近日，A股市(shi)場(chang)攻勢凌厲。白酒(jiu)、證券、多元金(jin)融、地產等(deng)大藍籌板(ban)塊率先獲得(de)主力資金(jin)搶籌。隨后(hou)行情向(xiang)(xiang)普漲方(fang)向(xiang)(xiang)演(yan)繹，能源金(jin)屬(shu)、光伏設備、人(ren)工(gong)智(zhi)能（AI）、半導體等(deng)賽道(dao)全面沸騰。

　　多位(wei)私募人士稱(cheng)，近(jin)期(qi)A股大(da)幅反彈，主(zhu)要驅動(dong)力(li)(li)量(liang)源(yuan)于決策(ce)層對資(zi)本市場(chang)的重新定(ding)位(wei)，強(qiang)有力(li)(li)的政策(ce)疊(die)加(jia)實質性的流(liu)動(dong)性刺激給(gei)市場(chang)帶來的提振尤為明顯，資(zi)金(jin)將積極尋找基本面改善預期(qi)高(gao)和估值修(xiu)復空間大(da)的投資(zi)機會(hui)。

　　大藍籌板塊密集拉升

　　上周(zhou)，A股市場出現了久違的強勢拉(la)升(sheng)。市場主力資金最(zui)初主要圍繞(rao)著食品飲料、鋼鐵、地產、建材等大藍籌板塊發(fa)力。

　　以白(bai)(bai)酒為例，同花順數據顯示，該板塊在9月23日至27日累計上(shang)漲超26%，瀘(lu)州老窖、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、舍(she)得酒業(ye)、水井坊(fang)、伊力特、老白(bai)(bai)干酒、迎駕貢酒等十多(duo)家(jia)白(bai)(bai)酒股競相(xiang)走強，瀘(lu)州老窖、五糧液等漲幅(fu)均在30%以上(shang)。

　　由(you)于白(bai)酒(jiu)股(gu)之前普(pu)遍超(chao)(chao)跌(die)，而食品加工、飲料制造、乳業等(deng)板塊中的大部分股(gu)票(piao)也有(you)不少超(chao)(chao)跌(die)品種(zhong)。業內人士稱，白(bai)酒(jiu)股(gu)大漲會帶動大消(xiao)費概念全線上行，消(xiao)費股(gu)有(you)望成為(wei)接(jie)下來A股(gu)市(shi)場上漲的主要方向(xiang)。隨(sui)著人民幣升值，外資(zi)(zi)明顯加倉超(chao)(chao)跌(die)品種(zhong)，此前外資(zi)(zi)一向(xiang)偏愛藍籌股(gu)，優先買入的往(wang)往(wang)是(shi)白(bai)酒(jiu)、地產、基建(jian)等(deng)方向(xiang)。

　　明(ming)澤(ze)投資(zi)(zi)董事總經理(li)馬(ma)科偉(wei)表示，近期A股市場的(de)(de)(de)(de)大幅反彈，主(zhu)要(yao)驅(qu)動力(li)量源(yuan)于(yu)對(dui)資(zi)(zi)本市場的(de)(de)(de)(de)重新定位(wei)，以及強有(you)力(li)的(de)(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)疊(die)加實質(zhi)性的(de)(de)(de)(de)流動性刺激(ji)。在馬(ma)科偉(wei)看來，本輪上漲(zhang)的(de)(de)(de)(de)核心(xin)動力(li)在于(yu)強有(you)力(li)的(de)(de)(de)(de)經濟政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)持續推出，這不僅改善了(le)市場對(dui)我國未來經濟的(de)(de)(de)(de)預期，資(zi)(zi)本市場定位(wei)重塑(su)增(zeng)加了(le)投資(zi)(zi)者對(dui)于(yu)未來系(xi)統性支(zhi)持政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)期待，也使得A股在全球市場中的(de)(de)(de)(de)估值吸引力(li)凸(tu)顯，從(cong)而根(gen)本上修復了(le)投資(zi)(zi)者信(xin)心(xin)。投資(zi)(zi)者信(xin)心(xin)增(zeng)強和市場預期經濟進一步向好，成為本輪行(xing)情的(de)(de)(de)(de)新特征。

