？專家認為，穩投資是當(dang)前(qian)穩增(zeng)(zeng)長的一大抓手(shou)，擴內(nei)需則是一項(xiang)長期(qi)戰略，政(zheng)策的靠前(qian)發(fa)力將顯(xian)著對沖經濟下行壓力。

　　從穩投資(zi)看，新老基(ji)建齊發力(li)，將發揮穩與進的(de)效果。2月(yue)7日，上(shang)海市青浦(pu)區(qu)26個(ge)重(zhong)大項(xiang)目集中開(kai)工，總投資(zi)358.2億元(yuan)(yuan)；湖南省長沙(sha)市瀏(liu)陽經(jing)開(kai)區(qu)集中開(kai)工35個(ge)重(zhong)大項(xiang)目，總投資(zi)100.15億元(yuan)(yuan)。專家預計，各(ge)方合力(li)之(zhi)下，上(shang)半(ban)年基(ji)建投資(zi)增(zeng)速有望反彈(dan)至(zhi)10%左右(you)。

　　一方面，新(xin)基(ji)建成為高(gao)增長(chang)的(de)方向。中(zhong)信證(zheng)券(quan)首席固定收益分析(xi)師(shi)明明表示，適度超(chao)前進行(xing)新(xin)型基(ji)礎設施建設有(you)利于提振先進制造(zao)業(ye)和(he)高(gao)技術產業(ye)的(de)需求，帶(dai)動其成長(chang)和(he)發展，對(dui)于高(gao)端制造(zao)業(ye)投資也具有(you)較(jiao)強(qiang)引導(dao)作(zuo)用(yong)。

　　另一(yi)方面，傳(chuan)(chuan)統基(ji)(ji)(ji)(ji)建(jian)領(ling)域仍有較大補短板空(kong)間(jian)。明(ming)明(ming)舉例說，城市(shi)地下(xia)綜合(he)(he)(he)管廊、老舊小區改造(zao)以及周邊配套的(de)(de)文化(hua)體育等城市(shi)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)(she)(she)施建(jian)設(she)(she)(she)(she)，不僅能(neng)夠刺激需求，也能(neng)夠提升基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)(she)(she)施的(de)(de)服務質量(liang)。同時，傳(chuan)(chuan)統基(ji)(ji)(ji)(ji)建(jian)還能(neng)與綠(lv)色(se)發(fa)展相結合(he)(he)(he)，催生出更多投資機(ji)會。比如，對(dui)能(neng)源(yuan)、交通、水利、建(jian)筑等傳(chuan)(chuan)統公共(gong)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)(she)(she)施進行綠(lv)色(se)化(hua)生產和(he)生態化(hua)改造(zao)。此(ci)外，新能(neng)源(yuan)和(he)電網建(jian)設(she)(she)(she)(she)、水利設(she)(she)(she)(she)施以及以城市(shi)軌道(dao)交通為代表的(de)(de)公共(gong)出行和(he)新能(neng)源(yuan)汽車相關的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)礎(chu)(chu)設(she)(she)(she)(she)施都是契(qi)合(he)(he)(he)綠(lv)色(se)發(fa)展的(de)(de)重要方向。

　　從促(cu)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)看，2021年最終消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)支出拉動經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)5.3個百分點，對經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的貢獻率提升(sheng)至65.4%，是穩定經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的主(zhu)要引擎。國家發(fa)改委有關(guan)負責人表示，抓緊出臺(tai)實施擴大內需戰略的一(yi)系(xi)列政(zheng)策(ce)措施。可以(yi)預期(qi)，在推動打造(zao)高(gao)質量消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)供給體系(xi)、增(zeng)(zeng)加居民收入(ru)與減負并舉(ju)、繼續釋放消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)潛(qian)力和優化消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)環境等方(fang)面，監(jian)管部門將進一(yi)步完善(shan)政(zheng)策(ce)。隨著疫情得到(dao)有效控(kong)制和促(cu)消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)新政(zheng)策(ce)陸續出臺(tai)，消(xiao)(xiao)費(fei)(fei)將繼續保持(chi)恢(hui)復(fu)性增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)。

　　問后續：穩中求進

　　空(kong)間充足、效(xiao)果漸(jian)顯，下(xia)一(yi)步穩增長(chang)(chang)將(jiang)如(ru)何推進？在(zai)專家(jia)看(kan)來，經濟(ji)增長(chang)(chang)和結構(gou)優(you)化并非矛盾，經濟(ji)結構(gou)優(you)化需要一(yi)定的經濟(ji)增速作為(wei)支撐，穩增長(chang)(chang)政策也將(jiang)著力于補短(duan)板、優(you)結構(gou)，培育(yu)長(chang)(chang)期(qi)經濟(ji)增長(chang)(chang)動能。

　　“從短期(qi)(qi)看，由于(yu)總需求(qiu)不足，所以需要更(geng)多運用(yong)總量政策。一(yi)些逆周(zhou)期(qi)(qi)調(diao)節政策也能實現(xian)一(yi)舉(ju)兩(liang)得(de)。”民生(sheng)銀行(xing)首席(xi)研(yan)究員溫彬(bin)說，比如新(xin)基建、新(xin)型城鎮化等(deng)項目既可以在(zai)短期(qi)(qi)發(fa)揮好穩增長作用(yong)，又可在(zai)中長期(qi)(qi)助力(li)經(jing)濟(ji)結構優(you)化。此外，很多政策著(zhu)力(li)于(yu)加大對關鍵領(ling)域(yu)、薄弱環節的支持(chi)力(li)度，如進一(yi)步(bu)鼓勵制造業(ye)、高新(xin)技術企業(ye)、中小企業(ye)、綠色金融、鄉村振興(xing)等(deng)領(ling)域(yu)的發(fa)展，都有利于(yu)經(jing)濟(ji)結構優(you)化。

　　數(shu)(shu)據(ju)顯示，經(jing)濟新(xin)動(dong)能在逐步增(zeng)(zeng)強。在創新(xin)方面(mian)，國(guo)(guo)家統(tong)計局數(shu)(shu)據(ju)顯示，2021年我國(guo)(guo)R&D經(jing)費與(yu)GDP之(zhi)比再創新(xin)高，達到2.44%，比上年提高0.03個百分(fen)點，已(yi)接近OECD國(guo)(guo)家疫情(qing)前2.47%的平均水平。在綠色(se)發展方面(mian)，數(shu)(shu)據(ju)顯示，2021年我國(guo)(guo)綠色(se)產(chan)品產(chan)量快速增(zeng)(zeng)長，新(xin)能源汽車、太陽能電池產(chan)量分(fen)別比上年增(zeng)(zeng)長145.6%、42.1%。

　　經(jing)濟發展面臨三重(zhong)壓力，穩增長政策仍(reng)將(jiang)陸續出臺、逐步見(jian)效，經(jing)濟發展動(dong)能(neng)將(jiang)不斷釋(shi)放(fang)。相信隨著時間推移，經(jing)濟復蘇(su)勢頭終(zhong)將(jiang)如春筍破土，你我笑(xiao)看(kan)山花爛漫。