今(jin)年以來(lai)，券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)大力(li)補(bu)充凈資(zi)(zi)(zi)本，擴大業(ye)務發(fa)展。從券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)年內(nei)通過再融資(zi)(zi)(zi)募(mu)資(zi)(zi)(zi)用途來(lai)看，“‘補(bu)血’信用交易業(ye)務，擴大融資(zi)(zi)(zi)融券(quan)(quan)(quan)(quan)業(ye)務規模”成為當下各(ge)家券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)爭(zheng)相發(fa)力(li)的(de)(de)重點(dian)。近日，國元證券(quan)(quan)(quan)(quan)配股發(fa)行完(wan)成后，宣布將原(yuan)4億元“對子(zi)公司(si)增資(zi)(zi)(zi)”的(de)(de)用途變更為“融資(zi)(zi)(zi)融券(quan)(quan)(quan)(quan)業(ye)務”。

　　對于券(quan)(quan)(quan)商(shang)的(de)(de)(de)不斷“加碼”，前海(hai)開源(yuan)基金首席經濟學家楊(yang)德(de)龍在(zai)接受《證券(quan)(quan)(quan)日報》記(ji)者采訪時表示：“融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)業(ye)(ye)務(wu)已成(cheng)為券(quan)(quan)(quan)商(shang)的(de)(de)(de)一大(da)(da)重要(yao)業(ye)(ye)務(wu)收入(ru)。與經紀業(ye)(ye)務(wu)相比，融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)利(li)潤(run)更為豐(feng)厚，并且隨著市場的(de)(de)(de)好轉、賺錢效應的(de)(de)(de)提升(sheng)(sheng)，信用交易業(ye)(ye)務(wu)量(liang)大(da)(da)幅的(de)(de)(de)增加，在(zai)將來牛市的(de)(de)(de)時候，可能會有更大(da)(da)的(de)(de)(de)資金需求量(liang)。所(suo)以，券(quan)(quan)(quan)商(shang)目(mu)前通過多種方式募集資金，做好資金上的(de)(de)(de)準備，將來有利(li)于提升(sheng)(sheng)券(quan)(quan)(quan)商(shang)的(de)(de)(de)利(li)潤(run)，同時提升(sheng)(sheng)業(ye)(ye)務(wu)收入(ru)。”

　　變更配股募資用途

　　國元證券加碼融資融券

　　11月(yue)17日(ri)，國元(yuan)(yuan)(yuan)證券(quan)(quan)發布公(gong)告稱，扣除全(quan)部(bu)發行(xing)費用(yong)(yong)后，公(gong)司(si)本次配股公(gong)開發行(xing)募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)凈額為53.98億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，現為提(ti)高(gao)募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)使(shi)用(yong)(yong)效益，公(gong)司(si)擬變(bian)更部(bu)分募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)用(yong)(yong)途，將原4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(占募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)凈額的(de)比(bi)例為7.41%)“對子(zi)公(gong)司(si)增(zeng)資(zi)(zi)”的(de)用(yong)(yong)途變(bian)更為“融(rong)資(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)業務”。也(ye)就(jiu)是說，國元(yuan)(yuan)(yuan)證券(quan)(quan)追(zhui)加融(rong)資(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)業務4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)投(tou)資(zi)(zi)后，該業務的(de)投(tou)入金(jin)額將增(zeng)至19億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，占募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)凈額的(de)比(bi)例提(ti)升(sheng)為35.2%。目前(qian)，前(qian)述(shu)變(bian)更募(mu)(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)用(yong)(yong)途議(yi)案已(yi)獲國元(yuan)(yuan)(yuan)證券(quan)(quan)董事(shi)會審議(yi)通過(guo)。

