可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)是一種(zhong)特殊類型的(de)債(zhai)(zhai)券，?持有者可以在(zai)一定條件下將(jiang)其(qi)(qi)轉(zhuan)換為發行公司的(de)股票(piao)?，其(qi)(qi)結合了債(zhai)(zhai)券的(de)固定收益和期(qi)權的(de)增值潛力，?歷(li)來被視為“進(jin)可攻、退可守”的(de)投資品(pin)種(zhong)。

　　據證券(quan)時報(bao)·數據寶統(tong)計，截(jie)至8月2日(ri)（注(zhu)：如無特殊(shu)說明，下(xia)文統(tong)計截(jie)至時間均(jun)為(wei)該日(ri)），可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)余額為(wei)7891億(yi)元。雖然可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)在(zai)全部債(zhai)(zhai)券(quan)規模(mo)占比不足(zu)0.5%，但由(you)于其兼具債(zhai)(zhai)券(quan)和股票期權的(de)獨特性，在(zai)各資產類別中(zhong)的(de)存(cun)在(zai)感并不低，尤其在(zai)“固收+”等(deng)追求(qiu)攻(gong)守(shou)兼備的(de)策(ce)略中(zhong)是(shi)重要的(de)投(tou)資標的(de)。不過，今年以來，在(zai)多方面因素的(de)影響下(xia)，可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)市場格局正在(zai)悄然發生變化。

　　數據(ju)寶通過(guo)梳理2000年(nian)之后的數據(ju)發現，可轉(zhuan)債市(shi)場(chang)今年(nian)以來出現五大(da)變化。

　　變化一：跌破面值數量創新高

　　截至(zhi)8月2日，所有(you)可(ke)轉債的價格均(jun)值為111.83元/張，按(an)年度計算，創近(jin)6年來(lai)新低。共有(you)112只可(ke)轉債跌破面值，數量(liang)創歷史新高(gao)；跌破面值的可(ke)轉債數量(liang)占比達到20.93%，創近(jin)6年來(lai)新高(gao)。

　　目前(qian)價格最低(di)的可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)是廣匯轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)（已停(ting)牌(pai)），最新價格為(wei)(wei)45.767元(yuan)/張(zhang)。資料顯示(shi)，在停(ting)牌(pai)之前(qian)，廣匯轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)的評級(ji)(ji)(ji)為(wei)(wei)AA+，評級(ji)(ji)(ji)展望為(wei)(wei)“穩定(ding)”。然而，由于正股(gu)廣匯汽(qi)車股(gu)價連續20個交(jiao)易日(ri)低(di)于人民幣(bi)1元(yuan)，公司(si)收到交(jiao)易所擬終止(zhi)公司(si)股(gu)票及可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)換公司(si)債(zhai)券上市(shi)的事先告知書。至此，廣匯轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)將(jiang)成為(wei)(wei)迄(qi)今為(wei)(wei)止(zhi)首個觸及面值退(tui)市(shi)標準(zhun)的高評級(ji)(ji)(ji)可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)。

　　廣匯(hui)(hui)轉債(zhai)的遭遇正是可(ke)轉債(zhai)市場低(di)迷(mi)表現的縮影之一。據數據寶(bao)統計，今年(nian)以來(lai)可(ke)轉債(zhai)平(ping)均下(xia)跌7.46%，創近13年(nian)來(lai)最大跌幅，跑輸同期滬深300指(zhi)數6.1個百分(fen)點(dian)。15只可(ke)轉債(zhai)年(nian)內跌幅超30%，包括廣匯(hui)(hui)轉債(zhai)、三(san)房(fang)轉債(zhai)、中裝轉2、博匯(hui)(hui)轉債(zhai)、三(san)羊轉債(zhai)等。新發行(xing)的可(ke)轉債(zhai)上市首日仍有不錯的收益，平(ping)均漲幅達到21.86%，但整體收益率較往年(nian)收窄，與去年(nian)相比減少11.58個百分(fen)點(dian)。