　　對(dui)于這(zhe)輪行情(qing)呈現的(de)亮點，馬科(ke)偉認為，一(yi)是(shi)(shi)估(gu)值(zhi)修復與指數權(quan)重股(gu)的(de)領漲，在(zai)流動性寬(kuan)松環境(jing)下，市場首先迎(ying)來估(gu)值(zhi)修復，尤其是(shi)(shi)與指數強相關的(de)大藍籌股(gu)表現突出，這(zhe)是(shi)(shi)因為這(zhe)些品種對(dui)流動性變化更為敏(min)感；二是(shi)(shi)超跌反(fan)彈，包括(kuo)前期調(diao)整幅度較(jiao)大的(de)板塊和個股(gu)，在(zai)市場情(qing)緒回暖時(shi)，也(ye)會(hui)迎(ying)來相對(dui)更大的(de)反(fan)彈空間(jian)。

　　悟(wu)空(kong)投資市場部總(zong)經(jing)(jing)理(li)吳智勇表示，之前市場經(jing)(jing)歷較長時(shi)(shi)間調(diao)(diao)整，隱含了比較多(duo)的(de)不(bu)確(que)定(ding)因素定(ding)價(jia)，投資者(zhe)缺乏信心。隨著寬財(cai)政和寬貨(huo)幣(bi)同時(shi)(shi)發力，經(jing)(jing)濟預(yu)期扭轉，跟經(jing)(jing)濟周期高相(xiang)關的(de)金(jin)融地產和消費(fei)板塊(kuai)反應迅速，很多(duo)藍籌股經(jing)(jing)歷了長時(shi)(shi)間和大幅度(du)的(de)調(diao)(diao)整，具備估值修復的(de)基礎。

　　期待凌厲攻勢持續

　　對(dui)于本輪行情(qing)的爆發(fa)，不少投(tou)資者感(gan)慨還沒來得及“上車”。那(nei)么，后續(xu)該如何操作才(cai)能把(ba)握住投(tou)資機會？

　　馬科偉(wei)表示，看好(hao)A股市場展開中期上漲(zhang)行(xing)(xing)情(qing)，市場的上漲(zhang)趨勢(shi)將依賴于政策實(shi)際落地(di)效果(guo)、經濟復蘇持續性以(yi)及(ji)企業(ye)業(ye)績(ji)的改善(shan)情(qing)況(kuang)。同時，還需關(guan)注外部環境的不確定性。在市場行(xing)(xing)情(qing)初(chu)期，普漲(zhang)行(xing)(xing)情(qing)是(shi)超(chao)跌反彈和估值(zhi)修(xiu)復的自(zi)然表現。

　　明世伙(huo)伴基金總經(jing)理鄭曉秋(qiu)認為，短(duan)期不(bu)急于判(pan)斷市場(chang)拐點(dian)(dian)，結合歷史經(jing)驗來(lai)看(kan)，行(xing)情主要由(you)市場(chang)預期和(he)投資者(zhe)情緒驅動。在鄭曉秋(qiu)看(kan)來(lai)，中期行(xing)情能否(fou)延續更需要關(guan)(guan)注(zhu)基本(ben)面，需重點(dian)(dian)關(guan)(guan)注(zhu)兩方面因素：一是政(zheng)策(ce)是否(fou)持(chi)續落地，特別是市場(chang)關(guan)(guan)心(xin)的財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)發力，而不(bu)僅(jin)僅(jin)是貨幣金融政(zheng)策(ce)；二是經(jing)濟基本(ben)面是否(fou)進一步改善。若這兩方面能持(chi)續得到驗證，則(ze)本(ben)輪行(xing)情有望從(cong)反彈(dan)向中期反轉演(yan)變。

　　對于(yu)不少投(tou)資(zi)者關心(xin)的(de)“國慶假期(qi)(qi)應該(gai)持(chi)股還是持(chi)幣”，馬科偉認為，這基(ji)于(yu)對市(shi)場趨勢的(de)判斷和(he)個人的(de)風(feng)險承受能力。鑒(jian)于(yu)當(dang)前市(shi)場的(de)積(ji)極信(xin)號(hao)和(he)政策的(de)強(qiang)力支持(chi)，持(chi)股過(guo)節或(huo)是合理選擇。尤其是那些基(ji)本(ben)面良好、行業景氣(qi)度(du)上行，前期(qi)(qi)調整(zheng)幅度(du)過(guo)大，處(chu)于(yu)估值低(di)位的(de)股票，可(ke)繼續(xu)持(chi)有或(huo)加(jia)倉(cang)。

　　把脈四季度市場風格演繹

　　今年前三個季(ji)度，以AI為(wei)代表的科技股，與煤炭、電力等紅利(li)“選手(shou)”輪番上陣，成為(wei)市場(chang)(chang)的兩大頂梁柱。隨著近期大消(xiao)(xiao)費龍頭股的崛(jue)起，四季(ji)度市場(chang)(chang)風格會如何演繹？科技、紅利(li)以及大消(xiao)(xiao)費和順周期等賽道(dao)，誰(shui)的表現(xian)會更勝一籌？