　　從證(zheng)券(quan)(quan)業協(xie)會(hui)發布的2020年(nian)上半年(nian)經營業績排行來看，國(guo)元(yuan)證(zheng)券(quan)(quan)的融(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)業務(wu)利(li)息(xi)凈(jing)收入(ru)排名第23位。截至2020年(nian)9月末(mo)，國(guo)元(yuan)證(zheng)券(quan)(quan)母(mu)公(gong)司融(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)業務(wu)規模(mo)為140.84億元(yuan)，較年(nian)初增長25.74%。國(guo)元(yuan)證(zheng)券(quan)(quan)表示，“公(gong)司將利(li)用(yong)部(bu)分配股公(gong)開發行募集資(zi)(zi)金進一步拓展融(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)業務(wu)，滿足融(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)業務(wu)的資(zi)(zi)金需求，降低業務(wu)成本，優化收入(ru)結(jie)構，增強(qiang)公(gong)司盈利(li)能力。”

　　對于終止原募投(tou)項目的原因，國元(yuan)證(zheng)券也表示(shi)，“9月份，公司使用自(zi)有(you)資(zi)金向(xiang)全資(zi)子公司國元(yuan)創新(xin)追加投(tou)資(zi)4億元(yuan)，初步解決國元(yuan)創新(xin)業務發(fa)展的資(zi)金需(xu)求(qiu)。”

　　“隨著科創(chuang)板的(de)推出、創(chuang)業板的(de)注冊制(zhi)改(gai)革、證券(quan)(quan)市(shi)場的(de)進(jin)一(yi)步(bu)對外(wai)開放及專業投資(zi)(zi)者比重(zhong)增(zeng)加，融(rong)資(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)業務(wu)(wu)需求預(yu)計(ji)將會(hui)保(bao)持穩定增(zeng)長。融(rong)資(zi)(zi)融(rong)券(quan)(quan)業務(wu)(wu)對于提(ti)高(gao)證券(quan)(quan)公(gong)司(si)的(de)盈(ying)利水平(ping)，完(wan)善(shan)證券(quan)(quan)公(gong)司(si)的(de)金融(rong)服務(wu)(wu)，整合(he)證券(quan)(quan)公(gong)司(si)的(de)客戶(hu)資(zi)(zi)源，改(gai)善(shan)證券(quan)(quan)公(gong)司(si)的(de)盈(ying)利模式具有重(zhong)大的(de)意義。”國(guo)元證券(quan)(quan)進(jin)一(yi)步(bu)表示。

　　中(zhong)(zhong)信改(gai)革發展研(yan)究基(ji)金(jin)會研(yan)究員趙亞赟對《證券日報》記(ji)者表示：“短期(qi)(qi)(qi)來(lai)(lai)看，目(mu)前(qian)利(li)率(lv)較(jiao)低，而中(zhong)(zhong)國經(jing)濟恢(hui)復情(qing)況較(jiao)好(hao)，基(ji)本面(mian)(mian)向(xiang)好(hao)，信用交易(yi)者信心很足(zu)，對融(rong)資需求較(jiao)大(da)(da)。而由(you)于從9月開(kai)始的箱體(ti)震蕩，讓很多融(rong)券交易(yi)者也覺得比較(jiao)容易(yi)把(ba)握(wo)，融(rong)券交易(yi)熱情(qing)也比較(jiao)高(gao)。長(chang)期(qi)(qi)(qi)來(lai)(lai)看，所有發達的證券市場，兩(liang)(liang)融(rong)交易(yi)規模都很大(da)(da)，我國證券市場在這方面(mian)(mian)還處(chu)于起步階段，未來(lai)(lai)發展空(kong)間巨(ju)大(da)(da)。對券商來(lai)(lai)說，兩(liang)(liang)融(rong)業(ye)務(wu)獲(huo)利(li)大(da)(da)、風險(xian)小、增(zeng)長(chang)快，所以券商大(da)(da)量前(qian)期(qi)(qi)(qi)投入也就(jiu)不奇怪(guai)了(le)。”

　　券商未雨綢繆

　　提前布局

　　據《證(zheng)券(quan)日報(bao)》記者不完(wan)全統計(ji)，年內已(yi)有13家券(quan)商(shang)完(wan)成定增(zeng)或(huo)配股(gu)，合計(ji)募(mu)資(zi)總(zong)額為1028.52億元。還有6家券(quan)商(shang)的定增(zeng)及配股(gu)計(ji)劃“在(zai)路上”，合計(ji)擬募(mu)資(zi)553億元。