　　可轉(zhuan)債正股的市(shi)場表現同(tong)樣低迷(mi)。據數(shu)據寶統計，可轉(zhuan)債正股今年以來平均下跌(die)20.91%，其(qi)中24只正股跌(die)幅超過50%。在(zai)正股跌(die)破面值(zhi)被強制退市(shi)的影響下，搜(sou)特(te)轉(zhuan)債、鴻達轉(zhuan)債陸續跟隨正股退市(shi)。

　　變化二：發行規模大幅降低

　　繼去(qu)(qu)年(nian)募(mu)(mu)資規模創(chuang)下近5年(nian)新低后，今(jin)年(nian)可轉(zhuan)債(zhai)募(mu)(mu)資額仍(reng)在走低。據數據寶(bao)統(tong)計，按上市日期計算，截至8月2日，今(jin)年(nian)以來(lai)上市的(de)可轉(zhuan)債(zhai)有29只，發行總額為268.23億(yi)元。發行數量僅為去(qu)(qu)年(nian)全年(nian)的(de)21.01%，而募(mu)(mu)資規模為去(qu)(qu)年(nian)全年(nian)的(de)19.08%。

　　監管趨嚴、審(shen)核口徑收窄(zhai)是可轉債發行(xing)規模降(jiang)低的主(zhu)要(yao)原因。2024年1~6月，通(tong)過發審(shen)委審(shen)核與獲(huo)得證監會批(pi)復的轉債預案數量月均都(dou)低于3只，顯著(zhu)低于2023年月均10.50只、11.08只的水平(ping)。另外，發行(xing)人主(zhu)動終止(zhi)可轉債發行(xing)的數量也大幅(fu)增長，今年以來已有41只終止(zhi)發行(xing)，數量創(chuang)近年新高。

　　自2023年(nian)“827新政”收緊上市公司再融(rong)資(zi)以來，IPO、定增及可轉債(zhai)的預案披露及審理(li)數量(liang)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)降，且在(zai)監(jian)管審核趨嚴(yan)的環境下(xia)(xia)，上市公司撤(che)回(hui)再融(rong)資(zi)申(shen)請的數量(liang)也(ye)(ye)大(da)幅(fu)增加。同時，2023年(nian)年(nian)報(bao)顯(xian)示部分上市公司業績下(xia)(xia)滑較明(ming)顯(xian)，也(ye)(ye)進一步強化(hua)了監(jian)管方(fang)面對上市公司經營質量(liang)及再融(rong)資(zi)合理(li)性的關注，導(dao)致企業觀望情緒上升，可轉債(zhai)發行積(ji)極性減弱(ruo)。

　　變化三：轉股溢價率走高

　　轉(zhuan)股(gu)溢價(jia)率(lv)是衡量可(ke)轉(zhuan)債(zhai)投資價(jia)值(zhi)的一個(ge)重(zhong)要指(zhi)標，?它反映了可(ke)轉(zhuan)債(zhai)價(jia)格(ge)相(xiang)比其轉(zhuan)股(gu)后股(gu)票(piao)價(jia)值(zhi)的溢價(jia)水平。

　　轉股(gu)溢價(jia)率低(di)(di)，意味著可(ke)轉債(zhai)(zhai)(zhai)價(jia)格(ge)與(yu)其轉股(gu)后的股(gu)票價(jia)值(zhi)更接近(jin)；轉股(gu)溢價(jia)率高，表明轉股(gu)后的股(gu)票價(jia)值(zhi)低(di)(di)于(yu)債(zhai)(zhai)(zhai)券目(mu)前價(jia)格(ge)。由(you)于(yu)可(ke)轉債(zhai)(zhai)(zhai)具有(you)債(zhai)(zhai)(zhai)券屬性，因此相(xiang)對正(zheng)股(gu)下跌空間有(you)限，溢價(jia)率越高，反映公司可(ke)轉債(zhai)(zhai)(zhai)的轉股(gu)價(jia)值(zhi)不大，主要體現(xian)其債(zhai)(zhai)(zhai)券價(jia)值(zhi)。

