中(zhong)證(zheng)網訊(xun)（記者 萬宇）1月17日，中(zhong)國人(ren)民銀(yin)行(xing)宣布，為維(wei)護銀(yin)行(xing)體(ti)系流動性合理充(chong)裕，開展(zhan)7000億元(yuan)中(zhong)期借貸(dai)便利(li)(MLF)操作和1000億元(yuan)公(gong)開市場逆回(hui)購操作。MLF操作和公(gong)開市場逆回(hui)購操作的中(zhong)標(biao)利(li)率均下降10個基(ji)點(dian)至2.85%、2.10%。廣(guang)發基(ji)金1月19日表示(shi)，此次(ci)降息時點(dian)和幅(fu)度都略超預(yu)期，利(li)好(hao)兌現后(hou)，預(yu)計利(li)率維(wei)持低(di)位震蕩(dang)，股(gu)市風險偏好(hao)有望(wang)得(de)到提振(zhen)。考慮“穩(wen)增長”和高(gao)端制造的結合，投資(zi)端受(shou)益于穩(wen)增長以及消費穩(wen)增長這兩(liang)大(da)方向(xiang)值得(de)挖掘。

　　廣發基金宏觀策略(lve)部表(biao)示(shi)，雖然此(ci)前市(shi)場(chang)有一定的降息預(yu)期(qi)(qi)，但時(shi)點上(shang)(shang)大(da)部分人認為(wei)(wei)是2月中旬，且幅度上(shang)(shang)預(yu)期(qi)(qi)為(wei)(wei)5個(ge)基點左右，因此(ci)此(ci)次降息在時(shi)點和幅度上(shang)(shang)都略(lve)超預(yu)期(qi)(qi)。

　　廣發基金(jin)認為(wei)，利率方(fang)面，短期(qi)降息(xi)后利好(hao)兌現，接(jie)下來進入(ru)政策觀察期(qi)。預計還是低位震蕩為(wei)主。對于股市而言，降息(xi)提振市場(chang)(chang)風(feng)險偏(pian)好(hao)。兩會(hui)(hui)前穩增長(chang)鏈可(ke)能反(fan)復活躍，但向上(shang)彈(dan)性(xing)有(you)限，難(nan)以超過市場(chang)(chang)的樂(le)觀預期(qi)。當穩增長(chang)鏈估值回到合理(li)區(qu)間時，市場(chang)(chang)資金(jin)又會(hui)(hui)在高(gao)景氣領域(yu)尋找新(xin)的投資方(fang)向。

　　從(cong)結(jie)構來看，A股市場(chang)呈(cheng)現的(de)(de)(de)“機構重倉、高(gao)(gao)估值(zhi)(zhi)(zhi)高(gao)(gao)景(jing)(jing)氣(qi)”股票(piao)大幅跑(pao)輸低估值(zhi)(zhi)(zhi)股票(piao)的(de)(de)(de)情況上周有所緩解。廣發基金認為，核(he)心(xin)原因(yin)在(zai)于經過(guo)前期的(de)(de)(de)調整后，以電動車(che)、光伏為代表的(de)(de)(de)高(gao)(gao)端制造(zao)(zao)板(ban)塊無(wu)論從(cong)估值(zhi)(zhi)(zhi)還(huan)是交易結(jie)構來看，都更具“性價比(bi)”。因(yin)此在(zai)披(pi)露了業績超(chao)預期的(de)(de)(de)股票(piao)帶動下，高(gao)(gao)景(jing)(jing)氣(qi)的(de)(de)(de)高(gao)(gao)端制造(zao)(zao)板(ban)塊在(zai)上周后半段開始反彈(dan)。綜合考慮景(jing)(jing)氣(qi)度、估值(zhi)(zhi)(zhi)以及交易結(jie)構，當前高(gao)(gao)端制造(zao)(zao)板(ban)塊或仍是最強的(de)(de)(de)景(jing)(jing)氣(qi)方(fang)向(xiang)。考慮“穩(wen)增(zeng)長”和高(gao)(gao)端制造(zao)(zao)的(de)(de)(de)結(jie)合，可以沿以下思(si)路進行行業機會的(de)(de)(de)挖掘：投資端受益于穩(wen)增(zeng)長的(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)包括綠電、配電網改造(zao)(zao)、光伏、風電、儲能(neng)、特(te)高(gao)(gao)壓、消(xiao)費(fei)建材等(deng)；消(xiao)費(fei)穩(wen)增(zeng)長的(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)包括汽車(che)零部件、汽車(che)電子等(deng)。