　　具體(ti)看來，海通證券(quan)擬投入不超(chao)(chao)過60億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、中(zhong)信建投擬利用不超(chao)(chao)過55億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)募集資金均用于(yu)(yu)增加資本中(zhong)介業(ye)(ye)務規(gui)模(mo)，具體(ti)包括(kuo)擴大(da)融(rong)資融(rong)券(quan)、股(gu)票(piao)質押等(deng)信用交(jiao)易(yi)規(gui)模(mo)。國海證券(quan)擬投入不超(chao)(chao)過25億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)適時擴大(da)包括(kuo)融(rong)資融(rong)券(quan)和股(gu)票(piao)質押式(shi)回購業(ye)(ye)務在內(nei)的(de)信用交(jiao)易(yi)業(ye)(ye)務規(gui)模(mo)。天風證券(quan)擬將投入不超(chao)(chao)過49億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)用于(yu)(yu)擴大(da)信用業(ye)(ye)務規(gui)模(mo)。南京證券(quan)擬投入不超(chao)(chao)過25億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)用于(yu)(yu)包括(kuo)融(rong)資融(rong)券(quan)和股(gu)票(piao)質押式(shi)回購業(ye)(ye)務在內(nei)的(de)信用交(jiao)易(yi)業(ye)(ye)務。

　　國信證券(quan)則表示，公司資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)中介(jie)業務(wu)面臨的(de)最大(da)短板是自有(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)規模(mo)較小，資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)成本(ben)較高。本(ben)次定增募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)擬用于融資(zi)(zi)(zi)(zi)融券(quan)、股(gu)票質押等資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)中介(jie)業務(wu)的(de)募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)規模(mo)不(bu)超過25億元，占募(mu)資(zi)(zi)(zi)(zi)總額的(de)16.67%。

　　值得一(yi)提的(de)是，近年來大力發展(zhan)證券業務(wu)的(de)東方財富，其三次發行(xing)可(ke)轉債募資的(de)277.5億元中，有不超過(guo)245億元用于(yu)其證券子公司的(de)信用交易業務(wu)，占比高達88.29%。

　　就券商如此大力(li)“加碼(ma)”融(rong)資融(rong)券業(ye)務(wu)，渤海證券非銀金融(rong)分析(xi)師張繼(ji)袖(xiu)認為(wei)，“隨著(zhu)市場交投(tou)活(huo)躍，兩(liang)融(rong)規模(mo)穩步提升，股(gu)權質押(ya)規模(mo)繼(ji)續(xu)收縮，建立科(ke)創板市場化(hua)轉融(rong)券制度以來，融(rong)券業(ye)務(wu)成券商信(xin)用業(ye)務(wu)重要(yao)發展方(fang)向。”

　　華(hua)創證券(quan)非銀分析(xi)師(shi)徐康進一(yi)步(bu)分析(xi)道(dao)，“隨著(zhu)市場風險偏(pian)好回暖、對(dui)沖(chong)需(xu)求(qiu)持續增加、疊加市場多(duo)空制度日益完善，融資(zi)融券(quan)業務規(gui)模或將有很大的發(fa)展(zhan)空間，機構客戶(hu)占(zhan)比(bi)高、融資(zi)渠道(dao)穩定、風控能力(li)強的券(quan)商有望搶占(zhan)更(geng)多(duo)市場份額，以此(ci)提升利(li)息凈收入(ru)規(gui)模。”

　　同(tong)時(shi)，注冊制(zhi)背景(jing)下全(quan)市場(chang)兩(liang)融(rong)規模不斷上行(xing)，未(wei)(wei)來業(ye)務發展空間廣闊(kuo)，楊德(de)龍向《證券日報》記者表(biao)示：“在注冊制(zhi)背景(jing)之下，將來會(hui)有更(geng)多新經濟企業(ye)上市，A股市場(chang)投資機會(hui)也(ye)會(hui)增多，這必然(ran)會(hui)增加對于融(rong)資融(rong)券業(ye)務的(de)需求量(liang)，所以券商(shang)當(dang)下未(wei)(wei)雨綢繆(mou)，提(ti)前布局也(ye)是在情理之中。”