　　據數據寶統計(ji)，自2019年以(yi)來(lai)，可轉(zhuan)債市(shi)場整體轉(zhuan)股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)(jia)率水平持續走(zou)高(gao)，2023年轉(zhuan)股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)(jia)率均值已逼近50%。到了2024年，這(zhe)一趨勢更加明顯，截(jie)至8月(yue)2日，可轉(zhuan)債轉(zhuan)股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)(jia)率均值達到69.91%，創近16年來(lai)新高(gao)。

　　101只(zhi)可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)溢價(jia)(jia)率逾100%，接近(jin)總數的兩(liang)成。東(dong)時轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)、震安轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)、天創轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)、科沃轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)、天奈轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)溢價(jia)(jia)率排(pai)在(zai)前(qian)五位(wei)。東(dong)時轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)(gu)溢價(jia)(jia)率為1196.41%，居首位(wei)。東(dong)時轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)于2020年(nian)4月(yue)30日(ri)上(shang)市(shi)，發(fa)債(zhai)主(zhu)體為ST東(dong)時（原簡稱“東(dong)方(fang)時尚(shang)”）。今年(nian)6月(yue)25日(ri)至7月(yue)1日(ri)，ST東(dong)時收盤價(jia)(jia)一度跌破(po)人民幣1元，目前(qian)股(gu)(gu)價(jia)(jia)也僅(jin)1.4元/股(gu)(gu)左右，仍存在(zai)退(tui)市(shi)風險。

　　變化四：轉股價下修次數增多

　　可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價的下調通(tong)常(chang)是指上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)根據特定條件和規則，主動或被動地降低可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債的轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價格。2024年(nian)以(yi)來，隨著(zhu)A股(gu)市(shi)場進入調整期，下修轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價的公(gong)司(si)日(ri)益增(zeng)(zeng)多。據數據寶統計，今年(nian)以(yi)來上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)發布向(xiang)下修正(zheng)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價公(gong)告（剔除分(fen)紅(hong)、送轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)、增(zeng)(zeng)發等因素）的次數達到151次，數量(liang)已遠(yuan)超去年(nian)全年(nian)，創下歷史新高(gao)。

　　從(cong)下(xia)修(xiu)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)價格(ge)的原因(yin)考慮，一(yi)方面今(jin)年權益市場行情不及預(yu)期，可(ke)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)紛(fen)紛(fen)觸及《募集說明書》中的下(xia)修(xiu)條件；另一(yi)方面，隨著正股(gu)價格(ge)震蕩下(xia)行，高企的轉(zhuan)(zhuan)股(gu)價格(ge)成為投(tou)資(zi)人“可(ke)望而不可(ke)即的天花(hua)板”，上市公司(si)主(zhu)動下(xia)修(xiu)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)價為債(zhai)券持有者提供交(jiao)易性(xing)(xing)機會(hui)，增加行權可(ke)能(neng)性(xing)(xing)。

　　據數(shu)據寶統(tong)計，16只(zhi)可轉債今(jin)年(nian)以(yi)來下(xia)修(xiu)轉股價在2次(ci)以(yi)上，下(xia)修(xiu)次(ci)數(shu)靠前的包(bao)括維爾(er)轉債、思創轉債、科達轉債、家悅轉債、康(kang)泰轉2等。

　　以維爾轉(zhuan)(zhuan)債為例，公(gong)司先后發布(bu)4次(ci)(ci)預計(ji)觸發轉(zhuan)(zhuan)股價向下修正條(tiao)件的提(ti)示性公(gong)告(gao)，最近1次(ci)(ci)觸發出現(xian)在(zai)7月份。7月23日(ri)晚間(jian)，維爾利發布(bu)公(gong)告(gao)稱，截(jie)至2024年7月23日(ri)，公(gong)司股票已出現(xian)在(zai)任意連續30個交易(yi)日(ri)中至少有15個交易(yi)日(ri)的收盤價低(di)于當期轉(zhuan)(zhuan)股價格85%的情形，觸發轉(zhuan)(zhuan)股價格的向下修正條(tiao)款。