　　鄭(zheng)曉秋表(biao)示(shi)，四季(ji)度更加看好順周(zhou)(zhou)期(qi)核心資產行情。從基本面來講，本輪政(zheng)策發(fa)力的重(zhong)點是居民消費力的提升、房地產價(jia)格(ge)的穩定，順周(zhou)(zhou)期(qi)板塊是政(zheng)策直接利好方向。

　　“從絕對估(gu)值和籌碼結(jie)(jie)構(gou)來講，在(zai)過(guo)去(qu)幾年的(de)(de)(de)市場預期(qi)下(xia)，順周期(qi)資產持續調(diao)整，當前估(gu)值已經(jing)跌到歷史(shi)低(di)位，資金在(zai)相關標的(de)(de)(de)上的(de)(de)(de)配置比例也較低(di)，即便經(jing)過(guo)了幾個交易(yi)日的(de)(de)(de)上漲(zhang)，順周期(qi)資產在(zai)各個板塊的(de)(de)(de)橫向(xiang)對比中也是(shi)估(gu)值較便宜、籌碼結(jie)(jie)構(gou)很好的(de)(de)(de)一類。”鄭曉(xiao)秋進一步表示。

　　馬科(ke)(ke)偉認為，展(zhan)望四季(ji)度，若近(jin)一個月內有強(qiang)力財政政策能夠迅速(su)跟進，實(shi)質性促(cu)進消費回暖，以(yi)及企業(ye)經(jing)營預(yu)期進一步改善，股市(shi)的(de)上(shang)漲趨勢有望得到延續(xu)和加強(qiang)。隨著A股市(shi)場的(de)賺(zhuan)錢效(xiao)應顯現(xian)，市(shi)場風險偏好提(ti)升，科(ke)(ke)技成長股大概率將接力，帶動市(shi)場持續(xu)上(shang)行。

　　在(zai)馬科(ke)偉看來(lai)，在(zai)這一過程(cheng)中，行業(ye)(ye)(ye)板塊輪動(dong)將(jiang)為投(tou)資者提供更(geng)多機會，建議重點關注低估值的(de)戰(zhan)略新興產業(ye)(ye)(ye)方(fang)向龍(long)頭企業(ye)(ye)(ye)和真正的(de)硬科(ke)技(ji)方(fang)向，以及具有(you)業(ye)(ye)(ye)績支撐的(de)科(ke)技(ji)成長個股，隨著(zhu)企業(ye)(ye)(ye)基本(ben)面的(de)改(gai)善和市場(chang)風險(xian)偏好的(de)提升，這些品種將(jiang)展現出更(geng)大的(de)彈(dan)性(xing)。

　　吳智勇(yong)表(biao)示，隨著市場流(liu)動性恢(hui)復，大盤(pan)、小盤(pan)風格將進一步輪動。可(ke)以從中觀出發，去篩(shai)選符(fu)合條件的科(ke)技、消費、周期方(fang)向中的細分領域，把(ba)握(wo)有真實業(ye)績和(he)現金(jin)流(liu)的成長性品(pin)種。

　　那(nei)么(me)，投資(zi)(zi)者應該(gai)以怎樣的(de)節奏去進(jin)行布局？馬科(ke)偉建議，投資(zi)(zi)者在選擇投資(zi)(zi)標(biao)的(de)時，應結(jie)合自(zi)身的(de)風險承受(shou)能(neng)力和(he)深入的(de)市場研究(jiu)，從公司基(ji)本面出(chu)發，挑選那(nei)些經過(guo)深入研究(jiu)且估值合理(li)的(de)個股進(jin)行投資(zi)(zi)。采取這種策(ce)略(lve)，投資(zi)(zi)者更有可能(neng)在市場波動中(zhong)捕捉到投資(zi)(zi)機會，從而在中(zhong)長(chang)期內獲得穩定的(de)投資(zi)(zi)回報(bao)。

　　鄭(zheng)曉秋稱，從歷(li)史的(de)規律來(lai)看，牛市(shi)的(de)輪動順序通常(chang)是(shi)從低風險、估(gu)值較低的(de)大(da)盤(pan)藍籌和周期性行(xing)業開(kai)始(shi)，逐漸過渡(du)到高(gao)成長性、風險較高(gao)的(de)新興行(xing)業。