　　變化五：評級下調數量增加

　　可(ke)轉債(zhai)的(de)信用(yong)等級反映了(le)其違約風險的(de)大(da)小，?投資者在購買可(ke)轉債(zhai)時(shi)，?會關(guan)注(zhu)發行(xing)主體的(de)信用(yong)等級，?以便(bian)評估投資風險。

　　過去多年(nian)，以“下有保(bao)底”為基準，投資者基本(ben)(ben)上(shang)不(bu)用擔心轉債信用風險。但隨著首只實質(zhi)性(xing)違約可轉債出現，可轉債市(shi)場“下有保(bao)底”神(shen)話被打破。2023年(nian)5月份，搜于特公告(gao)稱，由于流動性(xing)不(bu)足無(wu)法(fa)兌付回售(shou)本(ben)(ben)息，搜特轉債發生實質(zhi)性(xing)違約。

　　2024年以來，新(xin)“國九條”出臺(tai)嚴格(ge)強制退(tui)市標準，此舉加速(su)清退(tui)市場(chang)(chang)上的(de)(de)風險企業(ye)。短期(qi)內多家上市公司被實施風險警示(shi)，A股市場(chang)(chang)波(bo)動較大，“退(tui)市潮”洶涌，由于(yu)正股退(tui)市，可(ke)(ke)轉(zhuan)債將跟隨摘牌轉(zhuan)板，權益市場(chang)(chang)的(de)(de)擔憂(you)向可(ke)(ke)轉(zhuan)債市場(chang)(chang)蔓延。

　　據(ju)(ju)數(shu)據(ju)(ju)寶統計，今年(nian)以來，公(gong)(gong)告(gao)可轉債(zhai)(zhai)(zhai)評(ping)(ping)級下(xia)(xia)調(diao)的次數(shu)合計54次（含單只可轉債(zhai)(zhai)(zhai)被(bei)多(duo)次下(xia)(xia)調(diao)情況），創下(xia)(xia)歷史新高，可轉債(zhai)(zhai)(zhai)信用(yong)風險進一(yi)步凸(tu)顯。從已公(gong)(gong)告(gao)評(ping)(ping)級下(xia)(xia)調(diao)的情況看，下(xia)(xia)調(diao)原因主要包括：公(gong)(gong)司盈(ying)利指標弱(ruo)化、償(chang)債(zhai)(zhai)(zhai)指標弱(ruo)化、行業景氣(qi)度下(xia)(xia)行、公(gong)(gong)司持續經(jing)營具有(you)重大不確(que)定(ding)性。其中(zhong)，有(you)部分轉債(zhai)(zhai)(zhai)甚(shen)至被(bei)給予負面評(ping)(ping)級展望。

　　以嶺南轉債為例，正股嶺南股份年內累(lei)計發布8次(ci)轉債信用評級公(gong)(gong)告，其中7次(ci)出現下調(diao)，是轉債信用評級下調(diao)次(ci)數最多的公(gong)(gong)司。去年底，聯合資信評定(ding)嶺南股份主體(ti)長(chang)期信用等級為A，嶺南轉債的信用等級為A。今(jin)年開始，公(gong)(gong)司評級持續被下調(diao)。

　　8月2日晚間，嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)股(gu)(gu)份(fen)發布的信用評(ping)級(ji)公(gong)(gong)告(gao)顯示，公(gong)(gong)司(si)面(mian)臨多項(xiang)困境：1.公(gong)(gong)司(si)債(zhai)(zhai)務(wu)逾期、累計訴訟持續未能得(de)到妥善(shan)解決，公(gong)(gong)司(si)融(rong)資環(huan)境不(bu)斷惡(e)化，整體流動性(xing)(xing)壓力驟增(zeng)；2.嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)未轉(zhuan)股(gu)(gu)比例很(hen)高，且(qie)當前(qian)股(gu)(gu)價大幅低于轉(zhuan)股(gu)(gu)價格；3.公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票及嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)已觸發因股(gu)(gu)價低于面(mian)值被終止上市的情形，且(qie)嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)增(zeng)信資產變現具有不(bu)確定性(xing)(xing)，嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)到期兌付存在極大不(bu)確定性(xing)(xing)。綜合分析，聯合資信評(ping)定嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)股(gu)(gu)份(fen)主體長(chang)期信用等(deng)級(ji)由B-下調至CC，嶺(ling)(ling)南(nan)(nan)(nan)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)的信用等(deng)級(ji)由B-下調至CC，評(ping)級(ji)展(zhan)望為負(fu)面(mian)。

　　投資者如何應對可轉債變局

　　在(zai)經歷(li)了新(xin)一輪(lun)調整(zheng)之后，一個客(ke)觀事(shi)實是，多方位(wei)指標(biao)均顯示可轉債(zhai)估值已觸(chu)及(ji)歷(li)史低位(wei)。在(zai)華西(xi)證券看來(lai)(lai)，盡管估值層面(mian)顯示出可轉債(zhai)市場存(cun)(cun)在(zai)較大風險，但客(ke)觀來(lai)(lai)說，可轉債(zhai)實際存(cun)(cun)在(zai)的信用風險大概率(lv)沒這么嚴重，錯誤定價必然存(cun)(cun)在(zai)。

　　一方面(mian)，華西證券(quan)統(tong)計(ji)了截(jie)至(zhi)7月26日純債(zhai)(zhai)溢價率低于-5%的(de)可(ke)轉債(zhai)(zhai)剩余期(qi)限分布，一年(nian)內(nei)到(dao)(dao)期(qi)的(de)可(ke)轉債(zhai)(zhai)僅有2只(zhi)，兩年(nian)內(nei)到(dao)(dao)期(qi)的(de)可(ke)轉債(zhai)(zhai)也只(zhi)有11只(zhi)，大多數個券(quan)離到(dao)(dao)期(qi)還(huan)有很長(chang)一段時(shi)間，近(jin)兩年(nian)內(nei)面(mian)臨實質到(dao)(dao)期(qi)償還(huan)風險(xian)的(de)樣本其實非常有限。

　　另一方面，根據退(tui)市(shi)(shi)新(xin)規(gui)，面臨(lin)潛在退(tui)市(shi)(shi)壓(ya)力的(de)可轉債(zhai)(zhai)其實(shi)沒有那么多。退(tui)市(shi)(shi)新(xin)規(gui)主要(yao)分為四(si)大(da)類(lei)別，其中交易類(lei)選取正股(gu)股(gu)價低于2元的(de)標的(de)、財務類(lei)選取今年半(ban)年報(bao)業績預虧，且(qie)一季度營收(shou)顯著較低的(de)標的(de)以供(gong)(gong)參考(kao)。此(ci)外，由于違(wei)法類(lei)、規(gui)范類(lei)相(xiang)關指標很難預判(pan)，且(qie)在新(xin)老(lao)劃斷的(de)指引下，存(cun)量(liang)品種面臨(lin)相(xiang)關壓(ya)力的(de)個券非常有限，篩選出(chu)目前(qian)仍在面臨(lin)立案調查的(de)標的(de)以供(gong)(gong)參考(kao)。去(qu)重之(zhi)后(hou)，存(cun)在退(tui)市(shi)(shi)壓(ya)力的(de)標的(de)共16只(zhi)，加(jia)上存(cun)在實(shi)質償還壓(ya)力的(de)個券再去(qu)重后(hou)共23只(zhi)。這意味著，即使粗泛的(de)統計(ji)，可能面臨(lin)退(tui)市(shi)(shi)/償還壓(ya)力的(de)可轉債(zhai)(zhai)只(zhi)數占全市(shi)(shi)場的(de)比重也不足(zu)5%。

　　站(zhan)在當前時(shi)點(dian)(dian)，投(tou)資者該如何應對可轉(zhuan)債市(shi)場的(de)變化？綜合機構分析來看，慎重選擇行業及發行主體(ti)公司的(de)基(ji)本面，是投(tou)資者需要(yao)考慮的(de)重點(dian)(dian)。

　　摩根士(shi)丹利基金固定收益(yi)投資部(bu)方旭赟認為，可(ke)轉(zhuan)債市場正在(zai)經歷(li)信用風險和退市風險的重估，經過近期(qi)市場調整，可(ke)轉(zhuan)債資產的投資價值逐漸顯(xian)現。在(zai)市場調整過程中，部(bu)分基本面尚可(ke)的品種遭到(dao)錯殺，加上(shang)部(bu)分可(ke)轉(zhuan)債發(fa)行(xing)人積極下修(xiu)轉(zhuan)股(gu)價，未來(lai)這部(bu)分標(biao)的有望率先迎來(lai)價值回歸(gui)。

　　博時基金亦認為，持(chi)倉結構仍應立足防御，優(you)選中高(gao)評(ping)級、堅實的品(pin)(pin)種(zhong)進行配置，這些品(pin)(pin)種(zhong)在(zai)債市資(zi)產荒的格局(ju)下估值有望維持(chi)在(zai)合意水平，超跌(die)品(pin)(pin)種(zhong)應精細化篩查(cha)個券信(xin)用(yong)及(ji)正股(gu)投資(zi)價值，在(zai)合適(shi)(shi)的價格中適(shi)(shi)當逆向買入。

　　國(guo)泰(tai)君安(an)提示，未來可轉(zhuan)債(zhai)依然(ran)是(shi)(shi)很好(hao)的固收(shou)增(zeng)強(qiang)工(gong)具，只是(shi)(shi)相比以往，在當前的市場環境下，一些風險因素更(geng)值得關注，如退市風險和信(xin)用風險，可轉(zhuan)債(zhai)投資(zi)需要(yao)慎重(zhong)選擇基本面(mian)和行(xing)業(ye)。

　　數據寶(bao)以(yi)(yi)信用評級(ji)在(zai)A以(yi)(yi)上，且(qie)發行人評級(ji)展望為穩定的可轉(zhuan)債(zhai)為基礎，篩(shai)選出償(chang)債(zhai)能力較強，經營業績穩定，且(qie)市場(chang)表現不俗(su)的可轉(zhuan)債(zhai)名(ming)單，供投資(zi)者參考。條件如下：1.2021年(nian)(nian)凈利潤為正(zheng)值，且(qie)2021年(nian)(nian)~2023年(nian)(nian)凈利潤實現連(lian)續增長；2.2024年(nian)(nian)一季度貨幣資(zi)金余額超過轉(zhuan)債(zhai)余額；3.2024年(nian)(nian)以(yi)(yi)來可轉(zhuan)債(zhai)和正(zheng)股漲幅均(jun)為正(zheng)值。

　　統(tong)計(ji)顯示(shi)，合(he)計(ji)18只可(ke)轉債(zhai)入圍。從(cong)行(xing)業分布來看，這(zhe)些可(ke)轉債(zhai)正股公(gong)司有超六成(cheng)來自銀(yin)(yin)行(xing)業，如中信銀(yin)(yin)行(xing)、上海銀(yin)(yin)行(xing)、南京銀(yin)(yin)行(xing)、杭(hang)州銀(yin)(yin)行(xing)、成(cheng)都銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)。信用等(deng)級(ji)(ji)來看，半數可(ke)轉債(zhai)屬(shu)于AAA評級(ji)(ji)，這(zhe)是債(zhai)券信用評級(ji)(ji)的最高等(deng)級(ji)(ji)。

　　這18只(zhi)可轉債(zhai)的正股(gu)公司在回饋投資者方面比較慷慨。據數據寶統計，截(jie)至8月(yue)2日(ri)，正股(gu)公司股(gu)息(xi)率（近12個月(yue)）均(jun)值達到(dao)3.91%，其(qi)中(zhong)藍天燃氣、上海銀行(xing)、成都銀行(xing)的股(gu)息(xi)率超過6%。